tag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post3892689978777908047..comments2024-03-28T18:10:31.169+01:00Comments on iNTELLiGENT iNVESTiEREN: Lebensversicherungsaktien: Value-Chance oder Value-Trap?Michael C. Kissighttp://www.blogger.com/profile/04331918574001417025noreply@blogger.comBlogger14125tag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-4726379201157328142022-10-21T13:04:14.854+02:002022-10-21T13:04:14.854+02:00Ich arbeite im Handelsraum einer Bank und habe Blo...Ich arbeite im Handelsraum einer Bank und habe Bloomberg-Zugang. Da gibt es eine Funktion "Total Return Analysis"; diese analysiert die Performance einer Aktie anhand der Kursentwicklung und der Dividenden. Es wird angenommen, daß die Dividenden wieder in die Aktie re-investiert werden. Das ganze gibt (ohne Abzug von Steuern bzw. Transaktionskosten) seit 1.1.1990 folgendes Bild, jeweils per anno: Allianz 4.45%, MUV 8.00%, Berkshire A (seit 1994) 11.67%, Alleghany (seit 1999) 8.71%, Markel 12.78%. <br />Die anderen von Dir genannten sind nicht so lange an der Börse notiert, haben aber eine höhere Performance. <br />Übrigens, die Hannover Rück hat seit 1997 eine Performance von 14.42% p.a.<br />Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-77991758095911689472022-10-19T20:51:38.460+02:002022-10-19T20:51:38.460+02:00Hallo Michael,
Danke für dein Feedback. Habe Muni...Hallo Michael,<br /><br />Danke für dein Feedback. Habe Munich Re als konservativen Dividendenzahler im Depot. Möglichst verringerte Volatilität.Woodcrafthttps://www.blogger.com/profile/10046968771750106519noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-13024838590812497442022-10-19T15:28:42.684+02:002022-10-19T15:28:42.684+02:00Moin Kevin,
die Aktien von deutschen Versicherungs...Moin Kevin,<br />die Aktien von deutschen Versicherungskonzernen sind wahre Geldvernichtungsmaschinen. Der Kurs der <b>Allianz</b>-Aktie steht knapp 10 % höher als 1990. Diese Magerrendite nach 32 Jahren ist alleine durch die Inflationsrate dieses Jahres (!) vollständig aufgezehrt. Die Aktionäre haben also 32 Jahre lang nur die Dividendengutschriften eingesackt, aber dieses Geld wurde 32 Jahre lang durch die Inflation entwertet.<br /><br />Bei der <b>Münchener Rück</b> sieht es auch nicht besser aus. Der Kurs liegt auf dem Niveau von 1998. Hier gab es 24 Jahre lang also keinen Kurszuwachs, sondern nur die Dividendenausschüttungen - die ebenfalls von der Inflation weggefressen wurden.<br /><br />Dass es auch erfolgreich geht, zeigen ja andere Versicherungskonzerne: <b>Berkshire Hathaway, Alleghany, Markel, Kinsale Capital Corp</b>. In den letzten Jahren kaufen Alternative Asset Manager verstärkt Versicherungen, um an deren Float und ihre AuM (Asset under Management) zu kommen: <b>KKR, Blackstone, Apollo Global Management</b>. In all diesen Gesellschaften wird das Geld der Aktionäre seit Jahren und Jahrzehnten vermehrt - ich sehe keinen Grund, weshalb ich auf deutsche Versicherungen setzen sollte. Keinen einzigen.<br /><br />Selbst wenn dort die Geschäfte künftig besser laufen sollten, selbst wenn sie die vielen minimalverzinsten Anleihen in ihrem Anlageportfolio nicht während der Laufzeit verkaufen und deren steigende Kursverluste realisieren (müssen) und sie lieber bis zum bitteren Laufzeitende behalten, selbst dann sind die oben genannten Werte viel aussichtsreicher.<br /><br />Tut mir echt leid, dass ich hier nicht Positives entdecken kann..Michael C. Kissighttps://www.blogger.com/profile/04331918574001417025noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-50882114112512146852022-10-17T20:52:12.820+02:002022-10-17T20:52:12.820+02:00Hallo Michael,
Alles was du oben angeführt hast, ...Hallo Michael,<br /><br />Alles was du oben angeführt hast, ist ja mehr oder weniger eingetreten. Machst es vllt mal Sinn ein Update zu machen?<br />Bei Munich Re sehe ich übrigens den Vorteil, dass sie als Branchenführer Risiken managen als anders als Erstversicherer.<br />Klar glaube ich auch, dass aufgrund der Klimakrise die Naturgewaltschäden ansteigen, aber das führt dann auch zu mehr Prämienvolumen. Und auch Assetmanager werden aus dem Rückversicherungsgrschäft aussteigen, weil es wieder Zinsakternativen gibt.<br /><br />BG<br />Kevin<br />Woodcrafthttps://www.blogger.com/profile/10046968771750106519noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-84163087239247561902020-11-19T13:58:35.408+01:002020-11-19T13:58:35.408+01:00Da kann ich leider keine qualifizierte Antwort zu ...Da kann ich leider keine qualifizierte Antwort zu geben. Die Versicherung ist aber ja gesetzlich verpflichtet, ihren Kunden einmal jährlich eine Information zum aktuellen Stand zu geben und dabei werden auch umfangreiche Infos zu Risiken usw. mitgeliefert. Die Auskunftspflichten der Finanzbranche sind hier in den letzten Jahren deutlich verschärft worden. Ansonsten dürfte sich auf der Website des Versicherers zu dem Thema einiges finden lassen (vermutlich unter FAQs). Ich würde dort zuerst nachsehen und ansonsten einfach die Versicherung mit der Frage konfrontieren.Michael C. Kissighttps://www.blogger.com/profile/04331918574001417025noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-29794488409558918992020-11-19T13:38:53.399+01:002020-11-19T13:38:53.399+01:00Hallo Herr Kissig, ich habe mal eine Frage an Sie:...Hallo Herr Kissig, ich habe mal eine Frage an Sie: Ich bespare seit ca. 6 Jahren eine fondsgebunde Rente bei der My Life als Netto-Versicherer, bisher war ich sehr zufrieden. Allerdings bin ich mir in letzter Zeit unsicher, inweit mein Vermögen abgesichert ist, wenn die Versicherung "Pleite" geht. Ich bespare dort ETFs. Der große Vorteil ist, dass ich erst am Ende der Laufzeit eine Kapitalertragssteuer zahle, die nicht so hoch ausfällt, als wenn ich dies direkt über ein Depot mache. Bei einen klassischen Depot gehören mir die Wertpapiere. Wie ist das eigenlich bei einen solchen Versicherung? Vielen dank im Voraus!Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-67038043310139211272020-08-09T11:56:59.674+02:002020-08-09T11:56:59.674+02:00Für mich absolut nachvollziehbar, Martin.
Sofern ...Für mich absolut nachvollziehbar, Martin.<br /><br />Sofern Du eine Familie hast, die Du absichern möchtest, kannste ja eine Risiko-Lebensversicherung abschließen. Die kostet einen Bruchteil der KLV-Prämie. Und bitte auch prüfen, ob deine KLV ggf. eine zusätzliche Berufsunfähigkeitsversicherungkomponente hat. Hier dann drüber nachdenken, ob einen separate BU vielleicht angeraten scheint.Michael C. Kissighttps://www.blogger.com/profile/04331918574001417025noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-27776512953627240382020-08-09T11:05:59.621+02:002020-08-09T11:05:59.621+02:00Danke für den Artikel. Nach langen Überlegungen im...Danke für den Artikel. Nach langen Überlegungen im Vorfeld trenne ich mich von meiner Kapitallebenversicherung. Die Unsicherheiten in der Zukunft sind mir zu groß und die Rendite überschaubar. Martinnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-51105707695214997332020-08-08T10:23:15.131+02:002020-08-08T10:23:15.131+02:00Ein Freund arbeitet bei der Allianz in der IT. Sie...Ein Freund arbeitet bei der Allianz in der IT. Sieht nicht rosig aus ...jaegerschnitzelhttps://www.blogger.com/profile/11540015514465472134noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-71819057708170439742020-07-22T08:43:03.082+02:002020-07-22T08:43:03.082+02:00Bei der Allianz sollte man in Sachen Digitalisieru...Bei der Allianz sollte man in Sachen Digitalisierung und FinTechs mal genauer hinschauen. Denn wenn man sich eingehender mit der Allianz beschäftigt, sieht man dort, dass die Allianz vorausschauend agiert. Schau Dir im Detail an wo die Allianz direkt/indirekt an FinTechs beteiligt ist und wie es in der Zentrale mit der Digitalisierung aussieht.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-30341671528845632582020-07-22T08:13:45.789+02:002020-07-22T08:13:45.789+02:00Der Fokus meines Artikels und meiner Kritik richte...Der Fokus meines Artikels und meiner Kritik richtet sich gegen das Geschäftsmodell der Kapitallebensversicherungen und die hieraus für die Unternehmen und Kunden ständig wachsenden Risiken. Wenn ein Unternehmen in seinem Kerngeschäft dauerhaft nichts mehr verdient und sich neue Ertragsquellen erschließen muss, ist das immer ein Grund zur Sorge. In den neuen Feldern ist man zumeist nicht so erfolgreich wie diejenigen, die sich dort seit Jahren und erfolgreich tummeln. Man denke hier nur mal an die Finanzsparten der großen Autokonzerne vor der Finanzkrise. Ob bei General Motors oder Volkswagen, die Finanzsparten spielten den Löwenanteil der Konzerngewinne ein - dann brachen die Autoabsatzzahlen dramatisch ein und die Finanzwerte kollabierten. GM musste Insolvenz anmelden, auch wegen seiner Finanzsparte. Bei General Electric war es ähnlich, auch dort hat die Finanzsparte den Konzern zusätzliche Milliardenverluste und -abschreibungen beschert. Genworth Financial mit seinen Pflege- und Lebensversicherungen ist ja auch eine GE-Abspaltung, dazu habe ich hier im Blog ja viel berichtet.<br /><br />Dass die Allianz und andere sich neue Ertragsquellen erschließen (müssen) habe ich ja angeführt. U.a. hat man (AIG) vor einigen Jahren von PNE das YieldCo-Portfolio übernommen.<br /><br />Für die Versicherungskonzerne brechen ganz schwierige Zeiten an. Stichwort Digitalisierung. Vor allem für die Allianz, die sehe ich hier besonders im Auge des Sturms. Immer mehr FinTechs bauen KI-basierte Versicherungsmodelle auf, die ohne Berater und Beratung Versicherungspolicen zu konkurrenzlos günstigen Prämien verkaufen können. Vor allem in der Sachversicherung. Noch. Die Versicherungen werden sich immer schneller anpassen müssen - dem steht aber ihre Vertriebsmannschaft gegenüber. Die Allianz ist stark in der Fläche vertreten, andere auch, und wenn sie alles auf digital umstellen würde, wie es erforderlich wäre, würde es einen Aufstand geben. Wie die Entwicklung ablaufen wird sehen wir an den Banken. Auch dort sind die Filialen überflüssig geworden und die Banken mit großem und teuren Filialnetz sind kaum noch wettbewerbsfähig. Der Anpassungsschmerz ist hier gewaltig, während die Direktbanken und Fintechs ihnen längst die Wurst vom Brot ziehen. "Bankgeschäfte sind notwendig, Banken nicht" sagte Bill Gates vor Jahrzehnten. Damals belächelt, doch heute wissen wir, dass er Recht hatte. Im Versicherungsbusiness ist es genauso. Und... wer sagt denn, dass nicht Branchenfremde in das Versicherungsgeschäft eindringen werden? Wenn Versicherungen rein digital laufen, auch der Abschluss, auch die Sachbearbeitung, warum sollte dann nicht ein Autokonzern oder eine Bank oder ein Finanzinvestor oder ein Broker oder, oder, oder in diesen Markt eindringen? Genügend Anbieter für "White Label"-Lösungen und entsprechender BaFin-Lizenz gibt es ja. Die Deutsche Familienversicherung ebnet hier ja den Weg.<br /><br />Ich sehe auf mittlere und lange Sicht die Versicherungskonzerne nicht als "solide" an, weil ihr Kerngeschäft erodiert. Sie agieren nicht aus einer Position der Stärke heraus und expandieren in angrenzende Geschäftsbereiche, sondern sie sind Getriebene, die (nur) aus der Not heraus nach neuen Einnahmequellen suchen. Das sind aus meiner Sicht keine tollen Erfolgsaussichten...Michael C. Kissighttps://www.blogger.com/profile/04331918574001417025noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-46133699258282295592020-07-21T20:26:20.884+02:002020-07-21T20:26:20.884+02:00Hallo Herr Kissig,
Das Rückversicherungsgeschäft ...Hallo Herr Kissig,<br /><br />Das Rückversicherungsgeschäft von Munich Re ist medialen Berichten zur Folge, insbesondere durch hohe Prämien doch sehr erfolgreich und die Ergo als eher untergeordnete Tochter außerhalb des Kerngeschäfts keine Versicherung mit hohen LV Altbeständen ? Die Allianz weitet seit Jahren ihre Tätigkeiten in private equity aus (Finanzierung Infrastrukturprojekte etc), kombiniert die erhaltenen Versicherungsprämien als unversinste Bareinlagen zur liquiden Finanzierung derartiger Projekte (netting Effekte), nur um ein paar Beispiele ertragreichen Geschäfts zu nennen.<br /><br />Sicherlich verfügen viele kleine Unternehmen nicht über derartige Geschäftsmodelle und Skalen Effekte, geschweige denn derartige Substanz (solcency 2 Quote), aber stehen sie tatsächlich auch den beiden genannten Aktien als sehr solide Kandidaten der Kategorie « slow grower & high yield Dividende » gegenüber? Mir ist bewusst, dass Sie Wachstumsaktien a la Visa, Adobe, etc. präferieren, aber insbesondere in Zeiten der auslaufenden Anleihen werden doch derartige Aktien (a la AT&T) auch zukünftig ihre Berechtigung behalten ?<br /><br />Danke für Ihre Gedanken dazu.<br /><br />Mit freundlichen Grüßen <br />Stefan S.Dr. Stefan S.https://www.blogger.com/profile/02687507039392872333noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-36441500693613428972020-07-21T15:31:22.131+02:002020-07-21T15:31:22.131+02:00Ja, es gibt ein Emittentenrisiko. Geht eine Versic...Ja, es gibt ein Emittentenrisiko. Geht eine Versicherungsgesellschaft pleite, greift zwar der Haftungsverbund. Aber inwieweit das auch für "nicht garantierte" Überschussanteile gilt, kann sich jeder selbst ausmalen. Aus dem Beispiel diverser notleidender Pensionskassen ist ersichtlich, dass bei der Rettung auch immer wieder ein Teilverzicht der Begünstigten/Versicherten eingefordert wird. Des Weiteren steigt das Risiko deutlich, dass die Versicherung ihren LV-Bestand verkauft und man dann eine Abwicklungsgesellschaft als Vertragspartner hat. Inwieweit sich dies langfristig ggf. doch als negativ für die versicherten auswirkt, wird erst die Zeit zeigen.Michael C. Kissighttps://www.blogger.com/profile/04331918574001417025noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-88068973958451650142020-07-21T15:09:35.136+02:002020-07-21T15:09:35.136+02:00Hallo Michael und vielen Dank für den Artikel!
Ic...Hallo Michael und vielen Dank für den Artikel!<br /><br />Ich habe gerade die zahlreichen Kommentare auf diversen Blogs vor meinem inneren Auge: "...meinen Altvertrag mit 4% bespare ich weiter..."<br />Wird nicht vielfach das Emittentenrisiko ausgeblendet? <br /><br />Ich persönlich habe keine LV o.ä. mehr und auch nichts im Portfolio.<br /><br />VG<br />ChristophChristophnoreply@blogger.com