tag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post8338606026001318589..comments2024-03-28T18:10:31.169+01:00Comments on iNTELLiGENT iNVESTiEREN: Datagroup mit alten und neuen RekordaufträgenMichael C. Kissighttp://www.blogger.com/profile/04331918574001417025noreply@blogger.comBlogger3125tag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-11122186534842081132015-10-09T12:05:33.509+02:002015-10-09T12:05:33.509+02:00Alles richtig, Herr Kissig.
Ich denke, das KGV is...Alles richtig, Herr Kissig.<br /><br />Ich denke, das KGV ist bei DataGroup nicht so aussagekräftig.<br /><br />Man müsste hier besser den Enterprise Value von Datagroup statt der eigtl. Marktkapitalisierung nehmen, der ist dann um einiges höher. Im Gegenzug müsste man den Gewinn dann um nichtliquiditätswirksame Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, insbesondere Kaufpreisallokationen, bereinigen bzw. erhöhen (wie es einige deutsche Konkurrenten tun, in Amerika mit den ganzen pro forma Gewinnen ist das sogar Usus).<br /><br />Dann ergibt sich m.E. eine aussagekräftigere Bewertung. Teuer ist die Aktie auch dann nicht. Langfristig ein Kauf, mögliche KE hin oder her.<br /><br />Ich überlege noch, ob ich mir Datagroup oder Bechtle (Superbilanz, höheres KGV) aus der Branche zulegen werde ...<br /><br />Georg Bollingernoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-43692859209979404302015-10-07T18:56:35.609+02:002015-10-07T18:56:35.609+02:00Moin Herr Bollinger,
die liquiden Mittel sind vor ...Moin Herr Bollinger,<br />die liquiden Mittel sind vor allem durch die letzten Unternehmenszukäufe gesunken, nicht weil DataGroup Probleme hätte. Der Cashflow weist jedenfalls nicht darauf hin und als Softwarehersteller und IT-Dienstleister hat DataGroup einen geringen Investitionsbedarf. Allerdings geht auch hier der Trend hin zu margenstarken, oft cloud-basierten, Verträgen, so dass DataGroup hier zunächst einmal in die (virtuelle) Infrastruktur investieren muss (einmalige Fixkosten), während die Erlöse dann wiederkehrend und regelmäßig eintrudeln und die Kosten nach und nach einspielen - und Gewinnbeiträge abliefern. Denn die Margen steigen ja bei DataGroup.<br /><br />Die relativ hohen immateriellen Vermögenswerte schrecken mich jetzt nicht unbedingt ab, da DataGroup ja eigene Softwareprodukte vertreibt und bei Kunden einsetzt, die haben natürlich einen Wert. Von den 50,4 Mio. EUR sind immerhin 40,5 Mio. als "Geschäfts- oder Firmenwert" angesetzt, eine Erhöhung um knapp 6 Mio. EUR jeweils. Das Eigenkapital hat um mehr als 6 Mio. EUR zugelegt von 21,3 auf 27,7 Mio. EUR. Unter dem Strich haben sich die Bilanzrelationen also sogar verbessert, obwohl die letzten Jahre eher mit der Integration von unrentablen Zukäufen und daraus resultierenden schwachen Margen zu kämpfen war. Seit diesem Jahr ziehen die Margen aber wieder deutlich an und haben bereits das Niveau von 2010/11 übertroffen.<br /><br />DataGroup ist nicht billig, aber eben auch nicht teuer. Für mich bei 12 EUR eine gute Halteposition. Sollte DataGroup noch weitere große Zukäufe planen, könnte dies auf eine KE hinauslaufen. Das ist jetzt aber Kaffeesatzleserei.Michael C. Kissighttps://www.blogger.com/profile/04331918574001417025noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-88790933927760400282015-10-07T16:58:31.050+02:002015-10-07T16:58:31.050+02:00Die Datagroup Bilanz stört sie nicht?
Immateriell...Die Datagroup Bilanz stört sie nicht?<br /><br />Immaterielle Vermögenswerte (50,4 Mio) mehr als doppelt so hoch wie das Eigenkapital (22,2 Mio), kaum noch liquide Mittel vorhanden ... gefällt mir persönlich jetzt nicht so und macht die Aktie trotz der zahlreichen positiven Meldungen (Neuaufträge) heuer nicht so billig, wie es auf den ersten Blick aussehen mag.<br /><br />Droht da vielleicht in nächster Zeit eine Kapitalerhöhung, um weitere Zukäufe finanzieren zu können?<br /><br />P.S. Toller Blog, weiter so !!<br /><br /><br /><br /><br />Georg Bollingernoreply@blogger.com