tag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post2623797952718932150..comments2024-03-28T08:06:21.185+01:00Comments on iNTELLiGENT iNVESTiEREN: Investor-Update: Sixt Vz., Western DigitalMichael C. Kissighttp://www.blogger.com/profile/04331918574001417025noreply@blogger.comBlogger7125tag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-49132955245143770602016-02-22T22:01:17.750+01:002016-02-22T22:01:17.750+01:00Naja, man kann Icahn schon verstehen. Wenn Hertz d...Naja, man kann Icahn schon verstehen. Wenn Hertz dauerhaft wieder zu einem Ergebnis von 1 Millarde je Jahr zurückkehrt, dann hält der jetzige Kurs eine großzügige MoS bereit. Habe auch schon überlegt, dort einzusteigen, habe aber gerade keine Zeit die letzten GB intensiv zu lesen und das muss man einfach, bei Turnaround Kandidaten. Und die Qualität von Sixt ist mir den Preis wert.Niconoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-66413636753105954422016-02-22T15:19:18.578+01:002016-02-22T15:19:18.578+01:00Moin Nico,
eine starre KGV-Grenze habe ich nicht, ...Moin Nico,<br />eine starre KGV-Grenze habe ich nicht, ich sehe es im Verhältnis zum Gewinn-Wachstum; ein höheres Gewinnwachstum rechtfertigt auch ein höheres KGV. Zumindest, wenn ansonsten meine Kriterien an ein Qualitätsinvestment erfüllt sind. Und das sehe ich bei Sixt gegeben. Was mir darüber hinaus gefällt ist, dass das Unternehmen trotz Börsennotierung in Familienhand ist. Und bleibt, denn die familieninterne Nachfolge ist ja bereits geregelt.<br /><br />Was die mögliche Zurückhaltung bei Neuwagenkäufen angeht, trifft dies vorwiegend die Tochter Sixt Leasing. Sixt selbst kann davon ggf. sogar profitieren. Denn wenn weniger Leute ein Auto selbst kaufen wollen (wie die heranwachsenden in den Großstädten), dann greifen sie häufiger auf Mietwagen zurück oder auf Car-Sharing. Und hier ist Sixt mit DriveNow und seinem Kooperationspartner BMW bestens aufgestellt. Gerade auch was das Zukunftsthema E-Mobility angeht.<br /><br />Diese Gründe haben mich veranlasst, bei Sixt einzusteigen, und nicht wie Carl Icahn, der beim strauchelnden US-Konkurrenten Hertz ein vermeintliches Schnäppchen ausgemacht haben will...Michael C. Kissighttps://www.blogger.com/profile/04331918574001417025noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-75478180268670558392016-02-22T13:54:14.407+01:002016-02-22T13:54:14.407+01:00Moin, das mit Sixt finde ich ja interessant. Habe ...Moin, das mit Sixt finde ich ja interessant. Habe den Kursrücksetzer auch zum Einstieg genutzt. Trotz des Wachstums konnten die Margen stabil gehalten werden, das fand ich beeindruckend. Aber wie du auch schon meintest- Sixt war nie billig, es sei denn man war während der Subprime Krise mutig. Jeden den das betrifft, beneide ich zutiefst. Allerdings war damals auch noch nicht wirklich klar, das Sixt tatsächlich im Verlgeich zum Wettbewerb derartig stark ist.<br /><br />Jedenfalls habe ich mein Investment in Sixt nun noch weiter verstärkt, nachdem ich mich mit Sixt Leasing auseinander gesetzt habe. Hier sind die Wachstumsaussichten sogar noch interessanter, da das Unternehmen insgesamt noch so klein ist. Man könnte jetzt sagen, dass Sixt Leasing unter einem bevorstehenden Absatztief der Automobilbranche leiden könnte. Doch ich denke, man wird hier insgesamt vom Wachstumsmarkt Autoleasing profitieren. Übrigens ebenfalls interessant ist das Flottenmanagement/Fuhrpark-Geschäft. Aus meiner Sicht wird das immer mehr Thema werden. Warum sollte sich ein Unternehmen selbst jemanden leisten, der sich darum kümmert, wenn es doch keinen Profit bringt? Einen Moat sehe ich in der Verhandlungsmacht beim Einkauf. Interessant dabei ist, dass man zwischenzeitig einen Vertrag nicht verlängert hat, weil die aushandelbaren Konditionen nicht die eigenen Ansprüche an Profitabilität erhöhten. Das kann man als konsequente Geschäftspolitik sehen, es weist aber auch auf Risiken hin, dass der Moat eben nicht sonderlich groß ist. Irgendjemanden anders wird es ja geben, der sich das Geschäfts trotzdem zutraut. Zurückhaltung gegenüber Neuwagen im Allgemeinen kann ein anderes Problem sein.<br /><br />Das ist also definitiv eine Position, die - wie du an anderer Stelle mal gesagt hast - etwas Betreuung braucht. Dieses Jahr wird denke ich ganz entscheidend, was die Absatzentwicklung im geografisch wichtigsten Markt von Sixt Leasing angeht. Insgesamt bin ich jedoch zuversichtlich, dass die nächsten Zahlen den eigenen (angehobenen) Erwartungen gerecht werden und somit zügig wieder zu Emissionspreisen aufgeholt wird.<br /><br />Eigentlich müsste man angesichts der Risiken ein anderes KGV verlangen. Doch ich bin schlicht der Meinung, dass man zu solch einem Kurs nicht mehr kommmen wird. Damit habe ich zwar die Grenze zum Markettiming überschritten, aber wenn man von einem Unternehmen und seinen Aussichten überzeugt ist, halte ich das bei Wachstumstiteln für vertretbar- solange man ein 15er KGV nicht überschreitet.Niconoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-75211521455944326072016-02-22T12:48:13.705+01:002016-02-22T12:48:13.705+01:00Moin Christoph, bei Sixt habe ich auch ein ausgesp...Moin Christoph, bei Sixt habe ich auch ein ausgesprochen gutes Gefühl und glaube, dass die sich mit ihrer Strategie des "lukrativen Wachstums" und ihrer frechen, innovativen Art weiterhin sehr gut entwickeln werden.<br /><br />Bei WDC ist absehbar, dass das Festplattengeschäft irgendwann tot sein wird. Die Dinger sind antiquiert. Allerdings sind sie enorm billig im Gegensatz zu Flash und NAND und WDC hat immer wieder großen Forschungsaufwand betrieben, um die HDs effizienter zu machen. Mit der Übernahme von SanDisk entsteht eine völlig neue Situation, denn man ist auf einem ein signifikanter Player im Flash-Markt, was man bisher alleine nicht ist. Daher wird das Bestreben von WDC künftig nicht mehr sein, HDs ggü. Flash besser zu positionieren, sondern sie werden versuchen, HDs zu verdrängen zugunsten der eigenen Flash-Speicher. Und hierbei sind WDCs Chancen durch die SanDisk-Übernahme enorm gestiegen! Darüber hinaus sparen sie pro Jahr $300 Mio. ein (durch die vollständige Hitachi-Integration), das ist ja keine Kleinigkeit. Und sie werden mit SanDisk einiges an Synergiepotenzial heben können, so das weitere Kosteneinsparungen anstehen dürften. Unter dem Strich ein nicht unerhebliches Risiko, denn es stehen einige Veränderungen an und auch die beiden Unternehmen und die Mitarbeiter müssen ja erst einmal zusammenwachsen. Auf der anderen Seite ist der Kurs nun wahrlich ausgebombt und daher denke ich, dass das Chance-Risiko-Verhältnis schon sehr attraktiv ist. Zumal die PC-Absätze in nächster Zeit wieder anziehen dürften und so den Prozess noch positiv flankieren dürften...Michael C. Kissighttps://www.blogger.com/profile/04331918574001417025noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-53598094043811633982016-02-22T10:38:44.365+01:002016-02-22T10:38:44.365+01:00Sixt passt einfach zu dir, ähnliche Situation wie ...Sixt passt einfach zu dir, ähnliche Situation wie Starbucks. Funktionierendes Geschäftsmodell, gutes Management, Expansionspläne die Wachstum versprechen.<br /><br />Für WDC fehlt mir immer noch der Glaube. SSDs und flash-Speicher werden zunehmend günstiger und haben das Potenzial den Markt von WDC "wegzufressen". Reine Spekulation ;) Positiv ist da natürlich die sandisk Übernahme, aber ob das reicht..Christophnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-83494787881134897282016-02-21T23:41:21.164+01:002016-02-21T23:41:21.164+01:00Moin Emanuel,
ich halte Western Digital für besser...Moin Emanuel,<br />ich halte Western Digital für besser positioniert und aussichtsreicher als Seagate; über die positiven Aspekte von WDC habe ich hier im Blog schon einige Artikel verfasst, wobei der Kursverlauf mir (bisher) nicht recht zu geben scheint. Die 4,5% Dividendenrendite kann sich WDC allemal aus seinem Free Cashflow leisten, auch wenn zunächst einmal keine Dividendensteigerungen und Aktienrückkäufe mehr erfolgen werden. Man will sich zunächst auf die SanDisk-Übernahme fokussieren und die damit verbundene zusätzliche Verschuldung wieder reduzieren.Michael C. Kissighttps://www.blogger.com/profile/04331918574001417025noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8733674984738491922.post-4748048622009787712016-02-21T18:56:16.084+01:002016-02-21T18:56:16.084+01:00Warum Western Digital und nicht Seagate? Ich erach...Warum Western Digital und nicht Seagate? Ich erachte beide Firmen als interessant an. Habe das Gefühl, um die ganzen Cloudgeschichten sind diese beiden Unternehmen "langweilig" geworden und dementsprechend günstig bewertet. Wie siehst du das?Emanuelnoreply@blogger.com