Freitag, 20. September 2024

Kissigs Portfoliocheck: Value-Investor Bill Nygren setzt jetzt voll auf die NASDAQ

In meiner Kolumne "Kissigs Portfoliocheck" nehme ich regelmäßig für das "Aktien Magazin" von Traderfox die Depots der besten Investoren unserer Zeit unter die Lupe.

Bei meinem 271. Portfoliocheck beschäftige ich mich mal wieder mit Bill Nygren, Portfolio Manager und CIO des Oakmark Funds, mit dem er seit dessen Gründung 1991 eine beeindruckende durchschnittliche jährliche Rendite von 13 % vorweisen kann.

Zum Ende des 2. Quartals 2024 hatte Bill Nygren 55 Werte im Depot, darunter zwei Neuaufnahmen. Seine Turnoverrate stieg gegenüber dem Vorquartal erneut von 11 auf 12 %. Dieser Wert ist für Nygren weiterhin atypisch hoch. Dazu erklärte er, eine höhere Inflation führe zu höherer Volatilität an den Märkten und er nutze diese aus, um bei höher bewerteten Aktien Positionen glattzustellen und sich auf solidere und niedrig bewertete Aktien zu fokussieren. Das führe zu einer erhöhten Handelstätigkeit. In seinem um 300 Mio. auf 20,2 Mrd. USD gesunkenem Oakmark-Funds-Portfolio blieb der Finanzsektor mit einer leicht reduzierten Gewichtung von 37,8 % unangefochtener Spitzenreiter. Communication Services folgen ihnen mit 10,3 % vor Industriewerten mit 9,8 %, die damit knapp die Energiewerte mit 9,7 % überholt haben. Dahinter haben Technologieaktien sich mit nun 7,1 % hauchdünn vor den Gesundheitssektor mit ebenfalls 7,1 % geschoben. Es schließen sich zyklische Konsumwerte mit 6,3 % an vor defensiven Konsumwerten mit 6,1 % und Rohstoffunternehmen mit 3,4 %.

Die größte Veränderung brachte der vollständige Verkauf von KKR mit sich, nachdem er bereits in den Vorquartalen bei steigenden Kursen immer wieder Anteile abgestoßen hatte. Der Aktienkurs des Finanzinvestors hat sich auf Sicht von 12 Monaten knapp verdoppelt. Und auch die zweitgewichtigste Reduzierung betrifft den gut gelaufenen Finanzsektor, wobei Nygren bei American Express mit einem Teilverkauf von 77 % seiner Anteile noch keinen kompletten Positionsabbau vollzogen hat. Die größte Position in Nygrens Depot bleibt weiterhin die Google-Mutter Alphabet, deren Depotanteil mit 3,9 % dank der starken Kursentwicklung sogar weiter zulegte. Neu im Depot hat Nygren nun die Technologiebörse NASDAQ, die weltweit Plattformen und Dienstleistungen für Kapitalmärkte und andere Branchen anbietet. Sie war seine gewichtigste Neuerwerbung und dafür nennt er einige Gründe...


Disclaimer: Habe Alphabet, KKR auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.

Börsenweisheit des Tages | 20.09.2024

"Das beste Geschäft der Welt ist eine Lizenzgebühr auf permanentes Kapital."
(Barry Schwartz)

Donnerstag, 19. September 2024

Kissigs Aktien Report: Ist die Porsche Holding einfach nur zu billig oder eine echte Anlegerfalle?

Im Rahmen meiner Kooperation mit dem 'Aktien Report' von Armin Brack nehme ich mir in unregelmäßigen Abständen interessante Unternehmen und Themen vor. Die Ausgaben des 'Aktien Reports' und/oder 'Geld Anlage Reports' erreichen ihre Leser samstags kostenlos und 'druckfrisch' per Email und man kann sich ▶ hier beim 'Geld Anlage Report' anmelden. Bonbon für die Leser meines Blogs: einige Tage später darf ich die Artikel dann auch hier veröffentlichen.

Aktien Report Nr. 180 vom 13.09.2024

Börsenweisheit des Tages | 19.09.2024

"Ich habe schlechte Geschäftsentscheidungen getroffen. Man kann kein erfolgreiches Leben führen, ohne einige schwierige Dinge zu tun, die schief gehen - das liegt in der Natur der Sache."
(Charlie Munger)

Mittwoch, 18. September 2024

Börsenweisheit des Tages | 18.09.2024

"Ein gutes Portfolio… ist eine ausbalancierte Einheit, die dem Investor gleichermaßen Chance und Absicherung unter einer Vielzahl möglicher Entwicklungen bietet."
(Harry Markowitz)

Dienstag, 17. September 2024

Im Fokus: Brookfield macht Rendite - mit dem Geld anderer Leute

In diesem Kurzportrait geht es um die Brookfield Corp, den hinter Blackstone zweitgrößten Finanzinvestor der Welt. Und kürzlich konnte Brookfield nun einen Meilenstein erreichen und ebenfalls die Marke von 1 Billion Dollar bei den Assets under Management überschreiten.

Das Unternehmen wurde bereits 1899 als São Paulo Railway, Light and Power Company gegründet und kann auf eine wechselhafte Geschichte zurückblicken. 1979 wurden die brasilianischen Vermögenswerte an das brasilianische Tochterunternehmen, Eletropaulo and Light S.A. transferiert und das Unternehmen weitete sich in andere Geschäftsbereiche aus. 2005 erfolgte die Umfirmierung in Brookfield Asset Management und inzwischen ist das Unternehmen im kanadischen Toronto beheimatet.

Ende 2022 gab es eine weitere tiefgreifende Umstrukturierung. Zuvor firmierte die Holding als Brookfield Asset Management, doch die Konzernmutter wurde in Brookfield Corp. umbenannt, während das Asset Management als selbständige und börsengelistete Einheit ausgegliedert wurde. Die Mutter hat nun das Börsenkürzel BN und die Asset Management-Tochter hat das ehemalige Kürzel BAM der Mutter übernommen. Es gibt damit heute sechs börsennotierte Brookfield-Gesellschaften, an denen die Holding Brookfield Corp. zumeist die Mehrheit hält: neben der Muttergesellschaft gibt es nun Brookfield Asset Management (73 %), Brookfield Infrastructure Partners (ca. 30 %), Brookfield Renewable Partners (ca. 50 %), Brookfield Business Partners (65 %) und Brookfield Reinsurance. Und nicht nur das macht Brookfield zu einem ganz besonderen Alternativen Asset Manager...


Börsenweisheit des Tages | 17.09.2024

"Das Gute an den Dividendenaktien ist, dass man zunächst einmal Aktien hat, die reale Werte sind, wenn wir eine gewisse Inflation haben. Ich denke, wir werden 2 %, 3 %, vielleicht 4 % haben. Das ist ein guter Punkt für Aktien. Unternehmen kommen damit gut zurecht. Das gibt ihnen Preissetzungsmacht. Ihre Vermögenswerte steigen mit den Preisen. Ich habe keine Angst vor dieser Inflation."
(Jeremy S. Siegel)

Montag, 16. September 2024

Kissigs Nebenwerte-Analyse zu clearvise: Bald wieder Rückenwind statt Sommerflaute?

Im Magazin "Der Nebenwerte Investor" von Traderfox finden sich regelmäßig Analysen von mir zu deutschen Nebenwerten. Das Magazin ist kostenpflichtig und wer dieses oder eine der weiteren Börsenzeitschriften von Traderfox bestellen möchte, gelangt ▶ hier zur Übersicht. Mehrwert für die Leser meines Blogs: Nach Erscheinen des Magazins darf ich meine Nebenwerte-Analysen dann auch hier veröffentlichen.


Artikel aus "Der Nebenwerte Investor" Ausgabe 16/2024 vom 30.08.2024

Börsenweisheit des Tages | 16.09.2024

"Die Aufmerksamkeit, die wir auf steigende Dividenden legen, versetzt uns in die Position von Eigentümern eines Unternehmens, von echten Investoren, die verstehen, dass eine zufriedenstellende und angemessene Rendite aus einer Aktienanlage kein Geschenk des Marktes oder des Glücks ist oder die Folge davon, dass man auf einen Marktkenner hört, sondern das logische und unvermeidliche Ergebnis einer Investition in ein Unternehmen, das in der realen Welt gut genug arbeitet, um sowohl Dividenden zu zahlen als auch diese regelmäßig zu erhöhen."
(Lowell Miller)

Sonntag, 15. September 2024

Kissigs Kloogschieterei: Lass dich nicht (ent-)täuschen

Alle Augen auf die Notenbanken: sowohl bei EZB als auch bei der Fed stehen Zinsentscheidungen auf der Agenda und nach zunehmend schlechten Konjunkturdaten erwartet der Markt Zinssenkungen. Die EZB hat die Zinswende bereits begonnen und soeben eine zweite Senkung beschlossen, bei der Fed steht der Startschuss noch an. Doch inzwischen wird bereits mit einer ersten Senkung um 50 Basispunkte gerechnet und noch einer weiteren bis zum Jahresende von mindestens weiteren 25 Basispunkten. Vor einigen Wochen noch hätte dies die Kurse befeuert, doch inzwischen hat sich jeder auf dieses Szenario eingestellt, so dass es bei seinem Eintreffen eher ein Non-Event sein wird. Viel mehr werden sich die Blicke Richtung der nächsten Konjunkturdaten richten und ob die USA doch noch in eine Rezession fallen anstelle des bisher erwarteten 'Soft Landings'.

Wenn passiert, was alle erwartet haben, passiert… nichts.

Im Grunde läuft alles so wie immer. Psychologie und Emotionen bestimmen den Kursverlauf, Meinungen sorgen für Richtungsumschwünge. Der September als statistisch schlechtester Börsenmonat macht die Anleger ohnehin nervös und negativen Meldungen werden auch deshalb höhere Bedeutung beigemessen als positiven.
Die nächsten Wochen dürften also ruckelig bleiben und sich der Blick immer stärker auf den beginnenden US-Wahlkampf richten. Ken Fisher hat dazu angeführt, dass Präsidentschaftswahljahre in den USA stets gute Börsenjahre sind, allerdings würden im unmittelbaren Vorfeld des Wahltags die Märkte eher verhalten agieren, aber nach der Entscheidung dann aber eine Erleichterungsrallye starten – unabhängig davon, wer die Wahl gewonnen hat. Fisher betont: solange keine Seite durchregieren kann, also Präsident und Kongressmehrheit nicht aus der gleichen Partei stammen, führt dies zumeist zu positiven Impulsen für die Börse.

Bis zum Wahlabend vergehen aber noch ein paar Wochen und solange kümmern wir uns lieber um das Börsentagesgeschäft. Alleine auf die Zinswende zu setzen und das Depot darauf auszurichten, ist wenig erfolgsversprechend. Man sollte sich zwar gegebenenfalls von Unternehmen trennen, die absehbar zu den Verlierern zählen werden, aber ansonsten spielen Makrofaktoren eine geringere Rolle als Mikrofaktoren. Oder wie Warren Buffett es formulierte: man sollte lieber das Spielfeld im Blick haben als die Anzeigentafel. Das klingt doch ziemlich vernünftig…

Alles Gute für euer Geld!
Michael C. Kissig

Börsenweisheit des Tages | 15.09.2024

"Dividenden sind vielleicht nicht der einzige Weg für den Erfolg eines Anlegers, aber wenn es einen besseren Weg gibt, dann habe ich ihn noch nicht gefunden."
(Josh Peters)

Samstag, 14. September 2024

Börsenwoche 37/2024: Rückblick auf die stärksten Kurstreiber in meinem Depot und das waren nicht nur Opendoor, Blackstone, Microsoft, Brookfield und PJT Partners

Die Top-Werte meines Investmentdepots veröffentliche ich jeweils zum Quartalsende in meinen Investor-Updates und meine Beobachtungsliste aktualisiere ich wöchentlich.

Ergänzend gebe ich heute eine kurze Übersicht zu den Werten, die in der letzten Woche mein Investmentdepot am stärksten bewegt haben. Dabei geht es um alte Bekannte und neue Liebschaften und es gibt die eine oder andere Überraschung...

Kissigs Beobachtungsliste

Meine Beobachtungsliste ist eine Anregung. Sie enthält Aktien, die ich für langfristig interessant und aussichtsreich halte und hier im Blog begleite. Trotz vieler Überschneidungen ist sie weder identisch mit meinem Investmentdepot noch mit meinen Wikis und sie ist auch kein Musterdepot.

Sie enthält deutsche Aktien, vor allem Nebenwerte, die internationalen Aktien werden von US-Werten dominiert, es gibt BDCs und REITs, Turnaround-Spekulationen, FinTech-Spekulationen sowie Wikis. Inzwischen haben sich hier Tenbagger angesammelt, viele Verdoppler, aber einige Werte liegen auch deutlich zweistellig im Minus. Da ist von jedem und für jeden was dabei...

Börsenweisheit des Tages | 14.09.2024

"Aus irgendeinem Grund orientieren sich die Menschen eher an Preisen als an Werten: Preis ist, was man bezahlt, Wert ist, was man bekommt. Die Märkte sind dazu da, um ausgenutzt zu werden, und nicht, um Sie darüber zu informieren, was vor sich geht."
(Warren Buffett)

Freitag, 13. September 2024

Kissigs Aktien Report: 'Börsenhorrormonat September' - Lieber gleich alles verkaufen?

Im Rahmen meiner Kooperation mit dem 'Aktien Report' von Armin Brack nehme ich mir in unregelmäßigen Abständen interessante Unternehmen und Themen vor. Die Ausgaben des 'Aktien Reports' und/oder 'Geld Anlage Reports' erreichen ihre Leser samstags kostenlos und 'druckfrisch' per Email und man kann sich ▶ hier beim 'Geld Anlage Report' anmelden. Bonbon für die Leser meines Blogs: einige Tage später darf ich die Artikel dann auch hier veröffentlichen.

Aktien Report Nr. 179 vom 06.09.2024

Börsenweisheit des Tages | 13.09.2024

"Die Märkte sind ein Klassenzimmer, in dem jeden Tag Lektionen erteilt werden - der Schlüssel zum Anlageerfolg liegt im Beobachten und Lernen."
(Howard Stanley Marks)

Donnerstag, 12. September 2024

Börsenweisheit des Tages | 12.09.2024

"Bei Aktien kann Masse niemals mehr als schwacher Ersatz für Klasse sein."
(Philip A. Fisher)

Mittwoch, 11. September 2024

Kissigs Portfoliocheck: Seth Klarman hält nicht mehr so viel von Google

In meiner Kolumne "Kissigs Portfoliocheck" nehme ich regelmäßig für das "Aktien Magazin" von Traderfox die Depots der besten Investoren unserer Zeit unter die Lupe.

In meinem 270. Portfoliocheck schaue ich wieder Seth Klarman über die Schulter. Der Deep Value Investor kauft gerne Unternehmen, die von der Börse verschmäht und daher zu Rabattpreisen angeboten werden. Er investiert gerne mit großer Sicherheitsmarge und erzielt mit diesem Ansatz seit Jahrzehnten mit durchschnittlich 19 % überragende Renditen. Zudem investiert er sehr fokussiert und so stehen seine drei Top-Positionen für rund 45 % seines Portfolios, die Top 5 für annähernd drei Viertel. Beachtenswert ist allerdings, dass seit der Gründung 1982 der Anteil der im 13F-Formular ausgewiesenen Aktieninvestments immer lediglich einen Anteil zwischen 2,5 % und 15 % der gesamten verwalteten Vermögenswerte (AuM) der Baupost Group ausgemacht haben. Die aktuelle Aktien-Allokation von rund 3,55 Mrd. USD an den gesamten Assets under Management liegt eher am oberen Ende dieser Spanne. Der Rest verteilt sich auf Barmittel, Schuldtitel, Immobilien und Absicherungsgeschäfte. Dabei hielt der Fonds in den letzten 10 Jahren durchschnittlich rund 25 % Cash.

Im 2. Quartal 2024 schichtete Klarman enorme 24 % seines Depots um; am Ende hielt er noch 23 Werte, unter denen sich 5 Neuaufnahmen finden. Dabei blieb der Wert seines Aktienportfolios mit 3,63 Mrd. USD weitgehend konstant. Communication Services sind mit 31,5 % weiterhin mit großem Abstand am stärksten in seinem Depot vertreten, allerdings sank ihre Gewichtung um gut 10 %. Zweitstärkster Sektor bleiben die Technologiewerte mit 20,4 % vor den nun drittplatzierten Gesundheitswerten mit 14,1 %. Finanzwerte rutschten einen Platz ab, obwohl ihre Gewichtung sogar leicht auf 12,3 % zulegen konnte, und es folgen Rohstoffwerte mit 11,1 %, der Industriesektor mit 8,2 % und defensive Konsumwerte bilden mit 1,5 % weit abgeschlagen das Schlusslicht.

Mit Alphabet und Fidelity National Information Services hat Klarman gleich zwei seiner bisherigen Top-Positionen massiv reduziert. Und auch die beiden Aktiengattungen von Liberty SiriusXM Group gehörten zu seinen Top-Werten, so dass der hohe Depotumschlag nicht überraschen kann. Dabei stand Liberty SiriusXM bereits im Vorquartal mit einer Reduzierung um gut 70 % ganz oben auf seiner Verkaufsliste, während es bei Fidelity National Information Services lediglich 12 % waren. Alphabet war noch vor einem Jahr Klarmans zweitgrößte Depotposition und nach einige kleineren Teilverkäufen folgte nun eine kräftige Reduzierung, so dass die Google-Mutter gleich auf den sechsten Platz durchgereicht wurde. Die für Google zuletzt sehr negativen Entwicklungen auf der rechtlichen Seite dürften da noch keine Rolle gespielt haben. Noch nicht...

 
Disclaimer: Habe Alphabet auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.

Börsenweisheit des Tages | 11.09.2024

"Je geringer die Vorsicht, mit der andere ihre Geschäfte führen, desto größer ist die Vorsicht, mit der wir unsere eigenen Geschäfte führen müssen."
(Warren Buffett)

Dienstag, 10. September 2024

Börsenweisheit des Tages | 10.09.2024

"Es gibt zwei grundlegende Ansätze beim Investieren. Ben Grahams Ansatz besteht darin, etwas zu finden, das von Natur aus so billig ist, dass die Wahrscheinlichkeit eines großen Rückgangs gering ist. Er sah dafür finanzielle Absicherungen vor, so dass der Kurs nicht stark fallen und früher oder später der Wert wieder steigen wird. Mein Ansatz besteht darin, etwas zu finden, das so gut ist, sofern man nicht zu viel dafür bezahlt, dass es sehr, sehr stark wachsen wird."
(Philip A. Fisher)

Montag, 9. September 2024

Kissigs Nebenwerte-Analyse zu INDUS: Die Mittelstandholding läuft (noch) nicht richtig in der Spur

Im Magazin "Der Nebenwerte Investor" von Traderfox finden sich regelmäßig Analysen von mir zu deutschen Nebenwerten. Das Magazin ist kostenpflichtig und wer dieses oder eine der weiteren Börsenzeitschriften von Traderfox bestellen möchte, gelangt ▶ hier zur Übersicht. Mehrwert für die Leser meines Blogs: Nach Erscheinen des Magazins darf ich meine Nebenwerte-Analysen dann auch hier veröffentlichen.


Artikel aus "Der Nebenwerte Investor" Ausgabe 16/2024 vom 30.08.2024

Börsenweisheit des Tages | 09.09.2024

"Aktien werden voraussichtlich immer dann als kluge und vernünftige Anlage angesehen, wenn sie es gerade nicht sind."
(Peter Lynch)

Sonntag, 8. September 2024

Börsenweisheit des Tages | 08.09.2024

"Ab und an Geld zu verlieren, gehört zum Investieren dazu. Du kannst es nicht verhindern."
(Warren Buffett)