Dienstag, 22. April 2025

Kissigs Nebenwerte-Analyse: Hornbach trotzt der Konsumkrise

Im Magazin "Der Nebenwerte Investor" von Traderfox finden sich regelmäßig Analysen von mir zu deutschen Nebenwerten. Das Magazin ist kostenpflichtig und wer dieses oder eine der weiteren Börsenzeitschriften von Traderfox bestellen möchte, gelangt ▶ hier zur Übersicht. Mehrwert für die Leser meines Blogs: Nach Erscheinen des Magazins darf ich meine Nebenwerte-Analysen dann auch hier veröffentlichen.


Artikel aus "Der Nebenwerte Investor" Ausgabe 10/2025 vom 15.04.2025

Aktien in dieser Ausgabe:  Hornbach, KSB, Atoss Software, FlatexDegiro

Börsenweisheit des Tages | 22.04.2025

"Wenn man analysiert, was passiert ist, wurde das große Geld mit hochwertigen Geschäftsmodellen gemacht. Und die meisten Anleger, die viel Geld verdient haben, haben dies in qualitativ hochwertigen Unternehmen getan."
(Charlie Munger)

Montag, 21. April 2025

Kissigs Börsentheater: Warren Buffett warnt Anleger davor, sich durch den Fokus auf kurzfristige Gewinne den langfristigen Börsenerfolg zu verbauen

Börsenlegende Warren Buffett hat die Gabe, komplizierte Sachverhalte in einfachen Worten zusammenzufassen und den Kern treffsicher auf den Punkt zu bringen. Er rät stets, auf lange Sicht zu investieren und nicht so sehr auf kurzfristige Entwicklungen zu achten. Wenn er von einem Unternehmen überzeugt ist, würde er am liebsten 100 % davon kaufen. Und zieht auf dieser Basis einen treffenden Vergleich: "Genauso wie es töricht wäre, sich beim Erwerb eines ganzen Unternehmens übermäßig auf die kurzfristigen Aussichten zu konzentrieren, halten wir es für unvernünftig, sich beim Kauf kleiner Teile eines Unternehmens, also Aktien, von den voraussichtlichen kurzfristigen Gewinnen hypnotisieren zu lassen."

In der Earnings Season richtet sich der Fokus der Anleger erstmal auf das gerade abgeschlossene Quartal und darüber hinaus auf die kommenden Wochen. Die seit vielen Monaten vorherrschenden negativen Entwicklungen schlagen sich auch in den Unternehmenszahlen nieder – völlig erwartbar. Und genauso verhalten fällt zumeist der Ausblick auf das nächste Quartal oder den Rest des Jahres aus. Auch das kann kaum überraschen. Doch die Reaktion der Börse sind - trotzdem - nicht selten zweistellige Kurseinbrüche. Dabei machen dann die Kurse die Nachrichten, nicht die Nachrichten die Kurse. Denn die wenigsten Anleger schauen sich die Meldungen und die Geschäftszahlen wirklich an und nehmen sich die Zeit, sich tiefschürfende Gedanken darüber und die Auswirkungen auf die nächsten Wochen, Monate und Jahre zu machen. Der Kurs bricht ein? Dann müssen die Zahlen und/oder der Ausblick schlecht sein. Und die auf 'Klicks' konditionierten Börsenmedien (auch als 'Finanzporno' bekannt) verstärken den Effekt noch, weil sie überwiegend nur noch voneinander abschreiben - auf die Anleger prasseln die gleichen (eigentlich sogar dieselben!) negativen Überschriften nun von allen Seiten ein und verstärken das Panikgefühl und den Leidensdruck, endlich auf den Exitknopf zu drücken. Autsch!

Warren Buffett rät zu Gelassenheit. Anleger sollten vielmehr auf die Qualität des Geschäftsmodells achten und die langfristigen Perspektiven, denn bei Qualitätsunternehmen werden Kursdellen aufgrund von negativen Meldungen zumeist bald wieder ausgebügelt. Kurzfristige Kurseinbrüche bieten hier oft auf lange Sicht Chancen und Anleger tun gut daran, entsprechend rational und weitsichtig zu handeln...

••• Überarbeite Fassung eines Artikels aus Juni 2023

Börsenweisheit des Tages | 21.04.2025

"Die Geschichte wurde von überraschenden Ereignissen geprägt, Prognosen von vorhersehbaren Ereignissen."
(Brian Feroldi)

Sonntag, 20. April 2025

Börsenweisheit des Tages | 20.04.2025

"Frage nie jemanden nach seiner Meinung, Prognose oder Empfehlung. Frage einfach, was er in seinem Portfolio hat - oder nicht hat."
(Nassim Taleb)

Samstag, 19. April 2025

In der Börsenwoche 16/2025 waren die stärksten Kurstreiber in meinem Depot nicht nur Almonty, Viper Energy, Rheinmetall, Hannover Rück und Texas Pacific Land. Zusätzlich blicke ich noch auf Intercontinental Exchange und Fidelity National Information Services...

Die Top-Werte meines Investmentdepots veröffentliche ich jeweils zum Quartalsende in meinen Investor-Updates und meine Beobachtungsliste aktualisiere ich wöchentlich.

Ergänzend gebe ich heute eine kurze Übersicht zu den Werten, die in der letzten Woche mein Investmentdepot am stärksten bewegt haben. Dabei geht es um alte Bekannte und neue Liebschaften. Und es gibt die eine oder andere Überraschung...

Kissigs Beobachtungsliste

Meine Beobachtungsliste ist eine Anregung. Sie enthält Aktien, die ich für langfristig interessant und aussichtsreich halte und hier im Blog begleite. Trotz vieler Überschneidungen ist sie weder identisch mit meinem Investmentdepot noch mit meinen Wikis und sie ist auch kein Musterdepot.

Sie enthält deutsche Aktien, vor allem Nebenwerte, die internationalen Aktien werden von US-Werten dominiert, es gibt BDCs und REITs, Turnaround-Spekulationen, FinTech-Spekulationen sowie Wikis. Inzwischen haben sich hier Tenbagger angesammelt, viele Verdoppler, aber einige Werte liegen auch deutlich zweistellig im Minus. Da ist von jedem und für jeden was dabei...

Börsenweisheit des Tages | 19.04.2025

"Der riskanteste Zeitpunkt für Investitionen ist dann, wenn der Markt am sichersten erscheint. Der sicherste Zeitpunkt zum Investieren ist dann, wenn der Markt am riskantesten erscheint."
(Brian Feroldi)

Freitag, 18. April 2025

Blackstone im Earnings Quickcheck Q1/25: Solide Ergebnisse und Rekordmittelzuflüsse

In meinen "Earnings-Quickchecks" schaue ich mir die aktuellen Geschäftszahlen der Unternehmen an und unterziehe sie einem kurzen Abgleich mit meinem Investmentcase.

Blackstone ist ein 'Asset-Light-Compounding-Power House', doch während Apollo und KKR auch eigenes Geld investieren, verwaltet Blackstone ausschließlich Investorengelder. Dabei hat man mit seinen Private-Equity- und opportunistischen Immobilienfonds seit deren Auflag vor rund 30 Jahren im Durchschnitt doppelt so hohe Renditen erzielt wie die meisten öffentlichen Aktienindizes. Das erklärt (auch), weshalb Blackstone von Investoren so viel und immer mehr Geld zum Investieren überlassen wird...

Börsenweisheit des Tages | 18.04.2025

"Das größte Geheimnis bei Venture Capital besteht darin, dass die beste Investition in einem erfolgreichen Fonds genauso gut oder besser ist als der gesamte Rest des Fonds zusammen."
(Peter Thiel)

Donnerstag, 17. April 2025

KKR übernimmt Datagroup - und peilt Delisting an

Datagroup gehört zu den ältesten Werten auf meiner Beobachtungsliste und als ich Anfang 2012 bei rund 6 Euro eingestiegen bin, war der folgende große Erfolg nicht in diesem Maße absehbar. Denn obwohl der Kurs deutlich unter seinem Allzeithoch liegt, ist Datagroup doch einer meiner ersten "Tenbagger". Dabei habe ich mich als Aktionär bereits vor einigen Jahren verabschiedet, als ich meinen Fokus stärker auf US-Werte gelegt habe.

Und nun wird Datagroup übernommen - und wandert damit zurück in mein Depot. Zumindest indirekt, denn Käufer ist der US-Finanzinvestor KKR, an dem ich ja bereits seit vielen Jahren beteiligt bin. Für Datagroup heißt es also hello and goodbye...

Kissigs Aktien Report: Stell dir vor es ist Zoll-Krieg – und Vonovia und JDC Group machen einfach nicht mit

Im Rahmen meiner Kooperation mit dem 'Aktien Report' von Armin Brack nehme ich mir in unregelmäßigen Abständen interessante Unternehmen und Themen vor. Die Ausgaben des 'Aktien Reports' und/oder 'Geld Anlage Reports' erreichen ihre Leser samstags kostenlos und 'druckfrisch' per Email und man kann sich ▶ hier beim 'Geld Anlage Report' anmelden. Bonbon für die Leser meines Blogs: einige Tage später darf ich die Artikel dann auch hier veröffentlichen.

Aktien Report Nr. 204 vom 11.04.2025

Börsenweisheit des Tages | 17.04.2025

"Das Geheimnis des Lebens - es ist leicht und einfach. Sei nicht neidisch. Sei nicht nachtragend. Gib nicht zu viel von Deinem Einkommen aus. Bleibe trotz deiner Probleme fröhlich. Umgib dich mit zuverlässigen Menschen. Und tue, was du versprichst. All diese einfachen Regeln tragen dazu bei, dein Leben zu verbessern."
(Charlie Munger)

Mittwoch, 16. April 2025

Kissigs Portfoliocheck: Mastercard ist Akres Liebling

In meiner Kolumne "Kissigs Portfoliocheck" nehme ich regelmäßig für das "Aktien Magazin" von Traderfox die Depots der besten Investoren unserer Zeit unter die Lupe.

Bei meinem 295. Portfoliocheck schaue ich wieder einmal bei Akre Capital Management. Value Investor Charles T. Akre hatte sie bis zu seinem Ausscheiden Ende 2020 geleitete und seitdem führen Chris Cerrone und John Neff die Geschäfte. Doch Akres Erfolgsprinzipien bleiben weiterhin die Basis der Entscheidungen. Die nötige Sicherheitsmarge bestand für Akre nicht zuvorderst in einem niedrigen Einkaufspreis, sondern er suchte nach Unternehmen mit bestimmten Kriterien: Gutes Management mit nachgewiesenen Erfolgen, wesentliche und dauerhaften Wettbewerbsvorteilen (ökonomischer Burggraben), langfristigen Wachstums- und Reinvestitionsmöglichkeiten, attraktivem Kaufpreis im Verhältnis zu den vom Unternehmen generierten Cashflows. Neudeutsch formuliert setzte Chuck Akre bevorzugt auf 'Compounding Machines'. Chuck Akre strebte nach einer hohen Kapitalrendite, indem er den Free Cashflow ins Verhältnis setzt mit dem eingesetzten Kapital. Dabei investierte Akre stets nach derselben Maxime wie Charlie Munger: ohne hektische Betriebsamkeit, lieber zweimal nachdenken, bevor man nichts tut. Und als Anhänger des 'Focus Investing' konzentriert er sein Depot auf einige wenige Positionen.

Im 4. Quartal 2024 agierte Akre erneut mit der bekannten ruhigen Hand. Man hält lediglich 18 Positionen in seinem fokussierten Portfolio, darunter keine Neuerwerbungen. Akre Capitals Portfoliowert sank um 4 % auf 11,56 Mrd. USD. Wie Warren Buffett und Munger fand Akre stets großen Gefallen an Finanzwerten und diese machten zum Ende des Quartals mit 61,5 % weiterhin weit mehr als die Hälfte des Portfolios aus. Ihnen folgen Immobilienwerte mit 14,5 % vor zyklischen Konsumwerten mit 12,7 %, Technologieunternehmen mit 7,7 % und Gesundheitswerten mit 3,6 %. Im Großen und Ganzen hat sich bei der Sektorverteilung nicht viel verändert.

Es überwiegten weiterhin die Verkäufe, wobei Akre in die steigenden Kurse zum Jahresende hinein vor allem im Finanzsektor Gewinne mitnahm. Bei KKR trennte er sich von weiteren 10 % seiner Anteile, bei der Ratingagentur Moody's gab er nochmals 8,5 % ab und bei Mastercard waren es 5,5 %. Zudem baute er seine Position beim weltgrößten Tower-REIT American Tower um weitere 9 % ab; hier war er vor über zwei Jahrzehnten erstmals eingestiegen und hat den rasanten Aufstieg des Unternehmens begleitet. Bei Mastercard ist Akre zumindest seit 2010 an Bord, bei Moody's seit 2011 und bei KKR stieg er erstmals 2018 ein.

An der Spitze seines Portfolios steht weiterhin unangefochten Mastercard und dahinter liegt nun KKR, die Moody‘s überholen konnten. Die drei Werte bringen es auf rund 42 % Gewichtung. Aus guten Gründen hält Akre so große Stücke auf Mastercard, dem nach Visa zweitgrößten Zahlungsnetzwerkgiganten der Welt, doch der Kleiner war in den letzten Jahren agiler und wachstumsstärker - und hat noch einiges mehr zu bieten...


Disclaimer: Habe Brookfield, KKR, Mastercard, Moody's auf meiner Beobachtungsliste und/oder in meinem Depot/Wiki.

Börsenweisheit des Tages | 16.04.2025

"Verliereraktien im Depot zu behalten ist einfacher als Gewinneraktien, weil Verliereraktien immer billig aussehen."
(Ian Cassel)

Dienstag, 15. April 2025

Börsenweisheit des Tages | 15.04.2025

"Man lernt etwas über Unternehmen, indem man Informationen über sie aufnimmt, nachdenkt und entscheidet, was zählt und was nicht, und das eine mit dem anderen in Beziehung setzt. Das ist der Job."
(Warren Buffett)

Montag, 14. April 2025

Kissigs Nebenwerte-Analyse zu Mutares: Pleiten, Pech und… Renditen

Im Magazin "Der Nebenwerte Investor" von Traderfox finden sich regelmäßig Analysen von mir zu deutschen Nebenwerten. Das Magazin ist kostenpflichtig und wer dieses oder eine der weiteren Börsenzeitschriften von Traderfox bestellen möchte, gelangt ▶ hier zur Übersicht. Mehrwert für die Leser meines Blogs: Nach Erscheinen des Magazins darf ich meine Nebenwerte-Analysen dann auch hier veröffentlichen.


Artikel aus "Der Nebenwerte Investor" Ausgabe 9/2025 vom 08.04.2025

Aktien in dieser Ausgabe:  Mutares, Drägerwerk, Init Ceconomy

Börsenweisheit des Tages | 14.04.2025

"Häufig in Aktien rein- und rauszugehen hat zwei große Nachteile, die die Renditen massiv beeinträchtigen: Transaktionskosten und Steuern."
(Lou Simpson)

Sonntag, 13. April 2025

Im Fokus: Viper Energy hat die Lizenz zum Gelddrucken – dank Mineral Rights

In diesem Kurzportrait geht es mit Viper Energy (mit dem passenden Börsenkürzel VNOM) um einen "Royalty Play", denn das Unternehmen hat lediglich "Mineral Rights" an weitreichenden Flächen im Permian Basin, dem ergiebigsten Öl- und Gasvorkommen in den USA. Doch die Höhe der Royalties hängt von der geförderten Menge und dem zugrundeliegenden Preis für Öl und Gas ab und deshalb ist der Kurs zuletzt kräftig unter die Räder gekommen. Denn die Aussichten haben sich merklich eingetrübt. Wirklich!?

Börsenweisheit des Tages | 13.04.2025

"Microcaps sind wie dreijährige Kinder. In einem Moment kuscheln sie noch mit dir auf der Couch und im nächsten versuchen sie, dein Haus abzufackeln. Deshalb muss man auf seine Microcaps aufpassen wie auf seine kleinen Kinder: ganz genau."
(Ian Cassel)

Samstag, 12. April 2025

In der Börsenwoche 15/2025 waren die stärksten Kurstreiber in meinem Depot nicht nur Friedrich Vorwerk, Rheinmetall, Ares Management, Apollo Global und Texas Pacific Land

Die Top-Werte meines Investmentdepots veröffentliche ich jeweils zum Quartalsende in meinen Investor-Updates und meine Beobachtungsliste aktualisiere ich wöchentlich.

Ergänzend gebe ich heute eine kurze Übersicht zu den Werten, die in der letzten Woche mein Investmentdepot am stärksten bewegt haben. Dabei geht es um alte Bekannte und neue Liebschaften. Und es gibt die eine oder andere Überraschung...

Börsenweisheit des Tages | 12.04.2025

"Der größte Feind eines guten Plans ist der Traum vom perfekten Plan."
(John C. Bogle)

Freitag, 11. April 2025

Kissigs Aktien Report: Ist Buffett der größte Profiteur von Trumps Zoll-Keule?

Im Rahmen meiner Kooperation mit dem 'Aktien Report' von Armin Brack nehme ich mir in unregelmäßigen Abständen interessante Unternehmen und Themen vor. Die Ausgaben des 'Aktien Reports' und/oder 'Geld Anlage Reports' erreichen ihre Leser samstags kostenlos und 'druckfrisch' per Email und man kann sich ▶ hier beim 'Geld Anlage Report' anmelden. Bonbon für die Leser meines Blogs: einige Tage später darf ich die Artikel dann auch hier veröffentlichen.

Aktien Report Nr. 203 vom 04.04.2025