Wolters Kluwer – Bringt KI das Geschäft mit Fachwissen in die Krise?

Heute präsentiere ich euch einen weiteren interessanten Gastartikel von Konstantin Mitropetros aus seiner Artikelserie KI im Wandel: Burggräben im Stresstest zwischen Dominanz und Scheitern.

Heute geht es um Wolters Kluwer und die Frage, wer künftig noch an juristischem, medizinischem und steuerlichem Fachwissen verdient, wenn KI zunehmend selbst Antworten liefern und komplexe Analysen erstellen kann.

Hat KI Adobe entzaubert – oder nur seinen Moat verlagert?

Heute präsentiere ich euch einen weiteren interessanten Gastartikel von Konstantin Mitropetros aus seiner Artikelserie KI im Wandel: Burggräben im Stresstest zwischen Dominanz und Scheitern.

Dabei geht es (auch) um die Frage, warum Shutterstock schrumpft, Autodesk wächst und Getty Images trotz wertvoller Inhalte unter Gläubigerschutz geht.

1. Zusammenfassung

Mit KI lässt sich in Sekunden ein gutes Bild erzeugen. Braucht man da noch Photoshop? Und wer zahlt künftig für Stockfotos von Shutterstock oder Getty Images? Die naheliegende These lautet: KI verdrängt diese Anbieter. Die Geschäftszahlen zeichnen ein differenzierteres Bild.

In den letzten vier veröffentlichten Quartalen wuchsen Adobe und Autodesk jeweils zweistellig. Shutterstock meldete zuletzt drei Quartale mit Umsatzrückgang. Bei Getty hielten sich redaktionelle Ereignisbilder besser als klassische Werbemotive. Dennoch beantragte Getty am 21. Oktober 2026 Gläubigerschutz nach Chapter 11.

Das belegt weder, dass KI allein für die Unterschiede verantwortlich ist, noch dass Wachstum automatisch einen starken Burggraben bedeutet. Ein beliebiges Werbefoto lässt sich leichter ersetzen als eine bearbeitbare Produktionsdatei, ein eingespielter Freigabeprozess oder ein verlässlicher technischer Bauplan.

Der Auftaktartikel "Informations-Moat im KI-Zeitalter" liefert dafür den Maßstab: Entscheidend ist nicht, ob KI eine Funktion kopieren kann. Entscheidend ist, welche Daten, Rechte, Standards und Arbeitsabläufe Kunden weiterhin brauchen – und welcher Anbieter daran verdient.

Meine Einschätzung: Adobes stärkster Schutz liegt in professionellen Arbeitsabläufen und bestehenden Kundenbeziehungen. Dazu kommen Dateiformate, Rechtekontrollen und Freigaben. Das Gesamtpaket muss für Kunden aber erkennbar besser oder günstiger sein als eine Kombination spezialisierter KI-Werkzeuge. Das größte Risiko: Ein externer KI-Agent steuert den Auftrag und nutzt Adobe nur im Hintergrund. Adobe bleibt technisch wichtig, verliert aber möglicherweise Kundenzugang und Preissetzungsmacht. An der Börse wirkt Adobe deutlich günstiger als früher. Das allein macht die Aktie jedoch noch nicht zu einem Kauf.

KI im Wandel: Burggräben im Stresstest zwischen Dominanz und Scheitern

Heute präsentiere ich euch einen weiteren interessanten Gastartikel. Dieses Mal wieder von Konstantin Mitropetros, der sich mit dem Thema Informations-Moat im KI-Zeitalter befasst.

Liebe Leser,

KI wird immer leistungsfähiger, breiter verfügbar und günstiger. Der Wandel vollzieht sich immer schneller. Wer hat die Kontrolle und wer behält sie? Was bedeutet das für bestehende Geschäftsmodelle, für ihre Wettbewerbsvorteile – und für die Aktien der Unternehmen dahinter?

Diese Fragen beschäftigen mich seit einiger Zeit intensiv. Nun möchte ich einen Schritt weitergehen und mich in einer zusammenhängenden Artikelserie mit einer Frage beschäftigen, die mich seit einiger Zeit besonders interessiert: Wie verändert künstliche Intelligenz bestehende Geschäftsmodelle und Wettbewerbsvorteile – und welche Konsequenzen ergeben sich daraus für uns als Anleger?

Bisher war ich hier auf dem Blog vor allem als Kommentator unterwegs. Vor wenigen Wochen durfte ich auf Michaels freundliche Einladung hin erstmals eine eigene, ausführliche Aktienanalyse zu Itron veröffentlichen.

• Gastartikel von Konstantin Mitropetros zu Itron: Der unterschätzte Digitalisierungshebel bei Utilities?

An dieser Stelle nochmals ein herzliches Dankeschön an Michael für seine Einladung, sein Vertrauen und die Möglichkeit, seine Plattform für meine Überlegungen zu nutzen!

Der Ausgangspunkt: der Informations-Moat

Die Grundlage der Serie wird mein heutiger Artikel "Informations-Moat im KI-Zeitalter: Welche Wettbewerbsvorteile bleiben, wenn KI günstig und leistungsfähig wird?" sein. Darin stelle ich ein Analyseraster mit zehn Moat-Schichten zur Diskussion. Es soll helfen zu untersuchen, welche wirtschaftlichen Ressourcen im KI-Zeitalter knapp und schwer ersetzbar bleiben – und wo bisherige Wettbewerbsvorteile an Wert verlieren könnten.

Dabei wird mich eine Leitfrage in allen Beiträgen begleiten: "Wer behält die wirtschaftliche Kontrolle über knappe und wertvolle Ressourcen, wenn künstliche Intelligenz immer leistungsfähiger, breiter verfügbar und günstiger wird?"

Die Antworten fallen je nach Unternehmen und Geschäftsmodell sehr unterschiedlich aus. Mit entsprechenden Konsequenzen.

Gastartikel von Konstantin Mitropetros zu Itron: Der unterschätzte Digitalisierungshebel bei Utilities?

Heute präsentiere ich euch einen weiteren interessanten Gastartikel. Dieses Mal von Konstantin Mitropetros, der analysiert, ob Itron der unterschätzte Digitalisierungshebel bei Utilities ist und sich damit als einer der aussichtsreichsten Unternehmen innerhalb des AI-Trades präsentieren würde.

Konstantin, den regelmäßige Leser seit Jahren als konstruktiv-kritischen Kommentator auf diesem Blog kennen, investiert seit mehr als 25 Jahren überwiegend in Aktien aus Europa und den USA und ihr lest hier seine erste jemals veröffentlichte Aktienanalyse. Und das Lesen lohnt sich...

Gastartikel von Andreas Unkauf: Jungheinrich oder Kion - welcher Lagerlogistikspezialist ist attraktiv(er)?

Heute präsentiere ich euch einen weiteren interessanten Gastartikel. Dieses Mal von Andreas Unkauf, der einen fundamentalen Investmentasatz verfolgt und überwiegend in Einzelaktien investiert. Die von ihm erstellten Analysen teilt er kostenlos auf seinem Aktienblog Aktien-Analysen.net und über sein wikifolio Wachstumsunternehmen EU und NA kann man gemeinsam mit ihm investieren.

Andreas hat sich zwei sehr interessante Unternehmen für seine Vorstellung ausgesucht: Jungheinrich und Kion, zwei global führende Lagerlogistikspezialisten...

Gastartikel von Maximilian Rahn: Ist AMD das nächste Nvidia?

Heute präsentiere ich euch einen weiteren interessanten Gastartikel. Dieses Mal von Max Rahn, der zu den Werten in seinem Wikifolio 'Bambus Ultra' immer wieder fundierte Artikel rund um das Investieren und aussichtsreiche Unternehmen veröffentlicht.

Daneben ist Max alle paar Wochen montagsabends mit einem Börsenspace bei X/Twitter am Start im Team mit Emil Jusifov, Leo Nelissen, Lars - und seit einiger Zeit auch mit mir.

Max hat sich erneut ein sehr interessantes Unternehmen für seine Vorstellung ausgesucht: AMD. Der Chiphersteller rang Jahrzehntelang mit Intel um die Vormachtstellung bei CPUs, bevor GPUs den Markt eroberten. Heute ist AMD der wohl stärkste Herausforderer von KI-Chip-Dominator Nvidia - und mehr als einen Blick wert...

Gastartikel von Leo Nelissen zu Texas Pacific Land: "Ich bleibe bullish"

Heute präsentiere ich einen weiteren interessanten Gastartikel. Dieses Mal von Leo Nelissen, der auf Seeking Alpha immer wieder fundierte Artikel rund um das Investieren und aussichtsreiche Unternehmen veröffentlicht.

Daneben ist Leo alle paar Wochen montagsabends mit einem 'Börsentalk' bei X/Twitter am Start im Team mit Max Rahn, Emil Jusifov, Lars - und seit einigen Wochen auch mit mir.

Leo hat sich seine - und meine - größte Depotposition für seine Vorstellung ausgesucht: Texas Pacific Land. Das Unternehmen hat kürzlich mal wieder überzeugende Quartalszahlen vorgelegt und weiß auch angesichts schwächelnder Öl-Preise zu überzeugen...

Gastartikel von Stefan Waldhauser zu LendingClub: Spektakuläre Kurserholung nach starken Zahlen

Heute präsentiere ich euch einen weiteren interessanten Gastartikel. Dieser stammt von Stefan Waldhauser, der nach seiner über viele Börsenzyklen bewährten High-Growth-Investing Strategie weltweit in Technologie- und Wachstumsaktien investiert und auf seinem Blog 'High-Tech-Investing' immer wieder fundierte Artikel rund um das Investieren und aussichtsreiche Unternehmen veröffentlicht.

Stefan hat sich ein sehr interessantes Unternehmen für seine Vorstellung ausgesucht: LendingClub. Das FinTech scheint nun endlich in die Offensive zu gehen und Stefans Investmentcase bekommt Luft unter die Flügel - genauso wie meiner...

Gastartikel von Maximilian Rahn zu Palantir: Diese Software hat Osama bin Laden gefunden

Heute präsentiere ich euch einen weiteren interessanten Gastartikel. Dieses Mal von Max Rahn, der zu den Werten in seinem Wikifolio 'Bambus Ultra' immer wieder fundierte Artikel rund um das Investieren und aussichtsreiche Unternehmen veröffentlicht.

Daneben ist Max alle paar Wochen montagsabends mit einem Börsenspace bei X/Twitter am Start im Team mit Emil Jusifov, Leo Nelissen, Lars - und seit einiger Zeit auch mit mir.

Max hat sich ein sehr interessantes Unternehmen für seine Vorstellung ausgesucht: Palantir. Die noch einmal 15 Jahre alte Firma von Co-Gründer Peter Thiel ist bereites einer der globalen Leader im Bereich BigData und will ihre starke Marktstellung auch im KI-Zeitalter weiter ausbauen...

Gastartikel von Leo Nelissen zu Blackstone: Erfolgreich mit Real-Life-Monopoly

Heute präsentiere ich euch einen weiteren interessanten Gastartikel. Dieses Mal von Leo Nelissen, der auf Seeking Alpha immer wieder fundierte Artikel rund um das Investieren und aussichtsreiche Unternehmen veröffentlicht.

Daneben ist Leo alle paar Wochen montagsabends mit einem Börsenspace bei X/Twitter am Start im Team mit Max Rahn, Emil Jusifov, Lars - und seit einigen Wochen auch mit mir.

Leo hat sich eine meiner größten Depotpositionen für seine Vorstellung ausgesucht: Blackstone. Das Unternehmen hat kürzlich überzeugende Quartalszahlen vorgelegt und im Earnings Call haben Co-Gründer und CEO Stephen A. Schwarzman und COO Jon Gray wesentliche Aspekte zum Businessmodell und den weiteren Perspektiven von Blackstone dargelegt, die mehr als einen flüchtigen Blick verdienen...

Gastartikel von Emil Jusifov zu IBM: Ein Riese ist aufgewacht

Heute präsentiere ich euch wieder einen interessanten Gastartikel. Dieses Mal kommt Emil Jusifov zum Zug, der auf seinem Blog 'Cashflow-Profi' immer wieder interessante Artikel rund um das Investieren und aussichtsreiche Unternehmen veröffentlicht.

Daneben ist Emil alle paar Wochen montagsabends mit einem Börsenspace bei X/Twitter am Start im Team mit Max Rahn, Lars, Leo Nelissen - und seit einigen Wochen auch mit mir.

Emil hat sich IBM vorgenommen, die ich nach Warren Buffetts Einstieg 2011 auch hier im Blog öfter mal in der Mache hatte. Zeitgleich hatte ich mir aber auch Microsoft angesehen als 'verkanntes Value-Investment' und mich letztlich für den Windows-Konzern entschieden. Das war die richtige Entscheidung - bisher. Aber 'Big Blue' IBM hat sich in den letzten Jahren stark gewandelt und von seinem ehemaligen Kerngeschäft getrennt. Der neue Fokus könnte dem Unternehmen - und damit auch der Aktie - neues Leben einhauchen. Und genau mit diesen Aussichten hat sich Emil beschäftigt. Zeit für einen Favoritenwechsel?

Meine größte Aktienposition ist Costco Wholesale – dank Charlie Munger

Das sehr lesenswerte Investment-Blog "Bavarian Value" von Andreas Kuhn und Daniel Bleicher hat wieder einmal zu einem "Gaststar-Special" aufgerufen; dieses Mal zum Thema "Meine größte Aktienposition und warum das so ist" - und gerne habe ich einen Gastartikel verfasst.

Es wurde eine Geschichte über Ignoranz, Dummheiten, Aha-Effekte, eine Offenbarung und... Costco Wholesale.

Investieren in Zeiten von Corona: Das Problem ist nicht das Problem

Das lesenswerte Blog "Bavarian Value" von Andreas Kuhn und Daniel Bleicher hat wieder einmal ein "Gaststar-Special" durchgeführt zum Thema "Investieren in Zeiten von Corona" und gerne habe ich einen Gastartikel verfasst.

Es wurde eine Geschichte über Fehler und Erfahrungen, aber auch über neue Risiken und Chancen. Und über Hypoport…

Jens Rabe: Ist Investieren einfach nur Buy and Hold?

Heute präsentiere ich euch wieder einen interessanten Gastartikel. Jens Rabe geht der Frage nach, ob erfolgreiches investieren mit simplem "Kaufen und liegen lassen" gelingen kann, oder ob nicht doch etwas mehr dazu gehört. Und was.

Ist Investieren einfach nur Buy and Hold?

Würden wir von der Jens Rabe Academy aktuell eine Umfrage unter privaten Investoren durchführen und dabei fragen, was Investieren eigentlich ist, dann würden wahrscheinlich sehr viele Antworten darauf lauten, dass Investieren eine andere Beschreibung für Buy and Hold ist. Und wahrscheinlich würde dann auch noch in irgendeiner Art und Weise Warren Buffett mit erwähnt und mit den Worten zitiert, dass man Aktien kaufen und am besten niemals verkaufen sollte. Eventuell kommt auch noch Altmeister Andre Kostolany zu Wort und wird mit seinem Schlaftabletten-Beispiel zitiert. Ist Investieren aber tatsächlich Buy and Hold? Sollte man tatsächlich Aktien kaufen und niemals verkaufen? Und stimmt das Zitat von Andre Kostolany überhaupt? Jens Rabe hat es für uns analysiert...

Gastartikel: Das High-Tech Stock Picking Wikifolio in der Corona-Rallye

In meinem Investor-Update zum 3. Quartal 2018 hatte ich berichtet, dass ich neben meinen Aktieninvestments auch in einem einzigen Wiki investiert bin: "HighTech Stock Picking". Nachdem Stefan Waldhauser damals sein Wiki hier im Blog vorgestellt hatte, gibt er heute ein kurzes Update zur Entwicklung und einigen interessanten (neuen) Werten, u.a. IAC InterActive Corp. und The Trade Desk, die ich ja auch auf meiner Beobachtungsliste habe.

Falls jemand das Wiki in den letzten Investor-Updates vermisst haben sollte; es ist aktuell meine zehnt größte Depotposition, nachdem es sich so sensationell wieder empor gearbeitet hat und die Corona-Verluste kompensieren konnte. Vielversprechend...

Mein Gastbeitrag im Nebenwerte Magazin: DIC Asset, PNE und SBF bieten mehr Chancen als Risiken

Die Redaktion des Nebenwerte Magazins hat mich gefragt, ob ich im Rahmen ihrer Reihe "Interessante Werte" einen Gastbeitrag über aussichtsreiche Deutsche Nebenwerte verfassen würde. Da musste ich mich nicht lange bitten lassen und habe mir mit DIC Asset, PNE und SBF drei Unternehmen vorgeknöpft, bei denen in den letzten Tagen interessante Entwicklungen zu verzeichnen waren - und das nicht nur wegen der Einflüsse der Corona-Pandemie.

Im Zuge des Börsencrashs sind auch deren Aktienkurse unter die Räder gekommen, aber auf mittlere und lange Sicht dürften sich hier interessante Gelegenheiten bieten.

Mein letzter Aktienkauf: Texas Pacific Land

Das sehr lesenswerte Blog "Bavarian Value" von Andreas Kuhn und Daniel Bleicher hat in diesem Sommer ein "Gaststar-Special" durchgeführt zum Thema "Mein letzter Aktienkauf" und gerne habe ich mich zu einem Gastartikel bereit erklärt.

▶ Zum Artikel auf Bavarian Value

Es gibt Aktien, von denen hat man noch niemals etwas gehört und würde es auch nicht, wenn nicht Kollege Zufall seine Finger im Spiel hätte. Die Aktien von Texas Pacific Land (TPL) sind dafür ein Beispiel, denn Immobilienspekulationen in den USA sind so gar nicht mein Investitionsfeld – und für ein solches Unternehmen hätte ich TPL dem Namen nach gehalten.

Über den Wert bin ich in irgendeiner Zeitung gestolpert, wo er in einer Randnotiz erwähnt wurde, nachdem sich der Kurs innerhalb kurzer Zeit vervielfacht hatte. Und nach Lesen der anderthalb Absätze, war mein Interesse geweckt: TPL ist kein normales Immobilienunternehmen, kein Real Investment Trust, es steckt eine Geschichte von Gier, Pioniergeist, Eisenbahn, Bankrott, Rettungsmission und Öl dahinter. Und von jeder Menge Geld…

Wie komme ich an Value Investing Wissen, um ein besserer Investor zu werden?

Ein Gastartikel von Tilman Versch, Good Investing.

Erfolgreiche Value Investoren sind meist „Lernmaschinen“, die täglich mehr über Unternehmen, Märkte und die wirtschaftliche und gesellschaftliche Entwicklung lernen. Value Investoren, wie Warren Buffett und Charlie Munger, betonen immer wieder, dass sie 80% ihres Tages mit Lesen verbringen. Denn für sie ist Informationsbeschaffung entscheidend für den eigenen Erfolg. Lesen ist also definitiv ein vielversprechender Weg, um ein besserer Investor zu werden. Wir von valueDACH wollen dir aber auch weitere Wege zur Informationsbeschaffung und persönlichen Weiterentwicklung näher bringen...

(K)ein Geheimnis: Das ist das einzige Wiki, in das ich investiere. Und es macht auf High-Tech Stock Picking...

In meinem Investor-Update zum Ende des 3. Quartals fand sich als meine drittgrößte Position im Depot ein - von mir bisher nicht näher bezeichnetes - Technologie-Wiki. Dieser Umstand fand viel größere Beachtung, als ich gedacht habe, und seitdem wird lebhaft darüber diskutiert, um welches Wiki es sich wohl handeln könnte.

Ich bin also in mich gegangen und hatte Kontakt mit dem Initiator des Wikis Stefan Waldhauser, und als Ergebnis lest ihr hier den ersten und bisher einzigen Gastartikel in den sieben Jahren seit Bestehen dieses Blogs.

Intelligent investieren im Sachwert Magazin: Buy & Hold à la Warren Buffett

In der aktuellen Ausgabe des Sachwert Magazins ist ein Artikel von mir erschienen zum Thema Buy & Hold, dem langfristigen Investieren in Qualitätsaktien.

▶ Link zur Online-Version der Ausgabe 44.

Buy & Hold: Geh den Warren Buffett Weg
Warren Buffett liebt und lebt das Prinzip des Buy & Hold, des Kaufens und Behaltens. Seine bevorzugte Anlagedauer sei für immer, hat er öffentlich verkündet. Und wenn man sich die größten Positionen in dem Portfolio seiner Investmentholding Berkshire Hathaway ansieht, so sind sie teilweise seit Jahren und Jahrzehnten unverändert: Wells Fargo, American Express, Coca Cola. Auch seine im lukrativen Duracell-Deal eingetauschten Procter & Gamble-Aktien hielt er weit mehr als 10 Jahre - sie resultierten aus seinem Einstieg bei Gillette, die dann von P&G übernommen wurden.

Seine Einstellung zum langfristigen Investieren legt Buffett auch immer wieder in seinen Jahresberichten dar, die er den Berkshire-Aktionären und Anlegern weltweit zur Verfügung stellt. Zwei besonders bemerkenswerte Passagen aus Jahresberichten von Mitte der 1990er Jahre möchte ich heute mal aufgreifen und in Erinnerung rufen.