Kredite sind für das Wirtschaftswachstum ein unerlässlicher Antriebsmotor. Solange man eine Überschuldung vermeidet, also seine Kreditverpflichtungen aus Zinsen und Tilgung erfüllen kann.
Mark Twain unkte mal, eine Bank sei eine Institution, von der man sich Geld leihen kann – vorausgesetzt man könne nachweisen, dass man es nicht brauche. Und Warren Buffett hob mahnend den Finger, Liquidität sei wie Sauerstoff: Sei sie vorhanden, bleibe ihre Anwesenheit unbemerkt, fehle sie, sei das alles, was bemerkt wird. Schon eine kurze Phase ohne Liquidität könne ein Unternehmen in die Knie zwingen. Beide haben Recht. Kredite sind kein Wundermittel und auch nicht ungefährlich. Aber irgendwie unerlässlich.
Schaut man sich an, was weltweit für gigantische Summen aufgebracht werden müssen für die Investitionen in KI-Rechenzentren und damit einhergehend in die Strominfrastruktur, kann man sich nur die Augen reiben. Hier werden Billionen von Dollars nötig sein und es ist unvorstellbar, dass diese von Regierungen und Unternehmen alleine aufgebracht werden können. Es braucht alternative Kreditgeber, solche aus dem Nicht-Bankenbereich. 'Private Credit' ist hier das Zauberwort. Alternative Asset Manager drängen in diesen Bereich vor. Sie bekommen von ihren Investoren Geld anvertraut, um überdurchschnittliche Renditen zu erzielen. Und das tun sie, indem sie in attraktive Geschäftsfelder investieren, wo sie verlässliche Cashflows generieren. Wie bei der Infrastruktur. Straßen, Stromtrassen, Wasserversorgung, Mobilfunk, Glasfaserkabel haben den Vorteil, dass jede Regierung sie benötigt, ob nun rechts- oder linksorientiert. Dies sind die Autobahnen, auf denen die Wirtschaft sich entwickelt, wo sich der Wohlstand bildet.
Der Clou für die Asset Manager ist, dass sie überwiegend für das Verwalten der Gelder und der Investitionen bezahlt werden. Goldman Sachs erwartet im nächsten Jahrzehnt nur noch 3 % Jahresrendite bei US-Aktien und nach Abzug der Inflation soll sogar nur 1 % übrig bleiben. Mager, angesichts der 10 %, die bisher durchschnittlich übrig blieben. Die Alternativen Asset Manager werden also künftig noch mehr Investorengeld einsammeln können, das auf der Suche nach Rendite ist. Wer also den nächsten Super-Zyklus sucht, findet ihn bei Rohstoffen - vielleicht. Bei Krediten - sicher. Und Anleger können hier ganz einfach mitverdienen. Dann stimmt auch ihre Rendite im Depot…
Alles Gute für euer Geld!
Michael C. Kissig
