Börsenweisheit des Tages | 16.05.2023

"Value Investing erfordert den Mut, genau die Aktien zu kaufen, die die meisten Investoren nicht haben wollen."
(Christopher H. Browne)

Kissigs Nebenwerte-Analyse zu Pyramid: Mit Self-Service-Terminals unterwegs Richtung Zukunft

Im Magazin "Der Nebenwerte Investor" von Traderfox finden sich regelmäßig Analysen von mir zu deutschen Nebenwerten. Das Magazin ist kostenpflichtig und wer dieses oder eine der weiteren Börsenzeitschriften von Traderfox bestellen möchte, gelangt ▶ hier zur Übersicht. Mehrwert für die Leser meines Blogs: Nach Erscheinen des Magazins darf ich meine Nebenwerte-Analysen dann auch hier veröffentlichen.

Artikel aus "Der Nebenwerte Investor" Ausgabe 4/2023 vom 27.04.2023

Börsenweisheit des Tages | 15.05.2023

"Ich bin ein aktivistischer Investor, ich warte auf den richtigen Moment, um zuzuschlagen. Und natürlich hätte ich viel mehr Geld verdient, wenn ich die Apples und Netflixes, die ich gekauft habe, behalten hätte, aber ich habe sie gekauft und einen großen Gewinn gemacht."

(Carl Icahn)

Kissigs Kloogschieterei: Wann wird’s mal endlich wieder Hausse?

Die Notenbanken haben das Erwartete getan und ihre Leitzinsen angehoben; Fed und EZB erhöhten jeweils um weitere 0,25 %. Und vielleicht war’s das schon im gegenwärtigen Zinsanhebungszyklus, zumindest was die Amerikaner angeht, denn Energie und Rohstoffe haben sich bereits sehr kräftig verbilligt, während Mieten und Nahrungsmittel sich weiter hartnäckig verteuern. Doch auch hier schrumpfen die Zuwachsraten, so dass der Inflation insgesamt die Puste ausgeht, allerdings langsamer als erhofft.

Derweil läuft die Earnings Season und zwar so wie erwartet. Und eben auch nicht...

Börsenweisheit des Tages | 14.05.2023

"Beim Investieren geht es nur darum, in guten Zeiten gute Aktien auszuwählen und so lange dabei zu bleiben, wie sie gute Unternehmen sind."

(Warren Buffett)

Im Fokus: Coca-Cola - Eine Geschichte über Kultbrause, Dividenden und... Warren Buffett

In diesem Kurzportrait geht es um The Coca-Cola Company, den Hersteller der gleichnamigen Kult-Brause. Im Ranking von Interbrand für 2021 belegt die Marke Coca-Cola weltweit Platz 6. Das Unternehmen wurde bereits 1892 gegründet und ist heute das weltweit größte Unternehmen für alkoholfreie Getränke. Es besitzt oder lizenziert mehr als 500 alkoholfreie Getränke, darunter sowohl kohlensäurehaltige als auch stille Getränke. Das Unternehmen vertreibt seine Produkte in mehr als 200 Ländern auf der ganzen Welt und hat 20 Marken, die jeweils einen Jahresumsatz von 1 Mrd. USD oder mehr erzielen. Täglich werden mehr als 2 Mrd. Getränke des Konzerns konsumiert, die einen Jahresumsatz von mehr als 43 Mrd. USD erwirtschaften.

Das Portfolio an kohlensäurehaltigen Getränken umfasst das Flaggschiff Coca-Cola sowie weitere Limonadenmarken wie Sprite, Fanta oder Mezzo Mix. Das Portfolio an stillen Getränken umfasst Wasser (Apollinaris, Vio), Säfte (Lift, Powerade) und trinkfertige Tees (Dasani, Minute Maid, Honest Tea).

Größter Aktionär des Unternehmens ist Warren Buffett - und das ist eine spannende Geschichte über erfolgreiches Quality Investing und die enorme Kraft des Compounding...

Börsenweisheit des Tages | 13.05.2023

"Das beste Studium für den Spekulanten wäre Massenpsychologie."

(André Kostolany)

Im Fokus: Roper Technologies - Die Berkshire Hathaway der Softwarebranche

In diesem Kurzportrait geht es um Roper Technologies, der aktuell 27 Beteiligungen gehören, die Software sowie technologiegestützte Produkte und Lösungen entwerfen und entwickeln. Ropers Business kann dabei in drei Segmente gegliedert werden: Application Software Network, Software Technology und Enabled Products.

Seit 1992 ist Roper an der Börse gelistet und wächst besonders durch Übernahmen von aussichtsreich positionierten Marktführern in Nischenmärkten. Das Unternehmen bietet ein sehr breit gefächertes Angebotsspektrum, das von Software für Baufirmen, Kartensysteme und integrierte Sicherheits-, Maut- und Verkehrssysteme, Kartenlesegeräte für Funkfrequenzausweise, über Systeme für die automatische Zählerablesung, Diagnose- und Laborsoftware bis hin zu Cloud-basierte Plattform für Finanzanalysen und Leistungssoftware sowie Produkten und Software für die digitale Bildverarbeitung reicht. Die Kunden stammen entsprechend aus dem Gesundheits- und Bauwesen, der Nahrungsmittelindustrie oder dem Bildungsbereich und sind auf Ropers Technologien angewiesen.

Dabei gibt es nicht unbedingt viele Synergien zwischen den einzelnen Unternehmen, wie ein kurzer Blick auf die unterschiedlichen Arten von Unternehmen zeigt: CBORD bietet Software für Campus-Lösungen, ConstructConnect bietet Software für Bauunternehmen, Strata wiederum Analytik im Gesundheitswesen, IntelliTrans hingegen Software für Lieferketten und Foundry steht für Software für kreative visuelle Effekte.

Ein bunter Gemischtwarenladen, aber es gibt einen entscheidenden roten Faden: sie alle sind Nischenanbieter und rangieren in ihrem Spezialgebiet jeweils unter den drei führenden Anbietern. Sie weisen wenig Wettbewerbsdruck auf und generieren daher hohe Margen. Ihre Kunden haben kaum Möglichkeiten, zu anderen Anbietern zu wechseln und sind von ihnen abhängig, woraus sich eine enorme Preissetzungsmacht ableitet. Und da es sich um Nischenmärkte handelt, droht von den Branchengrößen wie Microsoft, Oracle oder Salesforce kaum eine Gefahr, da für diese der 'adressierbare Markt' zu klein und damit unattraktiv ist.

Börsenweisheit des Tages | 12.05.2023

"Wenn man ein Unternehmen ständig hautnah verfolgen muss, sollte man es nicht besitzen."
(Warren Buffett)

[Im Fokus] Apollo Global Management: Noch erfolgreicher auf Buffetts Spuren

In diesem Kurzportrait geht es um Apollo Global Management, einen der weltweit größten und erfolgreichsten Alternativer Asset Manager - und damit Wettbewerber von Blackstone, KKR oder Brookfield. Asset Manager werben Gelder von vermögenden Privatleuten, Familiy Offices, Pensionskassen oder Institutionen ein und investieren diese Gelder dann; oftmals gibt es individuelle Vereinbarungen über Branchen oder Anlageklassen, die die Investoren bevorzugen.

Alternative Asset Manager investieren nicht nur in Aktiengesellschaften und Unternehmen, sondern auch in Rohstoffe, Währungen, Kredite, Anleihen oder Kunst. Im Prinzip in alles, was irgendwie Rendite verspricht. Vor allem investieren sie in Sektoren, die abgestürzt und aus der Mode gekommen sind. Sie kauften für schmales Geld notleidende Immobilienkredite auf oder Beteiligungen an europäischen Banken, als diese nach der Finanzkrise am Boden lagen. und sie kauften Schiffsbeteiligungen, als reihenweise Reeder Bankrott gingen. Und als die Ölpreise abstürzten und viele US-Fracking-Unternehmen vor dem Exodus standen, griffen ihnen die Alternativen Asset Manager unter die Arme. Sie investieren dort, wo Druck und Not herrscht und kaufen billig ein. Sie agieren antizyklisch und sie haben damit großen Erfolg. Auch und gerade in der aktuellen herausfordernden Gemengelage in der Wirtschaft und an der Börse...

Börsenweisheit des Tages | 11.05.2023

"Eine Margin of Safety ist notwendig, da Unternehmensbewertung eine ungenaue Kunst ist. Die Zukunft ist unsicher und Anleger sind auch nur Menschen die Fehler machen."
(Seth Klarman)

Kissigs Aktien Report: Blutspuren bei den MedTechs Danaher, Thermo Fisher, GE HealthCare - war's das jetzt?

Im Rahmen meiner Kooperation mit dem "Aktien Report" von Armin Brack nehme ich mir in unregelmäßigen Abständen interessante Unternehmen vor. Die Ausgaben des "Aktien Reports" und/oder "Geld Anlage Reports" erreichen ihre Leser samstags kostenlos und "druckfrisch" im Email-Postfach und man kann sich ▶ hier beim "Geld Anlage Report" anmelden. Bonbon für die Leser meines Blogs: einige Tage später darf ich die Artikel dann auch hier veröffentlichen.

Aktien Report Nr. 131 vom 05.05.2023

Börsenweisheit des Tages | 10.05.2023

"Spiele werden von denen gewonnen, die auf das Spielfeld achten - und nicht auf die Anzeigetafel."
(Warren Buffett)

Im Fokus: FS KKR Capital - Kräftig unterschätzter Dividendenstar mit über 15 % Rendite

In diesem Kurzportrait geht es um FS KKR Capital, die zweitgrößte Business Develpoment Company (BDC) mit einer Marktkapitalisierung von rund 5,2 Mrd. USD. BDCs sind, wie REITs, weitgehend steuerbereit und dafür im Gegenzug verpflichtet, den Großteil ihres operativen Gewinns an ihre Aktionäre auszuschütten; sie weisen daher eine weit überdurchschnittlich hohe Dividendenrendite auf.

US-Finanzinvestor KKR hatte zwei weniger gut laufende BDCs übernommen und auf Kurs gebracht und diese beiden in FSK Capital Corp. I und FSK Capital Corp. II umbenannten BDCs im Juni 2021 zu einer BDC fusioniert. Das Ergebnis ist die FSK Capital Corp. mit dem Kürzel FSK. Sie hat kein eigenes Management, sondern wird extern von FS/KKR Advisor LLC geleitet, einer Partnerschaft zwischen FS Investments und KKR Credit, einer Tochter von KKR. Dafür fließen KKR anteilig Management-Provisionen zu.

FSK investiert in erster Linie in vorrangig besicherte Schuldtitel und in geringerem Umfang in nachrangige Schuldtitel von Unternehmen des privaten Mittelstands. Das Portfolio umfasst 189 Unternehmen aus 23 Branchen, wobei 89,4 % der Darlehen variabel verzinst vergeben wurden und damit besonders von deutlich gestiegenen Zinsen profitieren. In Summe weist diese BDC eine Reihe von Besonderheiten auf, die sie für mich so interessant machen...

Börsenweisheit des Tages | 09.05.2023

"Es ist so gut wie unmöglich, mit Market-Timing zuverlässig Geld zu verdienen; es lohnt sich mehr, langfristig zu investieren und Unebenheiten auszuhalten."
(Christopher H. Browne)

Kissigs Nebenwerte-Analyse: Secunet Security Networks kann mit Sicherheit gerade nicht punkten

Im Magazin "Der Nebenwerte Investor" von Traderfox finden sich regelmäßig Analysen von mir zu deutschen Nebenwerten. Das Magazin ist kostenpflichtig und wer dieses oder eine der weiteren Börsenzeitschriften von Traderfox bestellen möchte, gelangt ▶ hier zur Übersicht. Mehrwert für die Leser meines Blogs: Nach Erscheinen des Magazins darf ich meine Nebenwerte-Analysen dann auch hier veröffentlichen.

Artikel aus "Der Nebenwerte Investor" Ausgabe 4/2023 vom 27.04.2023

Börsenweisheit des Tages | 08.05.2023

"Man sollte eigentlich niemals die gleiche Dummheit zweimal machen. Denn die Auswahl ist ja groß genug."
(Theodor Gottfried von Hippel)

Im Fokus: Opendoor Technologies - iBuying ist tot, es lebe iBuying!

In diesem Kurzportrait geht es um Opendoor Technologies, den führenden iBuying-Spezialisten der USA. Als der Immobilienmarkt boomte verdienten viele Amerikaner mit Immobilien ihr Geld, indem sie Häuser günstig kauften, auf Vordermann brachten und dann mit sattem Gewinn wieder verkaufen ("House-Flipping"). Das ging solange gut, wie die Zinsen niedrig waren und Baumaterialien zu jeder Zeit und vergleichsweise preiswert zu bekommen waren. Doch diese Zeiten sind vorbei und die der Inflation folgenden starken Zinsanhebungen der US-Notenbank haben den Immobilienmarkt zum Kollabieren gebracht. In einem nie dagewesenen Tempo sind Bauvorhaben gestoppt und Kaufverträge für neue Häuser storniert worden. Seit vielen Monaten sinken die Immobilienpreise und Opendoors Geschäftsmodell hat sich als nicht flugfähig (genug) erwiesen. Bisher...

Börsenweisheit des Tages | 07.05.2023

"Eine solide Bilanz ist ein gutes Indiz für die Vitalität eines Unternehmens und für seine Überlebensfähigkeit in harten Zeiten."
(Christopher H. Browne)

Im Fokus: BlackRock - Der erfolgreich(st)e Vermögensverwalter der Welt

In diesem Kurzportrait geht es um BlackRock, den größten Vermögensverwalter der Welt. Dieser hatte Ende 2022 knapp 8,6 Billionen Dollar unter Verwaltung und diese sogenannten Assets under Management (AuM) hängen natürlich auch von der aktuellen Börsenlage ab – unabhängig davon, ob Kunden Gelder abgezogen oder zusätzliches neu angelegt haben.

Das verwaltete Vermögen fiel auf Jahressicht um 14 %, was an der schwachen Börsenverfassung lag und an einer nachlassenden Dynamik beim Zufluss von neuen Anlagegeldern. Nach 540 Mrd. an frischem Kapital in 2021 konnten 2022 "nur" noch 306,5 Mrd. USD eingeworben werden. Allerdings zeigte sich das 4. Quartal 2022 bereits deutlich erholt, wo 114 Mrd. USD eingesammelt werden konnten. CEO Larry Fink betonte, dies entspreche einem organischen Wachstum der Grundgebühren von 3 % auf Jahresbasis und spiegele die anhaltende Stärke von ETFs und bedeutenden Outsourcing-Mandaten wider.

Börsenweisheit des Tages | 06.05.2023

"In der Zukunft werden digitale Technologien die wichtigste Triebfeder für die weltweite Wirtschaftsleistung sein."

(Satya Nadella, 2022)

Kissigs Portfoliocheck: Seth Klarmans große Meta-Wette zahlt sich ordentlich aus

In meiner Kolumne "Kissigs Portfoliocheck" nehme ich regelmäßig für das "Aktien Magazin" von Traderfox die Depots der besten Investoren unserer Zeit unter die Lupe.

In meinem 223. Portfoliocheck schaue ich wieder Seth Klarman über die Schulter. Der Deep Value Investor kauft gerne Unternehmen, die von der Börse verschmäht und daher zu Rabattpreisen angeboten werden. Er investiert gerne mit großer Sicherheitsmarge und erzielt mit diesem Ansatz seit Jahrzehnten mit durchschnittlich 19 % überragende Renditen.

Im 4. Quartal 2022 schichtete Klarman 10 % seines Depots um; am Ende hielt er noch 32 Werte, unter denen sich zwei Neuaufnahmen finden. Der Wert seines Aktienportfolios stieg von 5,79 Mrd. auf 6,13 Mrd. USD. Mit 46,3 % Gewichtung sind die Communication Services weiterhin am stärksten in seinem Depot vertreten und legten um beinahe 6 % zu. Zweitstärkster Sektor bleiben die Technologiewerte, die mit 28,5 % jedoch gut 4,5 % weniger auf die Waage bringen als im Vorquartal. Es folgen Industriewerte mit 6,6 % und zyklische Konsumwerte mit 6,2 % vor Finanzwerten mit 5,1 %.

Vor allem auf die großen Technologiewerte hatte er es abgesehen und vervierfachte beim Online Powerhouse Amazon sein Aktienpaket und stockte seinen Bestand bei der Google-Mutter Alphabet um 190 % auf. Beim führenden Social Media-Akteur Meta Platforms fuhr er seine Beteiligung um 150 % hoch und kann sich seit dem Jahresstart bereits über eine annähernde Kursverdopplung freuen. Also alles richtig gemacht...!?

-▶ zum Artikel auf aktien-mag.de 

 

Disclaimer: Habe Alphabet, Amazon auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.

Renditekiller Ankereffekt: Passiert fast jedem, ganz unbewusst. Ist aber echt teuer...

Psychologie hat einen enormen Einfluss auf unsere Entscheidungen, auch an der Börse. André Kostolany meinte sogar, die Börsenkurse würden zu 90 % von psychologischen Faktoren beeinflusst. Grund genug, sich als Anleger mit "Behavioral Finance" (Verhaltensökonomie) zu beschäftigen und dabei einem Phänomen auf die Schliche zu kommen, das so natürlich zu unserem Lebensalltag gehört, dass wir es gar nicht mitbekommen. Und das uns viel Rendite kostet, wenn wir uns nicht bewusst dagegen zu Wehr setzen: der Ankereffekt.