Börsenweisheit des Tages | 09.07.2024

"Wie wir alle in der dritten Schulklasse lernten – und manche von uns noch einmal 2008 – verdampft jede Serie positiver Zahlen, egal wie beeindruckend, wenn sie mit einer einzelnen Null multipliziert wird. Die Finanzgeschichte lehrt, dass Leverage leider oft Nullen produziert, auch wenn er von cleveren Leuten angewendet wird."

(Warren Buffett)

Kissigs Nebenwerte-Analyse zu Hypoport: Mehr als nur ein Lebenszeichen?!

Im Magazin "Der Nebenwerte Investor" von Traderfox finden sich regelmäßig Analysen von mir zu deutschen Nebenwerten. Das Magazin ist kostenpflichtig und wer dieses oder eine der weiteren Börsenzeitschriften von Traderfox bestellen möchte, gelangt ▶ hier zur Übersicht. Mehrwert für die Leser meines Blogs: Nach Erscheinen des Magazins darf ich meine Nebenwerte-Analysen dann auch hier veröffentlichen.

Artikel aus "Der Nebenwerte Investor" Ausgabe 12/2024 vom 27.06.2024

Börsenweisheit des Tages | 08.07.2024

"Es gibt keine Geheimformel, wie man investiert. Man braucht keine zehn Ideen in einem Jahr, um reich zu werden. Man braucht eine, nur eine, alle zwei oder drei Jahre. Und im Laufe eines Investitionslebens reichen vier oder fünf aus, um Erfolg zu haben."

(V.J. Rabindranath)

Kissigs Kloogschieterei: Der ungeliebteste Bullenmarkt

...seit dem letzten. Das erste Halbjahr liegt hinter uns und schon verzeichnen NASDAQ und S&P 500 neue Allzeithochs. Es geht also genauso weiter wie zuvor. Dabei sind es immer weniger Aktien, die neue Höchststände markieren und damit wird die Basis, auf der dieser Bullenmarkt steht, immer schmaler. Und das ist durchaus ein erstzunehmendes Warnsignal, denn wenn dann eine der wenigen tragenden Säulen zu bröckeln anfängt, kippt schnell der Gesamtmarkt.

Die Stimmungslage passt auch so gar nicht zur Börsenparty. Der Fear-and-Greed-Index schwankt zwischen Angst und Neutralität und ist weit entfernt von Euphorie. Kaum jemand ist wirklich positiv gestimmt für die Börsen, unisono wird von einer baldigen Korrektur ausgegangen. Aber wie Börsenaltmeister André Kostolany schon wusste: Wenn alle gleichzeitig auf eine vermeintlich sichere Sache setzen, geht es meistens schief. In diesem Fall kann es also durchaus sein, dass dieser ungeliebte Bullenmarkt einfach weiterläuft – gerade weil sich so viele Anleger schon auf einen Kursrücksetzer eingestellt haben. Und das ist kein Neuland. Denn der vorherige Bullenmarkt, der von 2009 bis 2021 lief, wurde ebenfalls immer wieder totgeredet und es fanden sich immer wieder Gründe, weshalb die Kurse nicht weiter steigen konnten. Sie taten es trotzdem – bis die Notenbanken ihre Zinskeule rausholten und den Bullenmarkt endgültig ausknockten.

Während Nachrichten- und die Stimmungslage weiter angespannt sind, schlagen sich die meisten Unternehmen ziemlich gut. Bald nimmt die neue Earnings Season Fahrt auf und das Hauptthema wird erneut generative KI sein. Die Transformation unserer Gesellschaft durch künstliche Intelligenz ist kein Sprint, sondern ein Marathon, eine Umwälzung unseres Lebens, die durchaus mit der industriellen Revolution zu vergleichen ist, mit dem Erfolg der Personal Computer oder dem Durchbruch des Internets. Die Entwicklung wird viele neue Gewinner hervorbringen, aber auch etablierte Unternehmen werden sich erfolgreich anpassen und sogar die Entwicklung anführen. Wer das konkret sein wird, wird sich in den nächsten Jahren herauskristallisieren.

Der Unterschied zur Dotcom-Blase 2000/01 ist, dass die meisten ein funktionierendes Geschäftsmodell haben, mit dem sie heute schon Geld verdienen. Und zwar gewaltig. Damals trugen Hoffnungen die Börsenrallye, heute sind es Erwartungen. Ein feiner, aber entscheidender Unterschied, denn es gibt eine solide fundamentale Basis für die Hausse. Und die wird von den aus heutiger Sicht zu den Favoriten zählenden Leadern angetrieben. Noch. Denn möglicherweise übernehmen das bald Werte aus der zweiten Reihe, die an die Spitze streben. Und dann gibt es ja auch noch die Value-Aktien, die seit mehr als 15 Jahren den Technologiewerten hinterherhinken. Ein Favoritenwechsel wird hier schon seit Jahren erwartet. Wachsam die Augen aufzuhalten, sollte sich also auch weiterhin auszahlen...

Alles Gute für euer Geld!

Michael C. Kissig

Börsenweisheit des Tages | 07.07.2024

"Ein großartiges Unternehmen hat vier Merkmale: Die Kunden lieben es, es kann sehr groß werden, es hat eine hohe Kapitalrendite und es ist langlebig mit dem Potenzial, jahrzehntelang zu bestehen. Wenn Sie ein Unternehmen finden, das alle Kriterien erfüllt, sollten Sie nicht nur Interesse zeigen, sondern es heiraten."

(Jeff Bezos)

Börsenweisheit des Tages | 06.07.2024

"Ich habe den Höhepunkt der Dotcom-Blase um 14 Minuten verpasst. Ich konnte es nicht mehr aushalten. Ich hatte Recht, all diese Jahre. Und dann habe ich gekauft und 60 Milliarden Dollar verloren. Und das Schlimmste war, dass ich nichts daraus lernen konnte. Ich wusste das alles schon vorher."

(Stanley Druckenmiller)

Kissigs Portfoliocheck: Joel Greenblatt setzt mit Sicherheit auf RTX

In meiner Kolumne "Kissigs Portfoliocheck" nehme ich regelmäßig für das "Aktien Magazin" von Traderfox die Depots der besten Investoren unserer Zeit unter die Lupe.

In meinem 261. Portfoliocheck blicke ich wieder Joel Greenblatt über die Schulter. Er bevorzugt günstige und gute Unternehmen, die im Idealfall einen Katalysator aufweisen, damit absehbare Erfolge möglichst zeitnah eintreten. Auch deshalb setzt er gerne auf Sondersituationen, wie zum Beispiel Spin-offs. Greenblatt ist einer der erfolgreichsten Value Investoren und einem breiten Publikum durch seine Bestseller-Bücher bekannt, vor allem durch seine "Börsenzauberformel". Mit dieser setzt Greenblatt auf ein regelbasiertes System, das nur wenige Bilanz- und Wirtschaftskenntnisse voraussetzt und somit für den Privatanleger einfach anzuwenden ist. Es basiert auf lediglich zwei Kennzahlen und zwar der Kapitalrendite (ROIC, Return on Invested Capital) und der Gewinnrendite. Und Greenblatts Zauberformel funktioniert! Zwischen 1985 und 2006 erzielte er eine durchschnittliche Rendite von 40 %.

Zum Ende des 1. Quartals 2024 Joel Greenblatts Portfolio von Gotham Capital einen Wert von 6,6 Mrd. USD nach 5,4 Mrd. im Vorquartal. Und schon das war eine erhebliche Steigerung von den 4,8 Mrd. USD Ende September 2023. Er hielt 1.368 Werte, darunter 166 Neuaufnahmen. Seine Turnover-Rate lag erneut bei hohen 20 %. In seinem breit gestreutem Portfolio führen weiterhin Technologiewerte mit 18,3 % vor Industriewerten mit einer Gewichtung von 13,0 % und zyklischen Konsumwerten mit 10,8 %. Der Gesundheitssektor folgt mit 8,8 %, dahinter haben die Finanzwerte sich mit 5,9 % wieder an den defensiven Konsumwerten vorbeigeschoben, die es auf 5,5 % bringen.

Greenblatt setzt nach wie vor auf einen breiten Marktaufschwung, der vor allem von den Technologieschwergewichten getragen wird. Er hat deshalb den S&P 500 ETF Trust ETF um weitere 26 % aufgestockt. Des Weiteren hat er seine Position an Börsenliebling NVIDIA um starke 55 % weiter ausgebaut und mit dem führenden AI-Play genau richtig gelegen. Beherzt zugegriffen hat Greenblatt auch im Energiesektor, wo er seinen Bestand an Duke Energy mehr als verzehnfacht und bei Marathon Oil knapp vervierfacht hat. Beide Unternehmen haben ihren Schwerpunkt in der Öl- und Gasförderung in den USA, wo es zuletzt zu einer Reihe von Fusionen und Übernahmen kam.

Keine große Rolle spielen in Greenblatts Portfolio Luft-/ Raumfahrt und Verteidigung, dabei bestimmen sie seit zwei Jahren die Schlagzeilen. Aus der Fusion von Raytheon mit United Technologies ging die RTX Corp als einer der führenden US-Rüstungskonzerne hervor. RTX entwickelt und produziert Technologie im Bereich der Verteidigung und der Luft- und Raumfahrt, darunter Flugzeugtriebwerke, Avionik, Cybertechnologie, Raketen, Luftabwehrsysteme und Drohnen. Die drei maßgeblichen Tochterunternehmen sind Pratt & Whitney, Collins Aerospace und Raytheon und die Nachfrage steigt in allen Bereichen. Grennblatt ist hier also nicht ohne Grund investiert...

-▶ zum Artikel auf aktien-mag.de

Disclaimer: Habe NVIDIA, RTX auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.

Börsenweisheit des Tages | 05.07.2024

"Bärenmärkte enden nicht oft mit 'guten Nachrichten‘ und wie das alte Sprichwort sagt: Niemand läutet eine Glocke."

(James Paulsen)

Kissigs Investor-Update Q2/24 mit Costco, KKR, Blackstone, Apollo Global Management, Texas Pacific Land, Rheinmetall, NVIDIA, LendingClub, Mutares, Danaher

Mein Investor-Update zum Ende des 2. Quartals '24

In meinen Investor-Updates blicke ich jeweils zum Ende eines Quartals auf die vergangenen Monate zurück und präsentiere die Top-Werte in meinem Investmentdepots; es ist in gewisser Weise 'mein persönliches 13F'. Des Weiteren beschäftige ich mich gegebenenfalls auch mit Unternehmen, die ich hier im Blog noch nicht vorgestellt habe, die jedoch bereits den Weg in mein Depot gefunden haben.

Börsenweisheit des Tages | 04.07.2024

"In unserem Büro haben wir eine weiße Tafel, auf der wir die - sehr wenigen - Investitionsmodelle aufgelistet haben, die funktionieren und die wir verstehen können. Costco ist das beste Beispiel, das wir für eines dieser Modelle finden können: geteilte Skaleneffizienz. Die meisten Unternehmen streben nach Skaleneffizienzen, aber nur wenige teilen sie (mit ihren Kunden)."

(Nick Sleep)

Kissigs Aktien Report: exFriedensdividende - Richtig gerüstet mit Rheinmetall?!

Im Rahmen meiner Kooperation mit dem 'Aktien Report' von Armin Brack nehme ich mir in unregelmäßigen Abständen interessante Unternehmen und Themen vor. Die Ausgaben des 'Aktien Reports' und/oder 'Geld Anlage Reports' erreichen ihre Leser samstags kostenlos und 'druckfrisch' per Email und man kann sich ▶ hier beim 'Geld Anlage Report' anmelden. Bonbon für die Leser meines Blogs: einige Tage später darf ich die Artikel dann auch hier veröffentlichen.

Aktien Report Nr. 171 vom 28.06.2024

Börsenweisheit des Tages | 03.07.2024

"Das größte Risiko für Anleger ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern ob sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden."

(Li Lu)

Börsenweisheit des Tages | 02.07.2024

"Genauso wie es töricht wäre, sich beim Erwerb eines ganzen Unternehmens übermäßig auf die kurzfristigen Aussichten zu konzentrieren, halten wir es für unvernünftig, sich beim Kauf kleiner Teile eines Unternehmens, also Aktien, von den voraussichtlichen kurzfristigen Gewinnen hypnotisieren zu lassen."

(Warren Buffett)

Kissigs Nebenwerte-Analyse zu Mutares: Das Comeback des Star-Quartbacks!

Im Magazin "Der Nebenwerte Investor" von Traderfox finden sich regelmäßig Analysen von mir zu deutschen Nebenwerten. Das Magazin ist kostenpflichtig und wer dieses oder eine der weiteren Börsenzeitschriften von Traderfox bestellen möchte, gelangt ▶ hier zur Übersicht. Mehrwert für die Leser meines Blogs: Nach Erscheinen des Magazins darf ich meine Nebenwerte-Analysen dann auch hier veröffentlichen.

Artikel aus "Der Nebenwerte Investor" Ausgabe 12/2024 vom 27.06.2024

Börsenweisheit des Tages | 01.07.2024

"Die einzigen wichtigen Dinge beim Investieren sind Blasen und deren Zerplatzen."

(Jeremy Grantham)

Kissigs Performance-Update: So liefen die Börsen und meine Wikifolios im Juni '24

Der Juni setzte neue Allzeithochs - bei den US-Börsen. Doch alles, was nicht irgendwie von KI-Fantasie angetrieben wurde, zog nicht (mehr) mit. Insbesondere Nebenwerte hatten einen schweren Sand und mussten Einbußen hinnehmen. Und wenn Unternehmen die teilweise sehr hohen Erwartungen nicht erfüllten bei den Quartalszahlen, gab es nicht selten zweistellige Duschen. Der Bullenmarkt hat deutlich an Breite verloren und steuert auf ein unsicheres zweites Halbjahr zu. Die US-Präsidentschaftswahlen im November werden zunehmend zum bestimmenden Thema werden und der Totalabsturz von Joe Biden beim ersten TV-Duell gegen Trump kann auch nicht ohne Folgen bleiben...

Börsenweisheit des Tages | 30.06.2024

"Bei Investitionen muss man erst einmal überleben, um erfolgreich zu sein. Die Menschen übersehen diesen Grundgedanken irgendwie völlig."

(Warren Buffett)

Leserfrage: Was mache ich mit nun mit meinen offenen Immobilienfonds?

Die Immobilienkrise schwelt schon seit fast zwei Jahren, weil die kräftigen Zinsanhebungen der Notenbanken die Zinskosten in die Höhe getrieben haben und immer mehr Immobilienbesitzer in finanzielle Schwierigkeiten geraten. Das gilt auch für Immobilienunternehmen und Immobilienfonds. Die Verunsicherung der Anleger ist groß und so erreichte mich eine Leseranfrage, die sich auf den Umgang mit dem Grundbesitz Europa RC (WKN: 980700) sowie dem Grundbesitz Global (WKN: 980705) bezieht. Die Problematik betrifft aber im Grunde aber alle offenen Immobilienfonds - eine Assetklasse, der ich ja schon seit Jahren äußerst kritisch gegenüberstehe...

Börsenweisheit des Tages | 29.06.2024

"Weil sie neu und unvorhersehbar ist, sieht die aktuelle Krise immer schlimmer aus als die vorherigen. Ich bewahre kostbare alte Artikel aus den Jahren 1962, 1974, 1982, 1987 und 1990 auf, um mich daran zu erinnern, wie düster die Zukunft in den depressiven Phasen des Aktienmarktes aussieht."

(Francois Rochon)

Kissigs Portfoliocheck: Mit Deere will Bill Nygren richtig fette Ernten einfahren

In meiner Kolumne "Kissigs Portfoliocheck" nehme ich regelmäßig für das "Aktien Magazin" von Traderfox die Depots der besten Investoren unserer Zeit unter die Lupe.

Bei meinem 260. Portfoliocheck beschäftige ich mich mal wieder mit Bill Nygren, Portfolio Manager und CIO des Oakmark Funds, mit dem er seit dessen Gründung 1991 eine beeindruckende durchschnittliche jährliche Rendite von 13 % vorweisen kann.

Zum Ende des 1. Quartals 2024 hatte Billy Nygren 55 Werte im Depot, darunter drei Neuaufnahmen. Seine Turnoverrate stieg gegenüber dem Vorquartal leicht von 8 auf 11 %. Dieser Wert ist für Nygren weiterhin atypisch hoch. Dazu erklärte er, eine höhere Inflation führe zu höherer Volatilität an den Märkten und er nutze diese aus, um bei höher bewerteten Aktien Positionen glattzustellen und sich auf solidere und niedrig bewertete Aktien zu fokussieren. Das führe zu einer erhöhten Handelstätigkeit. In seinem um weitere 2,2 Mrd. auf 20,5 Mrd. USD angeschwollenem Oakmark-Funds-Portfolio blieb der Finanzsektor mit einer Gewichtung von 38,9 % unangefochtener Spitzenreiter. Communication Services folgen ihnen mit 10,5 % vor Energiewerten mit 9,7 % und dem Gesundheitssektor mit 8,3 %, während sich Industriewerte mit 8,0 % dahinter positioniert haben und damit Technologiewerte mit 7 % und zyklische Konsumwerte mit 6,4 % überflügelten..

Amazon gehörte, wie auch Meta Platforms, zu den stärksten Performern seit dem Börsenabsturz in 2022 und diese beiden Mitglieder der "Magnificent Seven" haben Nygren fette Gewinne eingespielt. Doch dieses Kapital endete nun, denn Nygren veräußerte seine Positionen an Amazon, HCA Healthcare, Hilton Worldwide und Meta Platforms komplett. Jede dieser Positionen habe sich seiner Schätzung nach dem inneren Wert genähert, so dass er sie zugunsten von überzeugenderen Alternativen verkauft habe. Diese Verkäufe machten zusammen mehr als 5 % seiner Depotallokation aus. Aufgestockt hat Nygren im Gegenzug beim führenden Brokerhaus Charles Schwab und kaufte sich gleich in drei bekannte Namen ein, darunter dem global führenden Landmaschinenhersteller Deere & Co...

-▶ zum Artikel auf aktien-mag.de

Disclaimer: Habe Amazon; Meta auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.

Börsenweisheit des Tages | 28.06.2024

"Kaufe Aktien, wenn die meisten Menschen, einschließlich der Experten, pessimistisch sind, und verkaufe, wenn sie aktiv optimistisch sind."

(Benjamin Graham)

Kissigs Aktien Report über 'Greater Fools' und die Angst vor dem nächsten Allzeithoch

Im Rahmen meiner Kooperation mit dem 'Aktien Report' von Armin Brack nehme ich mir in unregelmäßigen Abständen interessante Unternehmen und Themen vor. Die Ausgaben des 'Aktien Reports' und/oder 'Geld Anlage Reports' erreichen ihre Leser samstags kostenlos und 'druckfrisch' per Email und man kann sich ▶ hier beim 'Geld Anlage Report' anmelden. Bonbon für die Leser meines Blogs: einige Tage später darf ich die Artikel dann auch hier veröffentlichen.

Aktien Report Nr. 170 vom 21.06.2024

Börsenweisheit des Tages | 27.06.2024

"Unternehmen, die die Konsensschätzungen der Analysten 'verfehlen', können ihren Aktienkurs einbrechen sehen. Aber ist das Gewinnziel von Quartal zu Quartal wirklich wichtiger als die Fähigkeit eines Unternehmens, den Unternehmenswert langfristig zu steigern?"

(Christopher H. Browne)