Leserfrage: "Soll ich nach 30 % Verlust weiter auf das 'Corona-Relikt' BioNTech setzen?"

Blogleserin Isabelle stellte mir eine interessante Frage und ich habe meine Antwort mal in einen Artikel gegossen:

"Ein Relikt aus Corona-Zeiten in meinem Depot ist die BioNTech-Aktie (mit 30 % Verlust). Meine Überlegungen dazu kreisen um diese unterschiedlichen Annahmen: (1.) Erst bei der nächsten Pandemie und einem neuen Impfstoff geht's wieder aufwärts. (2.) Der nächste Kursanstieg erfolgt frühestens mit der Zulassung eines Krebsimpfstoffs, also dauert mindestens noch 3 Jahre. (3.) BioNTech gehört zu den ehemals gehypten Aktien, die jetzt zu Unrecht keiner haben will, das wird sich aber bald ändern. Da du ja auch gerne auf 'ungeliebte' Aktien setzt, interessiert mich deine aktuelle Einschätzung zur weiteren Kursentwicklung der BioNTech-Aktie."

Ich teile Isabelles Einschätzung weitgehend und habe sie mal um meine Überlegungen ergänzt...

Moin Isabelle,

mit BioNTech haste aber echt einen Problemfall ausgegraben. Ich hatte mich mit dem Unternehmen und seinen Aussichten im August 2021 befasst, als der Kurs unter 300 Euro gefallen war. Heute steht er 2/3 tiefer.

• Mehr als nur Corona?! BioNTech vor dem Härtetest

Meine damaligen Annahmen waren zu pessimistisch - was die Entwicklung der Corona-Pandemie anging. Die neue Omikron-Variante hat sich als durchsetzungsstark erwiesen und die Sterblichkeitsraten drastisch sinken lassen. Und damit auch das Bedürfnis, sich impfen zu lassen. Gerade hat die FDA die Notzulassung für die 'alten' Versionen vom Comirnaty gestrichen; wer sich damit impfen lässt, muss das selbst bezahlen. Und allerorten wollen die Regierungen ihre Abnahmeverpflichtungen für Impfdosen deutlich reduzieren und/oder zeitlich strecken. Im Herbst wird wohl eine neue Variante des bivalenten Impfstoffs auf den Markt kommen, der dann wieder eine Impfempfehlung bekommen dürfte - aber die große Panik ist halt vorbei.

Dass die Entwicklung so schnell in diese Richtung läuft, das habe ich nicht vermutet vor zwei Jahren. Und damit waren meine Annahmen für BioNTech zu optimistisch. Wie der Kursverlauf zeigt.

Mal ganz ohne Betrachtung des Kurses und der Bewertung: Ich denke, BioNTech ist wohl mit die interessanteste Aktie im Biotech- bzw. Gesundheitssektor. Ich beobachte die immer mal wieder, weil ich ich sie unbedingt wieder in meinem Depot haben will. Aber ich will sie dort auch nicht (zu) lange als 'Dead Money' rumliegen haben. BioNTech hat enorme Produktionskapazitäten aufgebaut, die für jeden Wirkstoff verwendet werden können. Zudem haben sie viele andere mRNA-Therapien in der Mache. Im Grunde kam Corona nur dazwischen. BioNTech ist ein Biotech-Startup, das dank Comirnaty voll durchfinanziert ist und auf einem milliardenschweren Cashberg sitzt. Das Unternehmen dürfte in den nächsten 5 oder 10 Jahren voll durchstarten, wenn die ersten andren Wirkstoffe erfolgreich in die Vermarktung gehen.

Nun zur Bewertung... Das ist die Achillesferse des Investmentcases. Comirnaty ist weiterhin dominant, die Börse rechnet mit einer Umsatz- und Gewinnwarnung wegen der Schwäche beim Corona-Absatz. Die nächsten Zahlen würde ich also auf jeden Fall abwarten, bevor ich eine Investitionsentscheidung treffe. Aktuell wird BioNTech etwa mit dem 2-fachen Umsatz bewertet. Das klingt nicht übermäßig viel, aber die Umsätze dürften erstmal weiter zurückgehen, so dass das KUV für 2024 ff. deutlich zulegt. Ebenso läuft es mit den Gewinnen, die fallen auch jedes Jahr niedriger aus.

Das klingt nicht nach einer tollen Story. Aber... genau hier liegt die Chance. Wenn die (zu) hohen Corona-Erwartungen der Börsianer endlich ausgepreist sind und die Marktreife der ersten neuen Wirkstoffe in greifbare Nähe kommt, dann könnte eine Neubewertung anstehen. Wann das sein wird, kann ich momentan nicht sagen; ich selbst schaue ja mal immer wieder 'drauf' ob es langsam so weit ist. Denn, wie gesagt, BioNTech muss man (irgendwann) einfach im Depot haben. Die wird zu einer neuen AMGEN oder BIOGEN. Gerade auch, weil man dieses fette Cashpolster hat und nicht auf andere angewiesen ist. Zurzeit engagiere ich mich aber noch nicht...

Disclaimer: Habe BioNTech auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.