Börsenweisheit des Tages | 10.06.2024

"Es ist lächerlich zu glauben, dass Spekulationsblasen immer erst im Nachhinein erkannt werden können."
(Michael Burry)

Kissigs Kloogschieterei: Wer NVIDIA nicht hat…

...hinkt bei der Rendite hinterher. Die KI-Revolution startet richtig durch, größter Nutznießer ist NVIDIA mit seinen Hochleistungschips. Die neuste Generation der KI-Chips leistet nicht nur viel mehr, sie verbraucht auch weniger Strom. In Summe wächst der Energiebedarf allerdings enorm, da überall auf der Welt neue KI-Rechenzentren aus dem Boden gestampft werden. Das heizt auch die Geschäfte der nachgelagerten Unternehmen an, die die benötigte Infrastruktur bereitstellen; so sorgt Vertiv Holdings für die dringend benötigte Extra-Kühlung der Rechenzentren. Man könnte sie als Schaufelverkäufer des KI-Goldrausches bezeichnen und die Aktien sind ebenfalls bereits angesprungen - rund ein Drittel der gesamten Zuwächse beim S&P 500 Index seit dem Jahresstart steuert die NVIDIA-Aktie bei.

Abseits dieser 'herrlichen Einfaltigkeit' herrscht keine Jubelstimmung (mehr). Die Inflation ist hartnäckig, die Aussichten auf Zinssenkungen der US-Notenbank verschieben sich regelmäßig weiter Richtung Jahresende. Doch immer mal wieder keimt Hoffnung auf, so wie durch die jüngsten US-Jobdaten, die eine deutliche Abkühlung am US-Arbeitsmarkt andeuten. Und damit eine Abkühlung der Wirtschaft. Das sind eigentlich keine guten Nachrichten, andererseits kann man daraus Zinssenkungsfantasie ableiten. Zumindest wenn man die anhaltenden Störungen bei den globalen Lieferketten aufgrund der Schiffsattacken im Roten Meer ausblendet und die damit einhergehenden Preissteigerungen bei den Frachtraten. Die erzeugen mit Zeitverzögerung neuerlichen Inflationsdruck. Ebenso der US-Präsident, der ungehemmt Billionen neuer Schulden anhäuft und in die heimische Wirtschaft pumpt.

Insgesamt also ein eher Bild in Grautönen, aber dennoch schlagen sich die Börsen wacker. Starinvestor Stanley Druckenmiller wies kürzlich darauf hin, dass die stärksten Bullenmärkte zumeist mit schlechten Wirtschaftslagen einhergingen. Unternehmen mit Preissetzungsmacht, die dann bei Preiserhöhungen keine Kunden verlieren, sind klar im Vorteil. Aktuell ist das NVIDIA. Wer deren Preise für die KI-Chips nicht zahlen will, kann bei Wettbewerbern kaufen. Aber man bekommt dann für das schmale Geld eben auch nicht den gewünschten Ferrari, sondern einen untermotorisierten Kleinwagen. Um im KI-Rennen mitzuhalten, ist falsche Sparsamkeit wenig erfolgversprechend und deshalb ist NVIDIA auf dem Weg, das wertvollste Unternehmen der Welt zu werden. Einige fahren im Windschatten mit, andere bleiben mit Motorschaden liegen.

Börsenweisheit des Tages | 09.06.2024

"Auf sehr lange Sicht entwickeln sich Wirtschaft und Börse in die gleiche Richtung, doch zwischendurch können sie völlig gegensätzliche Richtungen nehmen."
(André Kostolany)

KKR, Crowdstrike, GoDaddy entern den S&P 500, Texas Pacific Land den S & P 400 MidCap

KKR, Crowdstrike und GoDaddy haben kursbewegende Neuigkeiten zu bieten. S&P Dow Jones Indices teilte das Ergebnis seiner quartalsmäßigen Überprüfungen zur Indexzusammensetzung mit. Danach werden die drei Unternehmen mit Wirkung vom 24. Juni in den S&P 500 Index aufgenommen und dort Robert Half, Comerica und Illumina  ersetzen. Illumina wird GoDaddy im S&P MidCap 400 ersetzen, während Robert Half und Comerica in den S&P SmallCap 600 aufsteigen und Anywhere Real Estate und Adtran ersetzen werden..

Für die drei Unternehmen sind das gute Nachrichten, den die Zugehörigkeit in den weltweit viel beachteten S&P 500 Index bringt Aufmerksamkeit und eine erhöhte Reputation. Zudem wird sich die Nachfrage nach ihren Aktien spürbar erhöhen, weil Index-Fonds die Aktien nun kaufen müssen und manche institutionelle Anleger aufgrund ihrer (internen) Richtlinien bisher nicht in KKR, Crowdstrike oder GoDaddy investieren durften.

Auch für Apollo Global Management, wie Blackstone und KKR ein Alternativer Asset Manager, ist die Aufnahme in den S&P 500 ein nicht unerreichbares Ziel; nach der Aufnahme von Blackstone im September 2023 und der nun anstehenden von KKR ist belegt, dass die Änderung der Aufnahmekriterien vor gut anderthalb Jahren, die die theoretische Aufnahme von Blackstone, KKR oder Apollo Global überhaupt erst möglich gemacht hat, inzwischen auch praktisch Auswirkungen hat. Während der Blackstone-Kurs bereits profitiert hat und der von KKR in nächster Zeit profitieren dürfte, wird bei Apollo zunächst die Fantasie über einen möglichen Aufstieg erhalten bleiben - und das Ziel.

• Apollo, Blackstone, KKR im Earnings Quickcheck Q1/24: Rückenwind im Billionenrennen

Zudem wird Texas Pacific Land Corp. in den S & P 400 MidCap-Index aufgenommen, der mittelgroße US-Unternehmen repräsentiert und dabei etwa 5 % des US-Aktienmarkts sowie rund 3 % des investierbaren globalen Aktienmarkts ausmacht.

• Texas Pacific Land Corp im Earnings Quickcheck Q1/24: Des Landlords fette Beute

Disclaimer: Habe Apollo Global, Blackstone, KKR, Texas Pacific Land auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.

Börsenweisheit des Tages | 08.06.2024

"Pessimismus ist Dein Freund an der Börse. Euphorie ist Dein Feind."
(Warren Buffett)

Börsenweisheit des Tages | 07.06.2024

"Ich kann Ihnen nicht sagen, wie man schnell reich wird; ich kann Ihnen aber sagen, wie man schnell arm wird: indem man nämlich versucht, schnell reich zu werden."
(André Kostolany)

Börsenweisheit des Tages | 06.06.2024

"Eine großartige Strategie ist, konsequent ein Leben lang Aktien zu kaufen und sich nicht jeden Monat aufs Neue Gedanken darüber zu machen, ob sie steigen oder fallen."
(Warren Buffett)

Kissigs Portfoliocheck: Akre Capital favorisiert Burggrabenaktien - wie Roper Technologies

In meiner Kolumne "Kissigs Portfoliocheck" nehme ich regelmäßig für das "Aktien Magazin" von Traderfox die Depots der besten Investoren unserer Zeit unter die Lupe.

Bei meinem 257. Portfoliocheck schaue ich wieder einmal bei Akre Capital Management. Value Investor Charles T. Akre hatte sie bis zu seinem Ausscheiden Ende 2020 geleitete und seitdem führen Chris Cerrone und John Neff die Geschäfte. Doch Akres Erfolgsprinzipien bleiben weiterhin die Basis der Entscheidungen. Die nötige Sicherheitsmarge bestand für Akre nicht zuvorderst in einem niedrigen Einkaufspreis, sondern er suchte nach Unternehmen mit bestimmten Kriterien: Gutes Management mit nachgewiesenen Erfolgen, wesentliche und dauerhaften Wettbewerbsvorteilen (ökonomischer Burggraben), langfristigen Wachstums- und Reinvestitionsmöglichkeiten, attraktivem Kaufpreis im Verhältnis zu den vom Unternehmen generierten Cashflows. Chuck Akre strebte nach einer hohen Kapitalrendite, indem er den Free Cashflow ins Verhältnis setzt mit dem eingesetzten Kapital. Dabei investierte Akre stets nach derselben Maxime wie Charlie Munger: ohne hektische Betriebsamkeit, lieber zweimal nachdenken, bevor man nichts tut. Und als Anhänger des 'Focus Investing' konzentriert er sein Depot auf einige wenige Positionen.

Im 1. Quartal 2024 agierte Akre erneut mit der bekannten ruhigen Hand. Man hält weiterhin lediglich 18 Positionen in seinem fokussierten Portfolio und tätigte lediglich eine Neuerwerbung; der Portfoliowert stieg um 4 % auf 12,09 Mrd. USD. Wie Warren Buffett und Munger fand Akre stets großen Gefallen an Finanzwerten und diese machten zum Ende des Quartals mit 59,2 % weiterhin deutlich mehr als die Hälfte des Portfolios aus, gefolgt von Immobilienwerten mit 16,9 % und zyklischen Konsumwerten mit 11,2 %. Dahinter liegen Technologiewerte mit 9,0 % und Gesundheitswerte mit 3,7 %.

Im Großen und Ganzen hat sich hier nicht viel verändert: Mastercard und Moody's führen Akres Portfolio weiter an. KKR ist nun auf den dritten Platz vorgerückt, nachdem der Kurs sich innerhalb eines Jahres verdoppelt hatte und die nun viertplatzierte American Tower aufgrund der hohen Zinsen bei vergleichsweiser hoher Verschuldung schon länger nicht zu den Performancelieferanten gehört. Die drei Top-Werte stehen für 45,25 % des stark fokussierten Portfolios, die größten fünf für 64,50 %.

Mit Mastercard, Visa und Moody’s finden sich hier gleich drei Unternehmen, die auch Warren Buffett schon seit Jahrzehnten besitzt. Anlageerfolg ist eben keine Geheimwissenschaft, sondern das Ergebnis von Überlegungen und Wahrscheinlichkeitsberechnungen sowie der Charakterstärke, Top-Unternehmen auch dann die Treue zu halten, wenn sie kurzfristig mal Schlagseite bekommen. Schlagseite hat Roper Technologies nicht. Ganz im Gegenteil, die jüngsten Quartalszahlen strotzten nur so vor Kraft und führten zu einer weiteren Anhebung der Jahresprognosen. Dennoch durchlebt Roper einige Veränderungen und das schürt durchaus Zweifel an den Zukunftsaussichten des Erfolgsunternehmens...

-▶ zum Artikel auf aktien-mag.de

Disclaimer: Habe American Tower, KKR, Moody's, Roper Technologies auf meiner Beobachtungsliste und/oder in meinem Depot/Wiki.

Börsenweisheit des Tages | 05.06.2024

"Der Trick besteht nicht darin zu lernen, Ihrem Bauchgefühl zu vertrauen, sondern vielmehr darin, dass Sie sich disziplinieren, es zu ignorieren. Behalten Sie Ihre Aktien, solange sich die fundamentale Lage des Unternehmens nicht geändert hat."

(Peter Lynch)

Börsenweisheit des Tages | 04.06.2024

"Bleibe in Deinem Kompetenzkreis und investiere nicht in Bereiche, von denen Du nichts verstehst. Denn das Risiko von Fehlentscheidungen steigt ansonsten exponentiell an."
(Warren Buffett)

Kissigs Nebenwerte-Analyse: MBB erzielt Traumrenditen wie Buffett?!

Im Magazin "Der Nebenwerte Investor" von Traderfox finden sich regelmäßig Analysen von mir zu deutschen Nebenwerten. Das Magazin ist kostenpflichtig und wer dieses oder eine der weiteren Börsenzeitschriften von Traderfox bestellen möchte, gelangt ▶ hier zur Übersicht. Mehrwert für die Leser meines Blogs: Nach Erscheinen des Magazins darf ich meine Nebenwerte-Analysen dann auch hier veröffentlichen.

Artikel aus "Der Nebenwerte Investor" Ausgabe 10/2024 vom 23.05.2024

Börsenweisheit des Tages | 03.06.2024

"Wenn Sie mit einem 20-prozentigem Verlust an der Börse nicht klarkommen, sollten Sie nicht an der Börse investieren."
(John C. Bogle)

Börsenweisheit des Tages | 02.06.2024

"Spekuliere niemals auf Kredit. Ich hatte 1924 ein Margin Call und ich schwor mir, niemals wieder auf Kredit zu spekulieren. Das ist einer der entscheidenden Gründe, weshalb ich durch die 1930er Jahre kam."
(Philip Carret)

Kissigs Performance-Update: So liefen die Börsen und meine Wikifolios im Mai '24

Der Mai machte den Kurseinbruch aus dem Vormonat wieder wett und viele Börsenindizes markierten neue Allzeithochs. Die alte Börsenunweisheit "Sell in may an go away" erwies sich - mal wieder und erwartbar - als falsch. Zwar ging dem Wonnemonat am Ende doch noch etwas die Luft aus, aber wer aus saisonaler Angst außenvor blieb, verpasste einiges an positiven Renditen. Nicht überall, denn der Megatrend 'generative KI' bestimmt weiter den Trend und NVIDIA bleibt hier das Maß aller Dinge. Inzwischen hat man sich schon auf einen Wimpernschlag an Apple herangerobbt und wird vermutlich bald zum zweitwertvollsten Unternehmen der Welt aufsteigen. Dann bleibt nur noch Microsoft - aber wie lange wohl...?

Börsenweisheit des Tages | 01.06.2024

"Die größten Feinde des Investors sind Kosten und Emotionen."
(John C. Bogle)

Texas Pacific Land Corp im Earnings Quickcheck Q1/24: Des Landlords fette Beute

In meinen "Earnings-Quickchecks" schaue ich mir die aktuellen Geschäftszahlen der Unternehmen an und unterziehe sie einem kurzen Abgleich mit meinem Investmentcase.

Die Texas and Pacific Railway Co. bekam vor rund 150 Jahren Land vom Staat, um eine Eisenbahn von Texas nach Kalifornien zu bauen. Damit ging man in den 1880er Jahren Bankrott und die Aktionäre sowie die Anleihegläubiger verloren ihr Geld. Wegen des damals beginnenden Öl-Booms wurden die Ländereien in einen Trust überführt und aus dem Verkauf der Flächen sollten die Gläubiger befriedigt werden. Inzwischen ist Texas Pacific Land eine normale Company und hält weiter große Flächen im öl- und gasreichen 'Permian Basin' in Texas. Und verdient sich seit Jahren eine goldene Nase.

Börsenweisheit des Tages | 31.05.2024

"Anleger müssen die kurzfristige Volatilität akzeptieren."
(Jeremy S. Siegel)

Kissigs Aktien Report: Kaffeekrisenking - Wie heiß ist Starbucks wirklich?

Im Rahmen meiner Kooperation mit dem 'Aktien Report' von Armin Brack nehme ich mir in unregelmäßigen Abständen interessante Unternehmen und Themen vor. Die Ausgaben des 'Aktien Reports' und/oder 'Geld Anlage Reports' erreichen ihre Leser samstags kostenlos und 'druckfrisch' per Email und man kann sich ▶ hier beim 'Geld Anlage Report' anmelden. Bonbon für die Leser meines Blogs: einige Tage später darf ich die Artikel dann auch hier veröffentlichen.

Aktien Report Nr. 167 vom 24.05.2024

Börsenweisheit des Tages | 30.05.2024

"Wenn die Renditen neue Gipfel erreichen, ist das Risiko in greifbarer Nähe."
(John C. Bogle)

Apollo, Blackstone, KKR im Earnings Quickcheck Q1/24: Rückenwind im Billionenrennen

In meinen "Earnings-Quickchecks" schaue ich mir die aktuellen Geschäftszahlen der Unternehmen an und unterziehe sie einem kurzen Abgleich mit meinem Investmentcase.

Apollo Global Management, Blackstone und KKR sind meine drei größten Depotpositionen mit zusammen mehr als 50 % Gewichtung. Die Alternativen Asset Manager unterscheiden sich hinsichtlich ihres Geschäftsmodells, ihrer Strategie und ihrer Schwerpunkte. Auch deshalb ist aus meiner Sicht das 'offensichtliche Klumpenrisiko' gar keines.

In den letzten Tagen haben die drei 'Finanzinvestoren' ihre Zahlen für das 1. Quartal 2024 vorgelegt und ich werfe einen Blick darauf: nicht mit dem Fokus auf die kurzfristige Erfüllung irgendwelcher Markterwartungen, sondern auf das mittel- und langfristige Wachstum und die Aussicht auf weiter steigende Profite - im Business und für die Aktienkurse...

Börsenweisheit des Tages | 29.05.2024

"Aktien erhalten langfristig die Kaufkraft besser als Anleihen."
(Jeremy S. Siegel)

Kissigs Portfoliocheck: Ken Fisher setzt auf mehr Energie fürs Depot

In meiner Kolumne "Kissigs Portfoliocheck" nehme ich regelmäßig für das "Aktien Magazin" von Traderfox die Depots der besten Investoren unserer Zeit unter die Lupe.

In meinem 256. Portfoliocheck nehme ich wieder das Depot von Ken Fisher vor, der mal Value Investor ist, wenn dieser Ansatz die besseren Renditen verspricht, und Growth Investor, wenn es hiermit mehr zu verdienen gibt. Die Ende 2021 begonnene Börsenkorrektur als Reaktion auf Inflation und Zinsanhebungen stuft Fisher als Chance und vorübergehende Marktirritation ein. Fisher bleibt ein Bulle und setzt dabei vor allem auf die großen Technologiewerte sowie auf Wachstumsaktien für den Rebound. Einer Umkehr der grundsätzlichen Überrenditen bei den Growth-Aktien, die wir seit Ende der Finanzkrise 2009 beobachten können zugunsten von Konjunkturzyklikern und Value-Aktien, wie sie von vielen Marktkommentatoren ausgerufen wird, widerspricht Ken Fisher deutlich. Und angesichts der nun näher rückenden neuerlichen Zinswende sprechen die Vorzeichen für ihn.

Im 1. Quartal 2024 dominieren in Fishers Portfolio weiterhin die Technologieaktien, deren Anteil sich leicht auf 28,7 % reduzierte. Auf dem zweiten Rang behaupteten sich die Finanzwerte mit 12,3 %, während sich Gesundheitswerte mit 10 % ganz knapp an den den zyklischen Konsumwerten mit 9,9 % vorbeigeschoben haben. Es schließen sich Industriewerte mit einer Gewichtung von 7,7 % an, vor Kommunikationsdiensten mit 6,5 %. Das von Ken Fisher verwaltete Vermögen stieg um weitere 5 % auf 214 Mrd. USD an; es verteilte sich auf 966 Aktien, von denen 86 neu ins Depot aufgenommen wurden. Die Turnoverrate stieg leicht auf 6 %.

Fishers Depotspitzenreiter blieben Microsoft und Apple, doch auf den dritten Rang hat sich inzwischen NVIDIA hoch katapultiert. Seine Transaktionen zeichnen ebenfalls ein klares Bild: Ken Fisher hat zuletzt bei Chipwerten Kasse gemacht, des Weiteren hat er seinen Hochzins-ETF fast vollständig verkauft und stattdessen zwei mittelfristige ETFs für US-Unternehmensanleihen deutlich aufgestockt. Die dritte Erkenntnis aus Fishers Depotumschichtungen im letzten Quartal bestätigt seinen Ruf als Contrarian-Investor. Denn nachdem Fisher vor einem halben Jahr bei hohen Kursen Energiewerte reduziert hatte, stockte er nun wieder massiv bei den Energiemultis auf. Aus guten Gründen?!

-▶ zum Artikel auf aktien-mag.de

Disclaimer: Habe Apple, Microsoft, NVIDIA auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.

Börsenweisheit des Tages | 28.05.2024

"Man ist stets optimistisch, wenn die Kurse ganz oben sind, und pessimistisch, wenn sie sich auf dem Weg nach unten befinden."
(John C. Bogle)