Dienstag, 1. Februar 2022

Kissigs Performance-Update: So liefen die Börsen und meine Wikifolios im Januar

Der Januar startete mit Gewinnen ins neue Jahr 2022, doch schon nach wenigen Tagen war die positive Stimmung verflogen. Es folgte ein kräftiger Abverkauf bei den Wachstumswerten samt Rotation aus diesen hinein in Konjunkturzykliker und Value-Aktien. Am Ende kann man feststellen, dass sich NASDAQ und S&P 500 in einer Korrektur befinden und damit das erste Mal seit 22 Monaten Verluste von mehr als rund 5% zu verkraften sind.

Das galt für für den Gesamtmarkt, einzelne High-Growth-Aktien haben von ihren Höchstständen im Frühjahr letzten Jahren teilweise 50%, 75% oder noch mehr verloren. Und schaut man bei vielen von ihnen auf die Bewertung, z.B. auf das Kurs-Umsatz-Verhältnis, sehen nicht alle unbedingt günstig aus.

Viele neue Anleger lernen nun erstmals, was es bedeutet, wenn der Markt nicht jeden Dip sofort wieder aufholt und in einer V-förmigen Erholung in die Höhe schießt. Gerade für diejenigen, die auf Kredit spekulieren, kann das doppelt teuer werden.

Die großen Technologiegiganten halten sich vergleichsweise gut, was auch an starken Quartalszahlen liegt. Wie bei Apple und Microsoft. Andere, vor allem Coronagewinner, enttäuschen eher. Auch meine Wikifolios wurden kräftig durcheinandergewirbelt und haben teilweise deutliche Verluste hinnehmen müssen...

Die in meinem Jahresausblick auf 2022 hatte ich die Themen Inflation und Zinswende angesprochen und kam zum Schluss, dass es wohl nicht das Jahr der Wachstumsnebenwerte werden würde, dass 2022 jedoch insgesamt nicht schwerer wird als andere Börsenjahre, aber auch nicht leichter. Stock Picking bleibt das Mittel der Wahl.

Tja, der Januar hat schon mal Herausforderungen mit sich gebracht. So einen fiesen Jahresstart hatten wir zuletzt 2016. Und 2018 ging der Markt im Frühjahr kräftig in die Knie (und natürlich am Jahresende nochmal richtig). Ganz zu schweigen vom Coronaeinbruch 2020. Es passiert also regelmäßig, dass der Markt kräftiger korrigiert und zuvor aufgebaute Überbewertungen wieder abbaut.

»Die Bären machen Schlagzeilen, die Bullen machen Geld.«
(Bernard Baruch)

Natürlich haben die Crashpropheten jetzt wieder Hochkonjunktur. Wer sich auf sie einlassen will, soll das tun. Doch die ganz überwiegende Zeit fahren Anleger besser, wenn sie solche "Störer" ausblenden.

»Aktien fallen schneller, als sie steigen, aber sie steigen mehr, als sie fallen.«
(David Gardner, The Motley Fool)

Selbst wenn die Zinsen nun angehoben werden und die Anleiherenditen steigen, werden sie noch länger keine "echte" Konkurrenz zu Aktien werden. Dazu bleibt das Zinsniveau zu niedrig. Und da Zinsanpassungen der Notenbank in der realen Wirtschaft erst nach etwa 18 Monaten ankommen, werden die Zinsanhebungen auch kaum Einfluss auf die aktuelle hohe Inflationsrate haben. Die wird viel stärker beeinflusst von den Energiepreisen und den Preissteigerungen wegen der Störungen der globalen Lieferketten - beides Faktoren, die sich in den nächsten Wochen und Monaten abschwächen werden. Und da die Preissteigerungen teilweise bereits in 2021 begonnen hatten, wird die Vergleichsbasis im Jahresverlauf deutlich ansteigen, so dass die Inflationsrate alleine deshalb schon sinken wird - sofern die Preise nicht vom jetzigen Niveau aus nochmals deutlich anziehen.

Und dann spricht auch die aktuell nachlassende Konjunkturentwicklung gegen allzu starke und häufige Zinsanhebungen. Denn diese wirken sich eher psychologisch aus und bremsen daher die Wirtschaft - was die US-Notenbank wohl kaum möchte.

Darüber hinaus hat die Fed eine "mittelfristige Inflationsrate von rund 2%" als Ziel. Im Dreijahresdurchschnitt liegt die Inflationsrate nun bei 2,5%. Das ist jetzt kein Grund, völlig durchzudrehen...

»Fallende Aktienkurse sind kein überraschendes Ereignis. Es wiederholt sich. Wenn man in einem kalten Klima lebt, erwartet man Frost und wenn die Temperaturen unter null fallen, denkt man nicht, dass dies der Beginn der nächsten Eiszeit ist. Man weiß, der Sommer wird wieder warm. Aktien machen das gleiche.«
(Peter Lynch)

Ich gehe also von einer Korrektur an den Börsen aus, nicht von einer anhaltenden Baisse. Und von einer Entspannung "pro Aktien" im laufe des Jahres. So viel zu meiner Glaskugel. ツ

Die Börsenentwicklung

Im vergangenen Monat schwankten die Börsen erheblich und gaben unterm Strich deutlich nach. Die Standarwerte in Dow Jones und DAX weniger stark als die Technologiewerte und auch die Nebenwerte fielen überproportional. Soweit alles "normal" für eine Korrektur.

• Dow Jones: -4,44% (YTD: -4,44%/ 1 Jahr: +15,82%)
S&P 500: -9,22% (YTD: -9,22%/ 1 Jahr: +16,48%)
NASDAQ: -14,20% (YTD: -14,20% / 1 Jahr: +8,34%)
DAX: -3,56% (YTD: -3,56% / 1 Jahr: +14,04%)
MDAX: -5,83% (YTD: -5,83% / 1 Jahr: +6,40%)
SDAX: -9,92% (YTD: -9,92% / 1 Jahr: -2,79%)
TecDAX: -12,96% (YTD: -12,96% / 1 Jahr: +1,08%)

Entwicklung meiner Wikifolios

Soweit mein kurzer Monatsrückblick. Jetzt kommen wir zur Entwicklung meiner drei Wikis:


Kissigs Nebenwerte Championszum Wiki

Investiertes Kapital: €2.646.400,-
135,41 (30.12.21: 148,93) -7,82%

Rendite seit Start am 19.08.20: +35,4%
Rendite in 2022: -7,82% (YTD)
Rendite in 2021: +17,3%
Rendite in 2020: +27,0% (ab 19.08.)


Kissigs Quality Investmentszum Wiki

Investiertes Kapital: €1.023.700,-
117,48 (30.12.21: 133,37) -11,7%

Rendite seit Start am 13.08.20: +17,5%
Rendite in 2022: -11,7% (YTD)
Rendite in 2021: +24,0%
Rendite in 2020: +7,0% (ab 13.08.)


Kissigs Turnaround-Spekulationen ▶ zum Wiki

Investiertes Kapital: €122.050,-
86,73 (30.12.21: 90,61) -4,0%

Rendite seit Start am 12.10.21: -13,3%
Rendite in 2022: -4,0% (YTD)
Rendite in 2021: -9,4% (ab 12.10.)


Die Wachstumswerte Block (Square), PayPal oder Sea Limited haben dem Quality Investing-Wiki besonders schwer zugesetzt, so dass es von den dreien mit Abstand am schlechtesten abgeschnitten hat. Erstaunlicherweise konnten sich die Turnaround-Spekulationswerte am besten halten, was auch der hohen Gewichtung von Neueinsteiger Corestate Capital zu verdanken ist.

Ich bedanke mich bei den Anlegern, die mir mit ihren Investments ihr Vertrauen aussprechen und in die drei Wikis zusammen bereits knapp €3,8 Mio. investiert haben. Ich werde mein Bestes geben, um mit den Wikis weiterhin und dauerhaft überdurchschnittliche Renditen zu erwirtschaften. Meine Zielrendite pro Jahr ist 15% - davon sind alle drei Wikis jetzt erstmal ein Stück weiter entfernt.


Disclaimer: Habe die genannten Werte auf meiner Beobachtungsliste und/ oder in meinem Depot/ Wikifolio.

10 Kommentare:

  1. Hallo Michael,

    mir ist aufgefallen, dass du bei deinen Quality-Investments Adobe vor kurzem verkauft hast. Was war denn da der Grund dafür?

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    1. Ich habe die Adobe-Aktien in Microsoft-Aktien getauscht, weil mich die Redmonder noch mehr überzeugen. Und da ich kein Cash halte, musste eine andere Aktie weichen - Adobe war die kleinste Position und in einigen Bereichen vergleichbar mit Microsoft. Daher die Entscheidung - pro Microsoft aber nicht gegen Adobe.

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  2. Hallo Herr Kissig,

    gibt es aktuelle Gedanken zu Paypal und den gerade bekannt gegebenen Zahlen bzw. der Reaktion auf diese? Besten Dank und Grüße

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  3. PayPal war zu teuer. Das wurde auf dem Preisschild jetzt korrigiert. Wer zu viel bezahlt hatte, muss halt warten. Bis die Gewinne wieder mit den Erwartungen übereinstimmen. War anhand der Multiples eigentlich zu sehen. Aber man kann ja nicht alles richtig machen.

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    1. Danke für ihre Antwort; wie Sehen Sie PayPal langfristig als Investment Case?

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    2. Um die hohe Bewertung zu rechtfertigen, müsste PayPal dauerhaft ein Wachstum von 25-30% erreichen. Das hat bislang nur Wirecard geschafft. Braun hatte aber in einem Recht: Eine Zahlungsfunktion reicht dafür sicher nicht aus. Die Margen, die zu erzielen sind, sind zu gering.

      Dazu müsste PayPal zu einem Plattform-Unternehmen werden, das mehr anbietet. Die anvisierte Super-App ist so noch nicht da, aber bereits eingepreist. Wird PayPal liefern? Das ist die entscheidende Frage.

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    3. Beim aktuellen Kurs sehe ich keine allzu hohe Bewertung mehr. Davor war es sicher sehr hoch bewertet.

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  4. Eine aktuelle Einschätzung zu Paypal würde mich auch sehr interessieren.

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  5. Hallo Michael,
    ich habe gesehen, dass du in deinem Wikifolio Paypal am Tag vor den Zahlen für 134 gekauft hast, um sie nach den Zahlen für 115 zu verkaufen??
    Das sieht auf den ersten Blick nach einem missglückten Earnings-Trade aus - Dachte nicht, dass du dich auf sowas einlässt, das ist ja wie Lotto-spielen und hat meiner bescheidenen Meinung nach mit investieren nicht soo viel zu tun...

    Oder interpretiere ich was falsch?

    Grüße
    Holger

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  6. @All
    Vielen Dank für eure zahlreichen Nachfragen zu PayPal. Ich habe meine Gedanken in einem Artikel zusammengefasst: "Ist der Lack jetzt ab bei Block, Meta Platforms und PayPal?".

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