Sonntag, 31. Dezember 2023

2023 war rekordverdächtig und 2024 wird einfach...

Mit meinem Ausblick auf 2023 lag ich gar nicht weit daneben, aber in einigen Details dann doch. Das führte zu einigen teuren Fehlern, die ich dann korrigieren musste. Doch am Ende ging 2023 geht als eines der besten Börsenjahre in die Geschichte ein, jedenfalls gilt das für die NASDAQ mit ihrem Zuwachs von 54 % sowie die großen Technologiewerte, die wir nun als 'Magnificent Seven' kennengelernt haben.  Von diesen Glorreichen habe ich eigentlich nur einen im Depot und trotzdem konnte ich das NASDAQ-Ergebnis knapp toppen.
"Lies die Marktprognosen des letzten Jahres und du wirst Jahresprognosen nie wieder ernst nehmen."
Hier lest ihr (m)eine Abrechnung mit 2023 und einen Ausblick auf 2024. Das wird ganz bestimmt nicht leichter, aber sicherlich anders. Und möglicherweise sogar (noch) besser, denn die Zukunft sah schon immer besser aus als die Vergangenheit. Echt? Echt!

Börsenweisheit des Tages | 31.12.2023

"Über das Wochenende hat man Ruhe und Zeit, um sich Gedanken über die Börse zu machen, und dann kann man nach reifer Überlegung die Strategie entwickeln und Pläne schmieden."
(André Kostolany)

Samstag, 30. Dezember 2023

Kissigs Performance-Update: So liefen die Börsen und meine Wikifolios im Dezember '23

Der Dezember setzte die Rally des Vormonats unbeirrt fort, wobei der S&P 500 die neunte Woche in Folge anstieg - seine stärkste Gewinnserie seit 2004. Zuletzt konnten sogar Nebenwerte deutlich zulegen, nachdem sie 2023 gegenüber den großen Technologiewerten bis zuletzt massiv (um -31 %) underperfomt hatten. Die Zinswende für 2024 wurde weiter kräftig eingebucht, 'Künstliche Intelligenz' bleibt jedoch grundsätzlich der Fantasie- und Kurstreiber. Und das Ende des neuen Optimismus scheint noch nicht erreicht...

Börsenweisheit des Tages | 30.12.2023

"Auf seine eigene Art zu denken ist nicht selbstsüchtig. Wer nicht auf seine eigene Art denkt, denkt überhaupt nicht."
(Oscar Wilde)

Freitag, 29. Dezember 2023

Kissigs Aktien Report: Buffett auf Rekordjagd. Zahlen sich seine Big Bets auch 2024 aus?

Im Rahmen meiner Kooperation mit dem 'Aktien Report' von Armin Brack nehme ich mir in unregelmäßigen Abständen interessante Unternehmen und Themen vor. Die Ausgaben des 'Aktien Reports' und/oder 'Geld Anlage Reports' erreichen ihre Leser samstags kostenlos und 'druckfrisch' per Email und man kann sich ▶ hier beim 'Geld Anlage Report' anmelden. Bonbon für die Leser meines Blogs: einige Tage später darf ich die Artikel dann auch hier veröffentlichen.

Aktien Report Nr. 155 vom 22.12.2023

Börsenweisheit des Tages | 29.12.2023

"Es gibt alle möglichen komplizierten Formeln, um herauszufinden, welcher Prozentsatz des Vermögens man in Aktien anlegen sollte. Ich habe eine einfache: investieren nur das, was du dir leisten kannst zu verlieren, ohne dass dieser Verlust in absehbarer Zeit Auswirkungen auf deinen Alltag hat."
(Peter Lynch)

Donnerstag, 28. Dezember 2023

Opendoor Technologies: Die heißeste Spekulation auf den Immobilienturnaround?!

Für das "Aktien Magazin" von Traderfox habe ich kürzlich meinen Favoriten für das Jahr 2024 vorgestellt und meine Wahl fiel auf Opendoor Technologies.

Opendoor ist der führende iBuying-Spezialist der USA. Als der Immobilienmarkt boomte verdienten viele Amerikaner mit Immobilien ihr Geld, indem sie Häuser günstig kauften, auf Vordermann brachten und dann mit sattem Gewinn wieder verkaufen. Dieses 'House-Flipping' ging solange gut, wie die Zinsen niedrig und Baumaterialien jederzeit und vergleichsweise preiswert zu bekommen waren. Doch diese Zeiten sind vorbei und die der Inflation folgenden starken Zinsanhebungen der US-Notenbank brachten den Immobilienmarkt zum Kollabieren gebracht. In einem nie dagewesenen Tempo wurden Bauvorhaben gestoppt und Kaufverträge für neue Häuser storniert. Zudem machen die hohen Zinsen Immobilien für viele Menschen inzwischen unerschwinglich und so trocknete auch der Markt für Gebrauchtimmobilien ein. Seit anderthalb Jahren sinken die Immobilienpreise und Opendoors Geschäftsmodell hat sich als nicht flugfähig (genug) erwiesen. So sieht es jedenfalls auf den ersten Blick aus. Doch beim genaueren Hinsehen stehen den Risiken auch echte Chancen gegenüber. Die neue Zinssenkungsfantasie ist dabei nur der Turbo für den bereits gelungenen Turnaround...

Börsenweisheit des Tages | 28.12.2023

"Ausdauer wird früher oder später belohnt – meistens aber später."
(Wilhelm Busch)

Mittwoch, 27. Dezember 2023

Kissigs Nebenwerte-Analyse zu MBB: Mittelstandsinvestor auf Buffetts Spuren

Im Magazin "Der Nebenwerte Investor" von Traderfox finden sich regelmäßig Analysen von mir zu deutschen Nebenwerten. Das Magazin ist kostenpflichtig und wer dieses oder eine der weiteren Börsenzeitschriften von Traderfox bestellen möchte, gelangt ▶ hier zur Übersicht. Mehrwert für die Leser meines Blogs: Nach Erscheinen des Magazins darf ich meine Nebenwerte-Analysen dann auch hier veröffentlichen.


Artikel aus "Der Nebenwerte Investor" Ausgabe 19/2023 vom 21.12.2023

Börsenweisheit des Tages | 27.12.2023

"Der Mensch hat drei Wege klug zu handeln: durch Nachdenken ist der edelste, durch Nachahmen der einfachste, durch Erfahrung der bitterste."
(Konfuzius)

Dienstag, 26. Dezember 2023

"Value Investing is simple, but not easy". Warren Buffett erklärt, wie's einfach geht...

Das Bonmot "Value Investing ist simpel, aber nicht einfach" von Investorenlegende Warren Buffett bringt das Dilemma auf den Punkt: das Grundprinzip des Value Investings ist nicht schwer zu verstehen, es aber anzuwenden, seine Elemente richtig umzusetzen, hingegen schon. Denn sie prallen auf das menschliche Verhalten und das ist (leider) völlig anders konditioniert, als es für Langfristanleger gut ist.

Dabei ist es wirklich einfach: Value Investing ist das langfristig orientierte Investieren in beständige, Ertrag starke Unternehmen, deren Aktien man zu einem attraktiven Kurs einsammelt. Und dann muss man der Saat nur noch genügend Zeit geben, aufzugehen.
»Aktien sind einfach. Man kauft bloß Anteile an einem großartigen Unternehmen mit höchst integrem und fähigem Management für weniger als seinen inneren Wert. Dann behält man diese Anteile für immer.«
(Warren Buffett)

Börsenweisheit des Tages | 26.12.2023

"Es ist schwierig für ein schuldenfreies Unternehmen, pleitezugehen."
(Peter Lynch)

Montag, 25. Dezember 2023

Börsenweisheit des Tages | 25.12.2023

"Wir versuchen, Unternehmen mit nachhaltigen Wettbewerbsvorteilen zu einem günstigen oder zumindest fairen Preis zu kaufen."
(Charlie Munger)

Sonntag, 24. Dezember 2023

Börsenweisheit des Tages | 24.12.2023

"In Aktien zu investieren ist eine Kunst, keine Wissenschaft. Leute, die dazu ausgebildet wurden, alles streng zu berechnen, haben einen großen Nachteil."
(Peter Lynch)

Samstag, 23. Dezember 2023

Kissigs Kloogschieterei: Zinssenkungsfantasie als Börsenaphrodisiakum?!

Ich hatte mir echt vorgenommen, nicht schon wieder über Inflation und Zinsen zu schreiben, wirklich, aber die bestimmen nun mal die Agenda. Fed-Chef Powell erklärte, man werde die Zinspause beibehalten, aber dann… deutete er konkret drei Zinssenkungen für 2024 an. Eine beachtliche Kehrtwende, nachdem er bis zuletzt verbal immer wieder 'hawkish' mit weiteren Zinsanhebungen gedroht hatte.

Die Wirkung blieb nicht aus: die Hypothekenzinsen begaben sich auf Talfahrt und sanken in den USA unter die Marke von 6,5 % und in Deutschland unter 3,5 %. Und auch die Zinsen auf Kreditkartenschulden haben kräftig nachgegeben – alleine hieraus speist sich ein gehöriges Potenzial an zusätzlicher Konsumentennachfrage, dem wichtigsten Wirtschaftsfaktor für die US-Wirtschaft.

"Das hebt die Stimmung, ja da kommt Freude auf…" sang einst Schlagerbarde Gottlieb Wendehals und die Börsen folgten seinem Ententanz Richtung neuer Allzeithochs. Der DAX hat es geschafft, der Dow Jones und der NASDAQ auch, der S&P 500 liegt nur einen Wimpernschlag darunter. Doch es sind nicht mehr die großen Technologiewerte, die 'Magnificent Seven', die die Börsen antreiben, sondern es sind vor allem zinssensitive Werte wie Immobilien und REITs. Dabei werden die Kursschübe auch dadurch angefeuert, dass viel Geld an der Seitenlinie geparkt war, das nun mit Macht zurück in den Markt drängt. FOMO, die Angst etwas zu verpassen, spielt hier eine Rolle und auch die Gier – der Fear-and-Greed-Index ist wieder im Bereich 'extremer Gier' angelangt, was durchaus als Warnsignal zu verstehen ist.

Die Bäume wachsen nicht in den Himmel. Bald startet die Earnings Season zum 4. Quartal und da dürfte es allerorts noch Tristesse zu verkünden geben. Andererseits spielt der Ausblick auf die nächsten Monate eine immer größere Rolle und der dürfte im nächsten Jahr von zunehmendem Optimismus geprägt sein. Auf seinen Schwingen können auch die Aktienkurse weiter zulegen, denn die inzwischen schon recht üppigen Bewertungen werden dann durch wieder steigende Unternehmensgewinne unterfüttert.

Es bleibt unruhig – unter geänderten Vorzeichen. Aber war es jemals wirklich anders? ツ

Alles Gute für euer Geld!
Michael C. Kissig

Börsenweisheit des Tages | 23.12.2023

"Verschwende deine Zeit nicht damit, zu jedem Unternehmen eine Meinung zu haben. Konzentriere dich auf die Unternehmen, die dir gehören."
(Ian Cassel)

Freitag, 22. Dezember 2023

Kissigs Aktien Report: Zinswende voraus - Hier lauern jetzt hohe (Dividenden-) Renditen

Im Rahmen meiner Kooperation mit dem 'Aktien Report' von Armin Brack nehme ich mir in unregelmäßigen Abständen interessante Unternehmen und Themen vor. Die Ausgaben des 'Aktien Reports' und/oder 'Geld Anlage Reports' erreichen ihre Leser samstags kostenlos und 'druckfrisch' per Email und man kann sich ▶ hier beim 'Geld Anlage Report' anmelden. Bonbon für die Leser meines Blogs: einige Tage später darf ich die Artikel dann auch hier veröffentlichen.

Aktien Report Nr. 154 vom 15.12.2023

Börsenweisheit des Tages | 22.12.2023

"Wir schätzen die Menschen, die frisch und offen ihre Meinung sagen. Vorausgesetzt, sie meinen dasselbe wie wir."
(Mark Twain)

Donnerstag, 21. Dezember 2023

Kissigs Portfoliocheck: Ken Fisher schmeißt die Energiewerte aus seinem Depot

In meiner Kolumne "Kissigs Portfoliocheck" nehme ich regelmäßig für das "Aktien Magazin" von Traderfox die Depots der besten Investoren unserer Zeit unter die Lupe.

In meinem 243. Portfoliocheck nehme ich wieder das Depot von Ken Fisher vor, der mal Value Investor ist, wenn dieser Ansatz die besseren Renditen verspricht, und Growth Investor, wenn es hiermit mehr zu verdienen gibt. Die Ende 2021 begonnene Börsenkorrektur als Reaktion auf Inflation und Zinsanhebungen stuft Fisher als Chance und vorübergehende Marktirritation ein. Den jüngsten Oktobereinbruch bezeichnete er als "erste Korrektur des neuen Bullenmarktes". Fisher bleibt ein Bulle und setzt dabei vor allem auf die großen Technologiewerte sowie auf Wachstumsaktien für den Rebound. Einer Umkehr der grundsätzlichen Überrenditen bei den Growthaktien, die wir seit Ende der Finanzkrise 2009 beobachten können zugunsten von Konjunkturzyklikern und Valueaktien, wie sie von vielen Marktkommentatoren ausgerufen wird, widerspricht Ken Fisher deutlich. Und angesichts der nun näher rückenden neuerlichen Zinswende sprechen die Vorzeichen für ihn.

Im 3. Quartal 2023 dominieren in Fishers Portfolio folgerichtig weiterhin die Technologieaktien, wobei ihr Anteil leicht zurückging auf 26,9 % (Q2/23: 28,2 %). Auf dem zweiten Rang konnten sich die Finanzwerte behaupten mit 11,9 % (Q2/23: 11,8 %) vor den zyklischen Konsumwerten mit 10,9 % (Q2/23: 11,2 %). Es schließen sich weiterhin die Gesundheitswerte mit 10,0 % an (Q2/23: 9,9 %) vor den Industriewerten, die auf 9,5 % fielen (Q2/23: 9,9 %). Das von Ken Fisher verwaltete Vermögen sank um 3 % auf 176 Mrd. USD nach 181 Mrd. im Vorquartal; es verteilt sich auf 1.169 Aktien, von denen 128 im letzten Quartal neu aufgenommen wurden. Die Turnoverrate lag mit 5 % auf Höhe des Vorquartals.

Die sieben größten Positionen in seinem Depot sind dieselben geblieben: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, der Corporate Bond-ETF, NVIDIA und ASML Holdings. Fishers Aufstellung für "seinen" Bullenmarkt bleibt weiterhin die gleiche: er setzt wie zuvor auf die dominierenden Player in ihren Branchen und bevorzugt vor allem Technologiewerte, die traditionell von sinkenden Zinsen besonders profitieren. Kräftig aufgestockt hat Ken Fisher bei den defensiven Werten. Seinen Aktienbestand am Konsumgüterhersteller Procter & Gamble verdoppelte er, bei Krankenkassenriesen UnitedHealth und bei PepsiCo stockte er seine Positionen jeweils um mehr als drei Viertel auf. Alle drei Positionen waren auch schon im Vorquartal seine bevorzugten neuen Investitionslieblinge gewesen. Seinen Ausverkauf bei Energiewerten setzte er hingegen konsequent fort. Bei SLB (vormals Schlumberger) und Hess folgte auf die vorherige Halbierung der Position nun der weitgehende Restverkauf. Eine Kehrtwende vollzog er hingegen bei ExxonMobil und auch Chevron spielte eine neue Rolle...


Disclaimer: Habe Alphabet, Amazon, Apple, Microsoft, NVIDIA auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.

Börsenweisheit des Tages | 21.12.2023

"Unser Geheimnis liegt für alle offen. Wenn wir investieren denken wir wie ein Unternehmer. Nicht als Marktanalysten, nicht als makroökonomische Analysten und nicht einmal als Aktienanalysten. Alles, was uns interessiert, sind die wirtschaftlichen Aussichten, die Menschen, die sie betreiben, und der Preis, den wir bezahlen müssen."
(Warren Buffett)

Mittwoch, 20. Dezember 2023

Kissigs Börsentheater: Don Coxe rät, nicht auf die Aktien auf den Titelseiten zu setzen, sondern auf die Unbeachteten auf den hinteren Seiten

Don Coxe rät: "Investiere niemals auf Basis einer Story von Seite 1 – das ist der effiziente Markt. Investiere auf Basis einer Story auf Seite 16 – die auf dem Weg zur Seite 1 ist". Die Schlagzeilen werden von Inflation, Ukrainekrieg, gestörten Lieferketten, hohen Energiepreisen und Corona-Pandemie bestimmt und sie alle haben großen Einfluss auf die Bürger, die Wirtschaft, die Unternehmen und die Aktienkurse. Nur bei den Aktienkursen zeigen sich die Auswirkungen sofort auf Basis der Erwartungen, die die heutigen Nachrichten in 6 oder 12 Monaten anrichten. Und deshalb sollte man als Anleger heute nicht (mehr) in die Aktien investieren, die gerade besonders gut zu den Schlagzeilen auf Seite 1 passen, denn was heute heiß diskutiert wird, ist längt in den Kursen enthalten. Die Börsen sind längst auf der Suche nach der nächsten Story und Anleger sollten die Aktien herauspicken, die in 6 Monaten auf den Titelseiten stehen werden. Anders gesagt: Kaufe die Raupe, verkaufe den Schmetterling...

Börsenweisheit des Tages | 20.12.2023

"Wenn es düster aussieht, ist dort eine tolle Möglichkeit zu finden."
(Mario Gabelli)

Dienstag, 19. Dezember 2023

Börsenweisheit des Tages | 19.12.2023

"Eine meiner Lieblingsfragen, die ich einem CEO stelle, ist: 'Wie messen Sie die Art und Weise, wie Sie ein Unternehmen erfolgreich führen?' Und nur sehr wenige antworten, dass sie ihren Erfolg am Wachstum des wirtschaftlichen Wertes je Aktie messen."
(Chuck Akre)

Montag, 18. Dezember 2023

Börsenlegende Bernard Baruch lehrt: "Entweder wir arbeiten für Geld oder das Geld arbeitet für uns". Also sei einfach clever(er)...

Die Schere zwischen Arm und Reich geht in Deutschland immer weiter auseinander, das liest man alle paar Monate irgendwo. Gerne auch in einem Armutsbericht der Bundesregierung. Und ebenso regelmäßig kommen die Kommentatoren zu den immer gleichen Schlüssen: Man müsse den Reichen nur mehr Geld wegnehmen und es den Armen geben. Doch schon der erste Deutsche Bundeskanzler, Konrad Adenauer, warnte: "Das einzige, was Sozialisten vom Geld verstehen, ist dass sie es von anderen haben wollen". Neben der Ausbeutung der Arbeiterklasse durch böse Kapitalisten gibt es aber auch weniger klischeehafte Erklärungsansätze. Und einen lieferte schon vor fast hundert Jahren Börsenlegende Bernard Baruch.
»Es gibt tausend Möglichkeiten, Geld loszuwerden, aber nur zwei, es zu erwerben: entweder wir arbeiten für Geld oder das Geld arbeitet für uns.«
(Bernard Baruch)
Auf der einen Seite steht der Konsum, die schier endlose Möglichkeit, Geld auszugeben. Die Menschen leisten sich immer mehr, immer kostspieligere Spielsachen, das neuste iPhone-Modell für, sündhaft teure Louis Vuitton-Handtaschen, Schuhe von Jimmy Choo oder einfach nur einen neuen Porsche. Und immer seltener haben sie das Geld dafür, sie kaufen immer häufiger auf Pump. Und wer glaubt, nur die Reichen würden es so machen, der irrt. Vor allem die einkommens- und vermögensschwachen Bevölkerungsschichten verschulden sich immer mehr und das rauf bis Oberkante Unterlippe. Wenn das über das Girokonto läuft, kommen da schnell zweistellige Zinssätze zusammen. Auch das schmälert das Vermögen, dass man zu früh im Leben zu viel will und es sich auf Kredit leistet. Der Zinseszinseffekt kann also keine Wirkung entfalten, weil gar kein Vermögen angespart wird. Wer sich verschuldet, arbeitet für dieses Geld, für die Zinsen anderer Leute. Nicht sehr clever.

Und dann sehen wir uns den zweiten Satz von Baruchs weisen Worten an: die Ärmeren sind primär auf ihr Arbeitseinkommen angewiesen, während die Vermögenden immer häufiger von Zinsen, Mieten und Dividenden leben können. Nun könnte man behaupten, das liege daran, dass nur die Reichen sich Aktien oder Immobilien leisten können, aber das wäre zu kurz gesprungen. Die Erklärung ist ganz simpel, wenn auch nicht gerade charmant: der gewöhnliche Deutsche handelt dumm nicht sehr clever in Sachen Geldanlage, er ist zu behäbig, zu bequem - und zu zu ängstlich. Ich entschuldige ich bei allen Lesern, die sich jetzt angesprochen fühlen, das war nicht nett. Aber nötig, glaubt mir. Und gerade die 'Ertappten' sollten jetzt unbedingt weiterlesen...

Börsenweisheit des Tages | 18.12.2023

"Das Schöne an Asset Plays ist, dass ihre Werte mit der Inflation wachsen."
(Mario Gabelli)

Sonntag, 17. Dezember 2023

Der völlig unterschätzte Dividendenstar: Costco Wholesale aus einem anderen Blickwinkel

Costco Wholesale ist der drittgrößte Einzelhändler der Welt hinter Walmart und Amazon und seit Jahren fester und führender Bestandteil meines Depots. Gerade erst wurde wieder ein neues Allzeithoch markiert und erstmals die Marke von 600 Euro überschritten - und ein Ende das Wachstums ist nicht in Sicht. Costco war, ist und bleibt (zu) hoch bewertet, aber wer sich davon nicht abschrecken lässt und konsequent in den ab und zu stattfindenden Kurseinbrüchen einsteigt bzw. aufstockt, macht eigentlich nie was falsch: Im Frühjahr 2021 brach der Kurs auf knapp 250 Euro ein, Mitte 2022 auf 400 Euro und das ganze erste Halbjahr 2023 dümpelte der Kurs um die 450 Euro vor sich hin - ich habe hier jeweils aufgestockt, wobei ich natürlich nie den günstigsten Kurs erwischt habe. Aber das ist auch gar nicht nötig bei einer solchen Compounding-Maschine...

Börsenweisheit des Tages | 17.12.2023

"Das Schwierigste an einem konzentrierten Portfolio ist das Sorgen und Überanalysen jeder kleinen Nuance bei den Positionen. Man muss in der Lage sein, sich zurückzuhalten und durchzuatmen und so auch seinen Positionen Luft zum Atmen zu lassen. Man muss die Balance finden, die für einen funktioniert."
(Ian Cassel)

Samstag, 16. Dezember 2023

Kissigs Börsentheater: Charlie Munger warnt davor, (zu) schnell reich werden zu wollen

Charlie Munger wurde 99 Jahre alt und er war einer der besten Investoren der Welt und auch einer der geduldigsten. Er kaufte selten Aktien, er verkaufte noch seltener, die meiste Zeit über tat er nichts - und las. Ein absoluter Erfolgsweg, doch nur wenige beschreiten ihn. Zu langweilig, zu wenig Action. Vor allem junge Menschen wollen möglichst schnell möglichst alles erreichen. 'In 90 Tagen zum Millionär' dürfte ein Kassenschlager sein als YouTube-Video eines der zahlreichen unerfahrenen aber laustarken Finfluencerchen.
"Wenn Menschen mit dem Investieren beginnen, insbesondere junge Leute, wollen sie in der Regel schnell reich werden. Dies führt zu schlechten Analysen und einer eher spielerischen Denkweise im Gegensatz zu einer, die auf langfristiges Investieren ausgerichtet ist."
(Charlie Munger)
Aber so läuft es nun mal nicht, auch nicht mit Aktien. Aktien sind keine Wettscheine, sondern Anteile an Unternehmen. Natürlich kann man mit ihnen auch zocken und viele die meisten Menschen tun das wohl auch. Nur wenige haben damit anhaltenden Erfolg; abgesehen von einmaligen 'Genietrades' bleiben unterm Strich nicht selten Verluste. Und die schrotten das eigentliche Ziel schnell und konsequent. Anders geht es (besser)...

Börsenweisheit des Tages | 16.12.2023

"Wenn alle denken, dass etwas riskant ist, dann reduziert ihre mangelnde Kaufbereitschaft den Preis bis auf ein Niveau, auf dem es ganz und gar nicht mehr riskant ist."
(Howard Stanley Marks)

Freitag, 15. Dezember 2023

Börsenweisheit des Tages | 15.12.2023

"EBIT ist das Blut eines Unternehmens. Das ist die Summe an Cash, mit der das Management Schulden tilgen, Kapital zurückstellen oder eigene Aktien kaufen kann."
(Mario Gabelli)

Donnerstag, 14. Dezember 2023

13 Jahre: Mein Weg zum Millionär - mit Aktien

Vor einigen Tagen ist Charlie Munger verstorben, mein großes Idol. Er war mehr als nur einer der weltbesten Investoren aller Zeiten, er war auch ein multiversierter Intellektueller mit einem sehr breiten Wissensspektrum. Für meinen Nachruf auf Charlie habe ich mich natürlich noch einmal intensiv(er) mit seiner Geschichte, seinem Werdegang, seinem Leben beschäftigt. Und dabei auch den Schicksalsschlägen, die er in seinem Leben hinnehmen musste, die ihn aber nie zum Aufgeben brachten. Auch darin war und bleibt Munger ein Vorbild, denn ich habe eine ähnliche Geschichte zu erzählen - selbstverständlich weniger spektakulär und weniger erfolgreich.

Ich habe mit mir gerungen, ob ich sie wirklich veröffentlichen soll, ob sie für irgendjemanden überhaupt von Interesse ist - abgesehen von mir natürlich. Ich erzähle meine Geschichte nicht, um mir selbst auf die Schulter zu klopfen oder mir Lob abzuholen, sondern weil sie vielleicht eine Inspiration für andere sein kann, weil sie zeigt, dass man seine Ziele erreichen kann, auch wenn nicht alle Voraussetzungen perfekt sind und man auf dem Weg heftig stolpert und vielleicht sogar scheitert. Das ganze Leben ist ein ewiges Wiederanfangen. Das gilt nicht nur, aber auch für das Investieren...

Börsenweisheit des Tages | 14.12.2023

"Nimm dich in der Bilanz vor immateriellen Vermögenswerten in Acht."
(Peter Cundill)

Mittwoch, 13. Dezember 2023

Börsenweisheit des Tages | 13.12.2023

"Meine Berkshire Hathaway-Aktien haben mich 16 Dollar pro Stück gekostet. Sie werden jetzt für fast 300.000 Dollar je Aktie gehandelt. Das war eine gute Investition. Es hat lange gedauert und es war eine langfristige Investition, bei der ich die Leute mochte, mit denen ich investierte, und ich mochte das Unternehmen, in das ich investierte, und ich blieb dort einfach für mehr als 50 Jahre. Und siehe da, es hat sich sehr stark ausgezahlt."
(Charlie Munger)

Dienstag, 12. Dezember 2023

Kissigs Portfoliocheck: Charlie Mungers letzter Deal

In meiner Kolumne "Kissigs Portfoliocheck" nehme ich regelmäßig für das "Aktien Magazin" von Traderfox die Depots der besten Investoren unserer Zeit unter die Lupe.

Bei meinem 242. Portfoliocheck schaue ich zum letzten Mal Charlie Munger über die Schulter, einem der erfolgreichsten Investoren der Welt und zweifellos einer der intelligentesten Menschen unseres Zeitalters. Die bekannteste Rolle des kürzlich im Alter von 99 Jahren verstorbenen Starinvestors ist wohl die des Beifahrers von Warren Buffett bei Berkshire Hathaway.

Munger hielt mit seiner Meinung nie hinterm Berg und scheute sich nicht, mit seinen Aussagen anzuecken. Gerade deshalb war er stets ein gern gesehener Interviewpartner in nahezu allen Medien. Mit seinem Buch "Poor Charlie's Almanack" hat Munger das Konzept der 'elementaren, weltlichen Weisheit' in Bezug auf Wirtschaft und Finanzen eingeführt. Er verfolgt einen ganzheitlichen Denkansatz über ein breites Wissensspektrum und verbindet all diese unterschiedlichen mentalen Modelle zu einer Art Gitterkonstruktion zur Lösung kritischer Geschäftsprobleme.

Munger war ein Anhänger des Focus Investing und setzte nur auf eine kleine Zahl von Unternehmen. Er kaufte nur die besten und das genau und nur dann, wenn sich eine außergewöhnlich gute Einstiegsmöglichkeit bietet.
"Weise Investoren setzen viel, wenn die Welt ihnen großartige Gelegenheiten bietet. Sie setzen viel, wenn die Chancen auf ihrer Seite sind. Den Rest der Zeit tun sie das nicht. So einfach ist das."
(Charlie Munger)
Dabei konzentrierte er sich auf absolute Qualitätsunternehmen, nicht zuvorderst auf den günstigsten Preis. Buffett und Munger bezeichnen sich als 'Business-Picker', nicht als 'Stock-Picker'. Sie investieren in Qualitätsunternehmen mit starkem Geschäftsmodell, anhaltender Preissetzungsmacht und einem fähigen Management. Und dann mischen sie sich nicht in das operative Geschäft dieser Unternehmen ein, sondern überwachen lediglich, dass es seine außergewöhnlichen Eigenschaften bewahrt. Des Weiteren investierte Munger mit viel Geduld und sehr langfristig. Er gab dem Zinseszinseffekt ('Compounding') die nötige Zeit, seine ganze Kraft zu entfalten.
"Die erste Regel beim Compounding ist, es nie unnötig zu unterbrechen."
(Charlie Munger)
Wenn man Mungers Investments durschauen will, muss man mehrere Ebenen betrachten. Sein Vermögen steckte ganz überwiegend in Berkshire-Aktien, die ihn zum Milliardär machten. Zudem hielt er einen signifikanten Anteil an Himalaya Capital Management von Li Lu; dieser chinesisch-stämmige Investor gilt als der Warren Buffett Asiens und war einer der engsten Freunde Mungers.

Mungers privates Portfolio

Knapp 95 % seines Vermögens hielt Munger in Berkshire-Hathaway-Aktien, weitere 4 % in Aktien von Costco Wholesale und dann noch 1 % in Aktien von Daily Journal, einem kleinen Zeitungsverlag, an dem Munger mit seinen 50.000 Aktien rund 3,6 % hält und wo er als Chairman jahrzehntelang die Investments verwaltete. Daily Journal wird daher auch öfter mal als Mungers 'private Vermögensverwaltung' bezeichnet. 

Das Portfolio von Daily Journal ist recht übersichtlich. Im 3. Quartal 2023 gab es erneut keine Aktiendispositionen; die letzte Veränderung datiert aus dem 4. Quartal 2022, als der kleine 0,25%ige Depotanteil am südkoreanischen Stahlkonglomerat POSCO veräußert worden war. Ende September bestand das Portfolio aus ganzen vier Aktienpositionen: drei Bankwerte, die Munger sehr günstig während der Globalen Finanzkrise 2008/09 eingekauft hatte und seitdem hielt, sowie dem chinesischen Internetgiganten Alibaba Group, wo Munger im Frühjahr 2021 eingestiegen war und in den folgenden Quartalen bei weiter stark sinkenden Kursen zweimal seinen Bestand verdoppelt hatte. Im 1. Quartal 2022 halbierte er seine Position, wohl aus steuerlichen Gründen, und seitdem schlummert sie mit einem Anteil von gut 16 % in seinem Depot.

Alibaba war Mungers letzter Deal und kein guter, wie er selbst bekannte. Viel besser hatte er es vor 70 Jahren gemacht, als er sich ein ölreiches Grundstück sicherte, das ihm bis zuletzt fette 'Royalties' einspielte - ein echter Thousandbagger! Und da war da natürlich noch Mungers wichtigster Deal...


Disclaimer: Habe Berkshire Hathaway, Costco auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.

Börsenweisheit des Tages | 12.12.2023

"Investoren neigen dazu, Trends und der Mode zu folgen, anstatt sich die Mühe zu machen und nach Schnäppchen zu suchen."
(Peter Cundill)

Montag, 11. Dezember 2023

Kissigs Nebenwerte-Analyse: Secunet Security Networks gerät zunehmend in die Defensive

Im Magazin "Der Nebenwerte Investor" von Traderfox finden sich regelmäßig Analysen von mir zu deutschen Nebenwerten. Das Magazin ist kostenpflichtig und wer dieses oder eine der weiteren Börsenzeitschriften von Traderfox bestellen möchte, gelangt ▶ hier zur Übersicht. Mehrwert für die Leser meines Blogs: Nach Erscheinen des Magazins darf ich meine Nebenwerte-Analysen dann auch hier veröffentlichen.


Artikel aus "Der Nebenwerte Investor" Ausgabe 17/2023 vom 23.11.2023

Börsenweisheit des Tages | 11.12.2023

"Es gibt zwei Konzepte, an denen wir beruhigt festhalten können: Regel Nr. 1 lautet, die meisten Dinge sind zyklisch. Regel Nr. 2 lautet, dass sich einige der besten Gelegenheiten ergeben, wenn andere Menschen Regel Nr. 1 vergessen."
(Howard Stanley Marks)

Sonntag, 10. Dezember 2023

Kissigs Kloogschieterei: Börsen zurück im Rallyemodus!?

"Erstens kommt es anders und zweitens als man denkt" frotzelte einst Wilhelm Busch. Und so könnte man die letzten Wochen an der Börse charakterisieren, denn trotz anhaltend schlechter Nachrichten- und Stimmungslage haben die Börsen nach dem äußerst miesen Oktober im November einfach beschlossen, schon mal in den Jahresendrallyemodus zu wechseln. Das Wechselspiel aus Angebot und Nachfrage hat funktioniert und Adam Smith mal wieder Recht behalten.

Die Notenbanken entziehen dem Markt weiterhin Liquidität und im Sommer waren viele professionelle Anleger in Anleihen 'geflüchtet', um auf die sich dort bietende 'Jahrhundertchance' zu setzen: denn fallende Zinsen sorgen für steigende Anleihekurse. Doch das lief nicht so richtig gut, denn die Zinsen sanken (bisher) nicht und es fielen eher Verluste für Anleihespekulanten an. Parallel dazu wurden auch immer mehr Gelder in Geldmarktfonds umgeschichtet, doch dieses Geld kehrt nun mit Wucht zurück. Nachdem zuerst Privatanleger wieder Aktien gekauft hatten, haben nun auch viele Profis ihr Geld zurück in den Aktienmarkt gepumpt und dort die Kurse angetrieben. Das lässt sich auch daran erkennen, dass die großen Technologieunternehmen haussieren. Apple ist zurück über der Bewertungsmarke von 3 Billionen USD, Microsoft liegt nur knapp dahinter und markierte soeben ein neues Allzeithoch. Wer auf Cash saß, hat diese Rallye verpasst. 'Opportunitätskosten' nennt man das, also die Kosten entgangener Gewinne. Doch was kommt jetzt, wie geht es weiter?

Börsenweisheit des Tages | 10.12.2023

"Sich aus dem Fenster zu lehnen, allein zu sein und scheinbar falsch zu liegen ist ein Teil des Value Investings."
(Peter Cundill)

Samstag, 9. Dezember 2023

Börsenweisheit des Tages | 09.12.2023

"Es liegt in der Natur der Anlagemärkte, dass ein Markt mit plötzlicher und sogar katastrophaler Wucht abstürzt, wenn sich auf diesem überoptimistischen und überkauften Markt Desillusion unter dem Einfluss von Käufern breitmacht, die größtenteils nicht wissen, was sie kaufen und von Spekulanten, die sich mehr damit beschäftigen, die nächste Änderung der Stimmung auf den Markt vorhersagen, als mit einer plausiblen Schätzung der zukünftigen Renditen von Kapitalwerten." (John Maynard Keynes)

Freitag, 8. Dezember 2023

Kissigs Aktien Report: R.I.P. Charlie Munger – (M)ein Nachruf auf eine Legende

Im Rahmen meiner Kooperation mit dem 'Aktien Report' von Armin Brack nehme ich mir in unregelmäßigen Abständen interessante Unternehmen und Themen vor. Die Ausgaben des 'Aktien Reports' und/oder 'Geld Anlage Reports' erreichen ihre Leser samstags kostenlos und 'druckfrisch' per Email und man kann sich ▶ hier beim 'Geld Anlage Report' anmelden. Bonbon für die Leser meines Blogs: einige Tage später darf ich die Artikel dann auch hier veröffentlichen.

Aktien Report Nr. 153 vom 29.11.2023

Börsenweisheit des Tages | 08.12.2023

"Oft ist ein Nebenwert zu einem etwas höheren Kurs ein besserer Kauf als zu einem niedrigeren. Bei einem niedrigeren Preis war es ein Glücksspiel, aber ein Ereignis hat das Risiko reduziert und so wurde die Aktie investierbar."
(Ian Cassel)

Donnerstag, 7. Dezember 2023

Börsenweisheit des Tages | 07.12.2023

"Wenn Sie eine Aktie nicht genau am Tiefpunkt kaufen (was nahezu unmöglich ist), werden Sie nach jeder Investition irgendwann im Minus liegen. Ihr Erfolg hängt völlig davon ab, wie leidenschaftslos Sie in Bezug auf kurzfristige Kursschwankungen sind. Ihr Verhalten ist entscheidend."
(Joel Greenblatt)

Mittwoch, 6. Dezember 2023

Börsenweisheit des Tages | 06.12.2023

"Es gibt keine Investmentregel, die unveränderlich ist, bis auf die der Sicherheitsmarge."
(Peter Cundill)

Dienstag, 5. Dezember 2023

Börsenweisheit des Tages | 05.12.2023

"Spekulieren kann jeder. Es zur richtigen Zeit zu tun, das ist die Kunst."
(André Kostolany)

Montag, 4. Dezember 2023

Kissigs Nebenwerte-Analyse zu Befesa: Hohe Energiepreise machen Recycling in der Stahl- und Aluminiumindustrie zur Überlebensfrage

Im Magazin "Der Nebenwerte Investor" von Traderfox finden sich regelmäßig Analysen von mir zu deutschen Nebenwerten. Das Magazin ist kostenpflichtig und wer dieses oder eine der weiteren Börsenzeitschriften von Traderfox bestellen möchte, gelangt ▶ hier zur Übersicht. Mehrwert für die Leser meines Blogs: Nach Erscheinen des Magazins darf ich meine Nebenwerte-Analysen dann auch hier veröffentlichen.


Artikel aus "Der Nebenwerte Investor" Ausgabe 17/2023 vom 23.11.2023

Börsenweisheit des Tages | 04.12.2023

"Schaue nach der Dividendenrendite und einem geringen Kurs-Umsatz-Verhältnis."
(Peter Cundill)

Sonntag, 3. Dezember 2023

Kissigs Börsentheater: Peter Lynch erklärt, weshalb der Bauch und nicht der Kopf das Schicksal des Aktieninvestors bestimmt. Und wie...

Wirtschaft und Börsen laufen nicht immer parallel, manchmal koppeln sich die Börsenkurse deutlich ab – nach oben oder unten. Vor allem bei fallenden Börsen bekommen Anleger dann Zweifel, ob ihre Überlegungen schlüssig sind und ob sie die richtigen Aktien im Depot haben. Die schnelle Schlussfolgerung lautet dann beinahe unweigerlich, wenn der Kurs tief im Minus notiert, muss man doch falsch liegen, oder? Ja. Oder nein, es kommt drauf an. Aber nicht auf den Aktienkurs. Der Preis der Aktie an der Börse ist zwar niedriger als beim Kauf, aber das bedeutet nur, dass man (etwas) zu teuer gekauft hat, und nicht zwangsweise, dass man falsch liegt mit seinen Überlegungen.
"Ihr Erfolg oder Misserfolg an der Börse hängt letztlich von Ihrer Fähigkeit ab, die Sorgen der Welt lange genug zu ignorieren, damit Ihre Investitionen erfolgreich sind. Nicht der Kopf, sondern der Bauch bestimmt das Schicksal des Aktieninvestors."
Der Aktienkurs wird bestimmt durch Angebot und Nachfrage anderer Anleger, also durch deren Angst und Gier, durch deren Hoffnungen und Sorgen. Gibt es mehr von dem einen, reagiert der Kurs anders, als wenn es mehr von dem anderen gibt. Dabei geht es zwar und den Handel von Aktien, aber für die meisten Akteure ist dies nicht gleichbedeutend mit dem Handel von Unternehmen(santeilen). Viele verwenden Aktien wie Wettscheine auf steigende Kurse. Und auf kurze Sicht dominieren sie den Markt, bestimmen den Kurs. Doch auf mittlere und erst recht auf lange Sicht nicht. Hier setzen sich die Fundamentaldaten durch, es entscheidet die operative Entwicklung des Unternehmens. Kursschwankungen, vor allem die durch Angst und Panik ausgelösten heftigen Kurseinbrüche, sind daher fast immer als Chance anzusehen. Als Chance, endlich die Unternehmen, die man immer schon im Depot haben wollte, halbwegs günstig kaufen zu können. Aber...

Börsenweisheit des Tages | 03.12.2023

"Der Charme des Geldes liegt in seiner Menge."
(Carl Fürstenberg)