Freitag, 31. Januar 2025

Im Fokus: Zahlungsverkehrsspezialist Mastercard trotzt allen Sorgen

In diesem Kurzportrait geht es um Mastercard, ein global agierendes Technologieunternehmen in der Zahlungsbranche. Das 1966 von US-Banken gegründete Unternehmen ist in mehr als 210 Ländern tätig und vor allem für seine Zahlungslösungen unter den Marken MasterCard und Maestro bekannt.

Die Einnahmen von Mastercard stammen hauptsächlich aus der Verarbeitung von Zahlungstransaktionen. Daneben bietet man Kredit-, Debit- und Prepaid-Karten, sowie Mehrwertdiensten an, darunter Cyber- und Intelligence-Lösungen, Datenauswertungen und Analysen, Beratung, Marketing, Kundenbindungsprogramme, Verarbeitung und Zahlungs-Gateway-Lösungen für E-Commerce-Händler.

Mastercard steht in direktem Wettbewerb mit dem größeren Anbieter Visa und der deutlich kleineren American Express und dem sich neu formierenden Player, der aus der Übernahme von Discover Financial durch Capital One entsteht. Des Weiteren bietet PayPal ein eigenes Zahlungsnetzwerk, doch der "War on Cash" vergrößert den "adressierbaren Markt" für alle und bietet entsprechendes Wachstumspotenzial. Anders als American Express nimmt Mastercard keine Kredite in die eigenen Bücher, sondern diese werden von den jeweiligen Banken vergeben, die die Mastercard an ihre Kunden vergeben haben.

Seit Jahren ist die Aktie hoch bewertet und steigt scheinbar unaufhaltsam entlang der "Wall of Worries". Diese Sorgen werden durch die Befürchtung gespeist, dass günstigere Netzwerke Mastercards Businessmodell untergraben könnten, weil seine Gebühren sehr hoch sind für die betroffenen Händler und Nutzer seiner Dienste. Doch bisher erwies sich noch kein Kraut als wirksam, ob die EU-Payments Initiative, Kartellverfahren oder gerichtliche Klagen. Und wer geglaubt hat, Kryptowährungen würden Mastercard das Wasser abgraben, lag ebenfalls falsch....

Börsenweisheit des Tages | 31.01.2025

"Diejenigen, die Cash halten, fühlen sich wohl, aber das sollten sie nicht, denn sie haben sich für eine schreckliche langfristige Anlage entschieden, die praktisch nichts einbringt. Aktien werden in den nächsten zehn Jahren mit ziemlicher Sicherheit besser abschneiden als Bargeld, und zwar wahrscheinlich um ein Vielfaches."
(Warren Buffet, Oktober 2008)

Donnerstag, 30. Januar 2025

Börsenweisheit des Tages | 30.01.2025

"Ohne einen aufgeschlossenen Geist wird man nie erfolgreich sein."
(Martha Stewart)

Mittwoch, 29. Januar 2025

Börsenweisheit des Tages | 29.01.2025

"Es wird so viel Zeit damit verschwendet, Investoren zu beobachten, die ein anderes Spiel spielen. Die Geschichte lehrt uns, dass man auf Tausende von Arten Geld verdienen kann, wie Value- oder Growth-Investing oder Traden - solange man sie diszipliniert und überlegt ausführt. Konzentriere dich darauf, dein eigenes Spiel zu entwickeln."
(Ian Cassel)

Dienstag, 28. Januar 2025

Börsenweisheit des Tages | 28.01.2025

"Es ist okay zu sagen: "Ich weiß es nicht!" Das ist keine Schande! Die einzige Schande ist, so zu tun, als wüssten wir alles."
(Richard Feynman)

Montag, 27. Januar 2025

Kissigs Portfoliocheck: Mit Spezialversicherer Arch Capital fährt Ron Baron bereits seit 2002 stattliche Renditen ein

In meiner Kolumne "Kissigs Portfoliocheck" nehme ich regelmäßig für das "Aktien Magazin" von Traderfox die Depots der besten Investoren unserer Zeit unter die Lupe.

Bei meinem 285. Portfoliocheck schaue ich erstmals Ron Baron über die Schulter, der seinen Fokus auf Aktien von kleinen und mittleren Wachstumsunternehmen richtet, die über ein weiteres großes Wachstumspotenzial verfügen und sich in gut zu verteidigenden Nischenmärkten bewegen. Sie müssen über einen dauerhaften Wettbewerbsvorteil aufweisen, wie zum Beispiel eine etablierte starke Marke mit hoher Kundentreue. In diese Unternehmen investiert Baron, wenn sie zu einem attraktiven Preis zu kaufen sind und und er eine Wertverdopplung innerhalb der nächsten fünf oder sechs Jahre für wahrscheinlich hält. Einen Verkauf zieht er hingegen nur dann in Betracht, wenn sich die Aussichten nach seiner Einschätzung negativ verändert haben und seine Favoriten kein ausreichendes langfristiges Wachstumspotenzial mehr aufweisen. Er übt sich also in der Kunst, nicht zu verkaufen, während er seinen Wachstumsunternehmen die nötige Zeit gibt, ihre Potenziale voll zu entfalten. Dabei konzentriert er sein Portfolio auf die aussichtsreichsten Unternehmen, streut aber gerne über mehrere Branchen. (Branchen-) Diversifikation trotz Fokussierung auf einige wenige Unternehmen ist einer der Schlüssel zu Ron Baron anhaltendem überdurchschnittlichen Erfolg. Und der kann sich sehen lassen: der Baron Partner Funds erzielte zwischen 1996 und 2020 eine herausragende Rendite von 15,6 % pro Jahr.

Im 3. Quartal 2024 lag Ron Barons Portfoliowert mit 37,7 Mrd. USD über dem Juni-Wert von 34,9 Mrd. Er verteilte sich auf 328 Positionen, darunter 18 Neuaufnahmen. Seine Turnoverrate lag erneut bei niedrigen 3 % und die fünf Top-Werte stehen für rund 29 % Gewichtung.

In Ron Barons Portfolio liegen weiterhin die zyklischen Konsumwerte mit einem Anteil von 26,3 % an der Spitze vor den nun wieder zweitplatzierten Finanzwerten mit 22,6 %, die sich an den Technologiewerten mit 21,9 % vorbeigeschoben haben. Dahinter folgen unverändert Gesundheitswerte mit 9,7 %, Immobilienwerte mit 8,7 % und Industrieunternehmen mit 6,8 % Gewichtung.

Seinen Bestand an Edwards Lifesciences reduzierte Baron um 88 %, bei Intuit verkaufte er 14 % seiner Aktien und bei American Tower 65 %. Im Gegenzug stieg er neu beim auf Rechenzentren spezialisierten REIT Iron Mountain ein und eröffnete eine Position beim chinesischen Internethändler JD.com. Zudem stockte er bei Interactive Brokers um 16 % auf. Bei seinen größten Beteiligungen nahm Ron Baron allerdings nur moderates Positionstrimming vor. Guidewire Software konnte sich dank einer leichten Aufstockung vom neunten auf den siebten Rang verbessern, ansonsten blieb auch die Reihenfolge gleich. Spitzenwert bleibt mit großem Abstand Tesla. Ron Barons Anteil an Elon Musks Autobauer sank leicht von 0,49 % auf 0,47 %, aber dank starker Kursentwicklung stieg von 3,1 auf 3,9 Mrd. USD. Auch sein zweitgewichtigster Depotwert Arch Capital hat sich stark entwickelt und zusammen mit Wettbewerber Kinsale Capital kommen die beiden Spezialversicherer auf eine Depotgewichtung von 8,3 %. Kein Wunder, denn sie glänzen mit ihrem diversifizierten Geschäftsmodell und erwirtschaften mit ihren Spezialversicherungsangeboten überdurchschnittliche Kapitalrenditen. Die disziplinierten Underwriting-Praktiken von Arch Capital und robustes Risikomanagement sorgen für konstante Erträge. Die Schaden-Kosten-Quote lag bei 78,3 % und damit glänzt Arch Capital weiterhin mit herausragender Rentabilität in seinem Versicherungsgeschäft. Ron Baron gefällt das schon lange, denn er ist bereits seit 2002 an Bord. Aus Gründen...


Disclaimer: Habe American Tower, Edwards Lifesciences, Intuit, Kinsale Capital auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.

Börsenweisheit des Tages | 27.01.2025

"Diejenigen, die den Wandel erkennen und entsprechend reagieren, werden davon profitieren."
(Jim Rogers)

Sonntag, 26. Januar 2025

Umfrageergebnis: Eure Favoriten unter den Asset Managern sind Apollo Global, KKR, Blackstone, Ares Management und Brookfield Corp.

Ich hatte nach euren Favoriten unter den Asset Managern gefragt; es haben 19 Blogleser mitgemacht und teilweise auch die Vorzüge ihrer Favoriten aufgezeigt.


Nun das Ergebnis mit den Favoriten und weiteren Nennungen.

Börsenweisheit des Tages | 26.01.2025

"Der beste Weg, sein Geld zu vermehren, ist zu lernen, mit weniger zu leben, da man die volle Kontrolle darüber hat."
(Morgan Housel)

Samstag, 25. Januar 2025

Die Börsenwoche 04/2025 im Rückblick: Die Kurstreiber in meinem Depot waren nicht nur Hypoport, SoFi Technologies, Rheinmetall, Texas Pacific Land und PayPal

Die Top-Werte meines Investmentdepots veröffentliche ich jeweils zum Quartalsende in meinen Investor-Updates und meine Beobachtungsliste aktualisiere ich wöchentlich.

Ergänzend gebe ich heute eine kurze Übersicht zu den Werten, die in der letzten Woche mein Investmentdepot am stärksten bewegt haben. Dabei geht es um alte Bekannte und neue Liebschaften. Und es gibt die eine oder andere Überraschung...

Börsenweisheit des Tages | 25.01.2025

"Wenn alle auf einen Kurseinbruch warten, um zu kaufen, hat der Markt entweder keinen Rückgang oder wenn doch, sollte man nicht kaufen."
(Bob Farrell)

Freitag, 24. Januar 2025

Kissigs Aktien Report: Bei diesen beiden Finanzkrisenlosern wittert Starinvestor Bill Ackman Milliardenpotenziale – und nicht nur dort…

Im Rahmen meiner Kooperation mit dem 'Aktien Report' von Armin Brack nehme ich mir in unregelmäßigen Abständen interessante Unternehmen und Themen vor. Die Ausgaben des 'Aktien Reports' und/oder 'Geld Anlage Reports' erreichen ihre Leser samstags kostenlos und 'druckfrisch' per Email und man kann sich ▶ hier beim 'Geld Anlage Report' anmelden. Bonbon für die Leser meines Blogs: einige Tage später darf ich die Artikel dann auch hier veröffentlichen.

Aktien Report Nr. 196 vom 17.01.2025

Börsenweisheit des Tages | 24.01.2025

"Der Unterschied zwischen einem guten und einem schlechten Unternehmen ist, dass gute Unternehmen eine leichte Entscheidung nach der anderen treffen. Schlechte Unternehmen müssen immer wieder schmerzhafte Entscheidungen treffen."
(Charlie Munger)

Donnerstag, 23. Januar 2025

Börsenweisheit des Tages | 23.01.2025

"Man darf sich nicht darüber ärgern, dass man keine Aktien besitzt, von denen man nie überzeugt gewesen wäre, sie überhaupt zu halten. Die meisten Aktien, selbst die Gewinner, sind eine Ablenkung. Es gibt nur wenige, die für Sie bestimmt sind, und Sie werden es wissen, wenn Sie sie finden oder sie Sie finden."
(Ian Cassel)

Mittwoch, 22. Januar 2025

Umfrage: Welcher Asset Manager ist euer Favorit - und warum?

Alternative Asset Manager stehen bei mir ja schon länger hoch im Kurs und sie haben in den letzten Jahren maßgeblich zu meiner überdurchschnittlichen Depotperformance beigetragen. In meinem letzten Investor Update wies ich gleich fünf Finanzinvestoren unter meinen Top-Werten aus und zusammen kamen sie Ende 2024 auf rund 50 % Gewichtung in meinem Depot. Sie alle sollten noch lange Zeit vom "Private Credit Supercycle" profitieren und ihre Assets under Management und Gewinne weiter steigern können.

Heute möchte ich von euch wissen, welche Unternehmen eure Favoriten sind. Neben den Alternativen Asset Managern, zu denen auch Brookfield Asset Management oder MPC Capital zählen, gibt es auch noch weitere Finanzinvestoren, wie Carlye, EQT oder Investor AB sowie Vermögensverwalter mit attraktiven Perspektiven, wie BlackRock oder T. Rowe Price.

Meine Favoriten sind bekanntermaßen:
Und wie sieht es bei euch aus, wer ist euer Favorit bzw. wen habt ihr im Depot - und weshalb?

Disclaimer: Habe Apollo, Ares, BlackRock, Blackstone, Brookfield, KKR, MPC Capital auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.

Börsenweisheit des Tages | 22.01.2025

"Wenn Menschen mit dem Investieren beginnen, insbesondere junge Leute, wollen sie in der Regel schnell reich werden. Dies führt zu schlechten Analysen und einer eher spielerischen Denkweise im Gegensatz zu einer, die auf langfristiges Investieren ausgerichtet ist."
(Charlie Munger)

Dienstag, 21. Januar 2025

Im Fokus: Ares Capital ist ein wahres Dividendenmonster

In diesem Kurzportrait geht es um Ares Capital, die mit einer Marktkapitalisierung von rund 14,3 Mrd. USD größte Business Development Company. Sie gehört zum Imperium von Ares Management, einem der weltweit führenden Finanzinvestoren.

Wie REITs zahlen BDCs hohe Dividenden, weil sie verpflichtet sind, 90 % ihres steuerpflichtigen Einkommens als Dividende auszuschütten, um die Körperschaftssteuer zu vermeiden. Entsprechend hoch sind der verfügbare Cashflow und die Ausschüttungen und die Dividendenrendite liegt daher oft im zweistelligen Bereich. Der Kursverlauf bleibt damit eher auf der Strecke, denn die Gesamtrendite wird von den Dividenden dominiert. Während die Aktie in den letzten 10 Jahren knapp 40 % zugelegt hat und damit wenig spektakulär daherkommt, liegt die Gesamtrendite inkl. der üppigen Dividendenausschüttungen bei über 250 %. Und das klingt dann doch schon sehr einträglich...

Börsenweisheit des Tages | 21.01.2025

"Wir sind auf der Suche nach Unternehmen, von denen wir glauben, dass sie in zehn oder zwanzig Jahren mit ziemlicher Sicherheit eine enorme Wettbewerbsstärke haben werden. Ein sich schnell veränderndes Branchenumfeld kann die Chance auf große Gewinne bieten, aber es schließt die von uns angestrebte Sicherheit aus."
(Warren Buffett)

Montag, 20. Januar 2025

Kissigs Nebenwerte-Analyse: Steht Evotec vor der – erneuten – Wiederauferstehung?

Im Magazin "Der Nebenwerte Investor" von Traderfox finden sich regelmäßig Analysen von mir zu deutschen Nebenwerten. Das Magazin ist kostenpflichtig und wer dieses oder eine der weiteren Börsenzeitschriften von Traderfox bestellen möchte, gelangt ▶ hier zur Übersicht. Mehrwert für die Leser meines Blogs: Nach Erscheinen des Magazins darf ich meine Nebenwerte-Analysen dann auch hier veröffentlichen.


Artikel aus "Der Nebenwerte Investor" Ausgabe 1/2025 vom 14.01.2025

Aktien in dieser Ausgabe: Hypoport, Evotec, Dürr, Deutz, Elmos

Börsenweisheit des Tages | 20.01.2025

"Man muss sehr geduldig sein, man muss warten, bis sich etwas ergibt, was einfach ist bei dem Preis, den man zahlt. Es widerspricht der menschlichen Natur, den ganzen Tag nur herumzusitzen, nichts zu tun und zu warten. Für Warren Buffett und mich ist das einfach, wir haben eine Menge anderer Dinge zu tun. Aber können Sie sich vorstellen, dass ein normaler Mensch fünf Jahre lang einfach nur dasitzt und nichts tut? Man fühlt sich nicht aktiv, man fühlt sich nicht nützlich, also tut man etwas Dummes." (Charlie Munger)

Sonntag, 19. Januar 2025

Kissigs Kloogschieterei: Es läuft einfach zu gut!

Das neue Jahr startete mit einem Kursschub, bevor es dann einen heftigen Dämpfer gab, bevor die Kurse erneut den Turbo zündeten. Unterm Strich ist bisher noch nicht viel passiert, was die Kurse angeht. Hinter den Kulissen ist aber einiges in Bewegung, das sich mittelfristig erheblich auf die Kurse auswirken kann.

Der US-Arbeitsmarkt zeigt sich sehr robust und läuft noch besser als erwartet. Das sind eigentlich gute Nachrichten, doch die Börse nahm sie nicht gut auf. Denn eine zu gut laufende US-Wirtschaft erzeugt Inflationsdruck und nimmt damit der Fed die Möglichkeit, die Zinsen weiter zu senken. Doch genau diese Maßnahme würde vielen strauchelnden Bereichen helfen. Denn die Rekordstände der Börsen wurden von einigen wenigen Aktien angefeuert, nicht von der breiten Masse. Der Immobiliensektor oder die Industriewerte leiden unter den hohen Zinsen, weil es sich um kapitalintensive Businessmodelle handelt und seit zweieinhalb Jahren können viele Unternehmen in diesen Branchen gerade mal eben so die Nase über Wasser halten. Doch wenn nun die Zinsen nicht weiter gesenkt werden, oder vielleicht sogar wieder steigen, dürften viele von ihnen absaufen. Und das hätte Folgewirkungen.

Wir erinnern uns an 2023, als eine erste Pleitewelle am US-Büroimmobilienmarkt für Schieflagen bei mehreren Regionalbanken geführt hat, was letztlich in drei der fünf größten Bankenpleiten der USA mündete. An der Börse brach damals kurzzeitig Panik aus, weil Erinnerungen an die Globale Finanzkrise von 2008/09 hochkamen. Die gute Nachricht war, dass sich der US-Bankensektor als gefestigt erwies und die Lage schnell unter Kontrolle bekam. Die schlechte Nachricht ist, dass das zugrundeliegende Problem nicht gelöst ist. Und das sind nicht die hohen Zinsen, sondern die zu hohe Verschuldung auf Basis zu hoch angesetzter Vermögenswerte. Die hohen Zinsen sind dann nur das Öl, das ins Feuer gegossen wird.

Die Zinsentwicklung wird uns daher auch im Jahr 2025 als Dauerthema erhalten bleiben und das besonders angesichts des bevorstehenden Amtsantritts von Don Trump und den unkalkulierbaren Auswirkungen seiner politischen Entscheidungen. Möglicherweise wünschen wir uns bald eine Zeit zurück, in der es hieß, es laufe einfach zu gut.

Tatsächlich sind Aktien die beste Geldanlage für solche Zeiten. Aktien, also Unternehmensanteile, schaffen Werte, die Unternehmen können sich an die veränderte Lage anpassen, ihre Preise und Kosten neu ausrichten und durch den Sturm navigieren. Dabei können die Kurse durchaus kräftig schwanken, doch Aktienwerte ändern sich nicht so stark wie Aktienkurse, erklärte schon Börsenlegende Sir John Templeton. Man kann als Aktionär relativ entspannt bleiben, sofern man die richtigen Aktien im Depot hat. Und das sind nicht die heißesten Meme-Aktien und nicht die angesagtesten Hot-Stocks, sondern Qualitätsunternehmen mit starken Cashflows und tiefem Burggraben, also Preissetzungsmacht. 

Klingt langweilig, aber langweilig ist angesagt in stürmischen Zeiten. Und wenn am Ende die Rendite stimmt, war langweilig wohl doch nicht so langweilig... ツ

Alles Gute für euer Geld!
Michael C. Kissig

Börsenweisheit des Tages | 19.01.2025

"Der Zinseszinseffekt funktioniert so, als wenn man auf der Spitze eines sehr großen Hügels mit nassem Schnee steht und einen Schneeball bergab rollen lässt."
(Warren Buffett)

Samstag, 18. Januar 2025

Die Börsenwoche 03/2025 im Rückblick: Die Kurstreiber in meinem Depot waren nicht nur SoFi Technologies, KKR, LendingClub, PayPal und Ares Management

Die Top-Werte meines Investmentdepots veröffentliche ich jeweils zum Quartalsende in meinen Investor-Updates und meine Beobachtungsliste aktualisiere ich wöchentlich.

Ergänzend gebe ich heute eine kurze Übersicht zu den Werten, die in der letzten Woche mein Investmentdepot am stärksten bewegt haben. Dabei geht es um alte Bekannte und neue Liebschaften. Und es gibt die eine oder andere Überraschung...

Börsenweisheit des Tages | 18.01.2025

"Zu Beginn investierten die Leute wegen meiner Investorenbriefe bei mir und als sie investiert waren, haben sie aufgehört sie zu lesen."
(Michael Burry)

Freitag, 17. Januar 2025

Kissigs Portfoliocheck: Genuine Parts und Merck & Co. sollen Bill Nygrens Portfolio nachhaltig Auftrieb verleihen

In meiner Kolumne "Kissigs Portfoliocheck" nehme ich regelmäßig für das "Aktien Magazin" von Traderfox die Depots der besten Investoren unserer Zeit unter die Lupe.

Bei meinem 284. Portfoliocheck beschäftige ich mich mal wieder mit Bill Nygren, Portfolio Manager und CIO des Oakmark Funds, mit dem er seit dessen Gründung 1991 eine beeindruckende durchschnittliche jährliche Rendite von 13 % vorweisen kann.

Zum Ende des 3. Quartals 2024 hatte Bill Nygren 53 Werte in seinem Oakmark Funds Depot, darunter zwei Neuaufnahmen. Seine Turnoverrate sank auf 7 %, doch auch dieser Wert ist für Nygren weiterhin atypisch hoch. Dazu erklärte er, eine höhere Inflation führe zu höherer Volatilität an den Märkten und er nutze diese aus, um bei höher bewerteten Aktien Positionen glattzustellen und sich auf solidere und niedrig bewertete Aktien zu fokussieren. Das führe zu einer erhöhten Handelstätigkeit in seinem Portfolio. In Bill Nygrens um 1,8 Mrd. auf 22,0 Mrd. USD gestiegenen Oakmark Funds-Portfolio blieb der Finanzsektor mit einer um 2 % auf 35,9 % reduzierten Gewichtung unangefochtener Spitzenreiter. Neuer Zweitplatzierter sind Industriewerte mit 11,8 %, die die Communication Services mit 10,1 % überholt haben. Dahinter folgen gleichauf Energiewerte und der Gesundheitssektor mit jeweils 8,8 % Gewichtung vor zyklischen Konsumwerten mit 6,6 %, Technologieunternehmen mit 6,3 % und defensiven Konsumwerten mit 5,4 %. Rohstoffaktien mit 3,5 % und Immobilienunternehmen mit 2,8 % runden das Portfolio ab.

Von der Ratingagentur Moody's und dem Kreditkartenspezialisten American Express hat sich Nygren inzwischen mit deutlichem Gewinn komplett getrennt, nachdem beide Unternehmen ihre Zielbewertung erreicht haben. Ebenfalls vollständig aus dem Depot geflogen ist Cisco Systems, allerdings aufgrund enttäuschender Unternehmensergebnisse. Hier realisierte Nygren letztlich einen kleinen Verlust. Frisch eingestiegen ist er im Gegenzug bei Genuine Parts Company, einem Vertriebsunternehmen für Automobil- und Industrieersatzteile, das hauptsächlich unter dem Markennamen NAPA auf dem Automobilmarkt und unter dem Markennamen Motion Industries auf dem Industriemarkt tätig ist. Der zweite bedeutsame Neueinstieg erfolgte bei Merck & Co., einem global aktiven Pharmaunternehmen, das in den Geschäftsbereichen Onkologie, Impfstoffe und Tiergesundheit zu den Marktführern gehört. Nygrens Spitzenreiter im Depot bleibt weiterhin die Google-Mutter Alphabet, die allerdings auch die größte Verlustbringerin des Quartals in seinem Portfolio war...


Disclaimer: Habe Alphabet, Moody's auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.

Börsenweisheit des Tages | 17.01.2025

"Mit Ausnahme von sehr kurzfristigen Anleihen und Rentenfonds können auch Anleihen riskant sein. Hier zwingen Sie steigende Zinsen zu einer von zwei unangenehmen Entscheidungen: Sie müssen sich mit der niedrigen Rendite abfinden, bis die Anleihen fällig werden, oder die Anleihen mit einem erheblichen Abschlag auf den Nennwert verkaufen. Wenn Sie wirklich risikoscheu sind, dann sind Geldmarktfonds oder die Bank der richtige Ort für Sie. Andernfalls gibt es Risiken, wohin Sie sich auch wenden." (Peter Lynch)

Donnerstag, 16. Januar 2025

Kissigs Aktien Report: Wird Trump wirklich zum Präsidenten der Investoren, werden diese Asse zu Jokern

Im Rahmen meiner Kooperation mit dem 'Aktien Report' von Armin Brack nehme ich mir in unregelmäßigen Abständen interessante Unternehmen und Themen vor. Die Ausgaben des 'Aktien Reports' und/oder 'Geld Anlage Reports' erreichen ihre Leser samstags kostenlos und 'druckfrisch' per Email und man kann sich ▶ hier beim 'Geld Anlage Report' anmelden. Bonbon für die Leser meines Blogs: einige Tage später darf ich die Artikel dann auch hier veröffentlichen.

Aktien Report Nr. 195 vom 10.01.2025

Börsenweisheit des Tages | 16.01.2025

"Bevor wir neue Investitionen ins Auge fassen, prüfen wir, ob wir alte Investitionen aufstocken können. Wenn ein Unternehmen attraktiv genug ist, um es einmal zu kaufen, kann es sich durchaus lohnen, den Prozess zu wiederholen."
(Warren Buffett)

Mittwoch, 15. Januar 2025

Börsenweisheit des Tages | 15.01.2025

"Die Börse verkennt den entscheidenden Punkt beim Einzelhandel. Die meisten Analystenberichte konzentrieren sich darauf, wie dieses Unternehmen im Oktober abschneiden wird, wie dieses Unternehmen von einem Hurrikane oder höheren Energiepreisen zu Weihnachten betroffen sein wird. Das sind alles relevante Fragen, aber nicht relevant für die Frage, ob es sich um ein gutes Business handelt. Darauf kommt es an und wenn man es zum richtigen Preis kauft, spielt es keine Rolle, was die Kunden heute tun, denn sie werden wiederkommen und dort weiterhin einkaufen."
(Joel Greenblatt)

Dienstag, 14. Januar 2025

Kissigs Nebenwerte-Analyse: Hypoport als Hebel auf die Wende am Immobilienmarkt

Im Magazin "Der Nebenwerte Investor" von Traderfox finden sich regelmäßig Analysen von mir zu deutschen Nebenwerten. Das Magazin ist kostenpflichtig und wer dieses oder eine der weiteren Börsenzeitschriften von Traderfox bestellen möchte, gelangt ▶ hier zur Übersicht. Mehrwert für die Leser meines Blogs: Nach Erscheinen des Magazins darf ich meine Nebenwerte-Analysen dann auch hier veröffentlichen.


Artikel aus "Der Nebenwerte Investor" Ausgabe 1/2025 vom 14.01.2025

Aktien in dieser Ausgabe: Hypoport, Evotec, Dürr, Deutz, Elmos

Börsenweisheit des Tages | 14.01.2025

"Wenn du ein Aktienportfolio besitzt, musst du lernen, die schlechtesten Werte zuerst zu verkaufen und die Gewinner länger zu halten."
(William O'Neil)

Montag, 13. Januar 2025

Börsenweisheit des Tages | 13.01.2025

"Sie werden leiden, wenn Sie auf alles, was Ihnen gesagt wird, emotional reagieren. Wahre Macht besteht darin, sich zurückzulehnen und die Dinge mit Logik zu betrachten. Wahre Macht ist Zurückhaltung. Wenn Worte Sie kontrollieren, bedeutet das, dass jeder andere Sie kontrollieren kann. Atmen Sie und lassen Sie die Dinge vorbeiziehen."
(Warren Buffett)

Sonntag, 12. Januar 2025

Börsenweisheit des Tages | 12.01.2025

"Unternehmen, die eine hohe Kapitalrendite erzielen, haben wahrscheinlich einen besonderen Vorteil, der verhindert, dass Konkurrenten ihre Fähigkeit zunichtemachen, überdurchschnittliche Gewinne zu erzielen."
(Joel Greenblatt)

Samstag, 11. Januar 2025

Die Börsenwoche 02/2025 im Rückblick: Die Kurstreiber in meinem Depot waren nicht nur LendingClub, Verve Group, Texas Pacific Land, Apollo Global und KKR

Die Top-Werte meines Investmentdepots veröffentliche ich jeweils zum Quartalsende in meinen Investor-Updates und meine Beobachtungsliste aktualisiere ich wöchentlich.

Ergänzend gebe ich heute eine kurze Übersicht zu den Werten, die in der letzten Woche mein Investmentdepot am stärksten bewegt haben. Dabei geht es um alte Bekannte und neue Liebschaften. Und es gibt die eine oder andere Überraschung...

Börsenweisheit des Tages | 11.01.2025

"Alle Gerüchte sind falsch, bis sie offiziell dementiert werden."
(Nassim Taleb)

Freitag, 10. Januar 2025

Kissigs Portfoliocheck: 3,8 Millionen Prozent in 60 Jahren – das schafft nur Warren Buffett

In meiner Kolumne "Kissigs Portfoliocheck" nehme ich regelmäßig für das "Aktien Magazin" von Traderfox die Depots der besten Investoren unserer Zeit unter die Lupe.

In meinem 283. Portfoliocheck blicke ich wieder Warren Buffett über die Schulter. Seine Performance ist atemberaubend: über mehr als 50 Jahre hinweg legte er eine Rendite von fast 20 % pro Jahr hin und schlug den S&P 500 in den meisten Jahren. Das "Orakel von Omaha", wie Warren Buffett von seinen Anhängern auch ehrfurchtsvoll genannt wird, ist einer der reichsten Menschen der Welt, doch er ist kein Unternehmer, sondern er ist Investor. Ein Investor der Superlative, denn seinen Reichtum verdankt er ausschließlich dem Investieren.

Ende des 3. Quartals 2024 hatte Buffett unverändert 37 Aktienpositionen im Depot, darunter zwei Neuaufnahmen. Der Gesamtwert seines Aktienportfolios fiel von 280 Mrd. auf 266 Mrd. USD, vor allem wegen größerer Verkäufe. Höchstes Augenmerk richten die Anleger seit einiger Zeit auf Berkshires Cash-Bestand, da Buffett seit einigen Quartalen bei seinen beiden größten Positionen Apple und Bank of America seinen Aktienbestand deutlich verringert. Das setzte sich auch zwischen Juli und September fort und so wuchs sein Cash-Bestand in dieser Zeit um 48 Mrd. auf die neue Rekordmarke von 325,2 Mrd. USD an.

Sein Depot bleibt stark fokussiert und so machen die fünf größten Positionen rund 71 % des Portfolios aus. Spitzenreiter bei der Sektorgewichtung sind erneut die Finanzwerte mit 39,4 %, während die Technologiewerte mit 27,2 % weiter an Boden verloren haben. Es folgen weiterhin defensive Konsumwerte mit nun 16,2 % vor dem Energiesektor mit 11,5 %, Gesundheitswerten mit 2,2 % und Kommunikationsdiensten mit 2,1 %. Unter Buffetts Top-Beteiligungen gab es nur zwei Bewegungen, und beides waren kräftige Verkäufe. Die Reduzierung bei Apple hatte die größte Auswirkung auf sein Portfolio, dennoch blieb der iPhone-Konzern mit mehr als 26 % seine schwerste Beteiligung. Die bisherige zweitplatzierte Bank of America musste wegen des Teilverkaufs sogar den zweiten Platz räumen, auf den nun American Express vorgerückt ist. Der Kreditkartenkonzern war 2024 mit einem Zugewinn von knapp 58,5 % die drittbeste Aktie im Dow Jones Index. An dem Kreditkartenpionier hält Buffett rund 21,5 % und mit 29 Jahren Zugehörigkeit ist es Buffetts zweitälteste Position im Depot.

Höchstes Augenmerk verdient aber Buffetts Jubiläum: vor 60 Jahren stieg er bei der maroden Berkshire Hathaway ein und formte daraus eine unbändige Compounding Machine. Der Aktienkurs folgte den Erfolgen von 12 USD, die Buffett 1964 dafür bezahlt hatte, bis auf das bisherige Allzeithoch bei gut 724.000 USD, das die A-Aktie Ende November 2024 markierte. Am Jahresende hatte die Aktie gut 27 % zugelegt, während der S&P 500 23,3 % erreichte. Der kumulierte Zuwachs der Berkshire-Aktie seit Buffetts Übernahme 1964 beläuft sich auf 3.787.464 % verglichen mit "nur" 24.708 % für den S&P 500. Kein anderer Vergleich zeigt die unbändige Kraft des Zinseszinses besser - und Buffetts außergewöhnliche Klasse!


Disclaimer: Habe Apple, Berkshire Hathaway auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.

Börsenweisheit des Tages | 10.01.2025

"Menschen neigen dazu, Ereignisse mit geringer Wahrscheinlichkeit zu unterschätzen, wenn sie in letzter Zeit nicht eingetreten sind, und sie zu überschätzen, wenn sie in letzter Zeit passiert sind - das liegt in der Natur des menschlichen Wesens."
(Warren Buffett)

Donnerstag, 9. Januar 2025

Börsenweisheit des Tages | 09.01.2025

"Ein gutes Unternehmen zu einem Schnäppchenpreis zu kaufen ist das Geheimnis, um großes Geld zu verdienen."
(Joel Greenblatt)

Mittwoch, 8. Januar 2025

Kissigs Aktien Report: Dein bester guter Vorsatz für 2025? Endlich mit dem Aktiensparen anfangen!

Im Rahmen meiner Kooperation mit dem 'Aktien Report' von Armin Brack nehme ich mir in unregelmäßigen Abständen interessante Unternehmen und Themen vor. Die Ausgaben des 'Aktien Reports' und/oder 'Geld Anlage Reports' erreichen ihre Leser samstags kostenlos und 'druckfrisch' per Email und man kann sich ▶ hier beim 'Geld Anlage Report' anmelden. Bonbon für die Leser meines Blogs: einige Tage später darf ich die Artikel dann auch hier veröffentlichen.

Aktien Report Nr. 194 vom 03.01.2025

Börsenweisheit des Tages | 08.01.2025

"Dieselben psychologischen Faktoren, die andere Anleger beeinflussen und ihr Handeln bestimmen, beeinflussen auch Sie. Diese Kräfte veranlassen die Menschen dazu, das Gegenteil von dem zu tun, was ein erfolgreicher Anleger tun sollte. Um sich selbst zu schützen, müssen Sie also Zeit und Energie investieren, um die Marktpsychologie zu verstehen."
(Howard Stanley Marks)

Dienstag, 7. Januar 2025

Börsenweisheit des Tages | 07.01.2025

"Warren Buffett hat uns allen den Wert von Wachstum vor Augen geführt. Er denkt intensiv über einige der hochwertigsten Unternehmen der Welt nach - kauft sie aber nur, wenn sie zu attraktiven Preisen angeboten werden."
(Seth Klarman, Juni 2023)

Montag, 6. Januar 2025

Kissigs Portfoliocheck: Während die Börsen weiter steigen, setzt Value Investor Mason Hawkins verstärkt auf Cash

In meiner Kolumne "Kissigs Portfoliocheck" nehme ich regelmäßig für das "Aktien Magazin" von Traderfox die Depots der besten Investoren unserer Zeit unter die Lupe.

In meinem 282. Portfoliocheck blicke ich mal wieder in das Depot von Value Investor Mason Hawkins. Flaggschiff der von Hawkins 1975 gegründeter Southeastern Asset Management ist der Hedge-Fonds 'Longleaf Partners Funds'. Hawkins Anlagestil erinnert stark an den von Warren Buffett und Charlie Munger: er fokussiert sich auf eine überschaubare Zahl von Werten und hält seine Positionen zumeist viele Jahre lang. Dabei machen seine Top-10-Positionen oft mehr als die Hälfte des Portfolios aus und er investiert gern antizyklisch, setzt also auf vernachlässigte Branchen, die gerade so gar nicht angesagt sind an der Wall Street. Oder auf Unternehmen, die nicht als die großen Profiteure von Megatrends wahrgenommen werden und daher nicht auf dem Radar des Marktes auftauchen. Daher finden sich in seinem Portfolio nur selten Aktien aus dem Hochtechnologiebereich, sondern eher Werte aus den klassischen Sektoren der "Old Economy".

Im 3. Quartal 2024 lag Mason Hawkins Turnoverrate bei für ihn wieder üblichen 3 %, nachdem sie zuvor bei hohen 7 % und auch schon 9 % gelegen hatte. Unter seinen aktuell 44 Depotwerten finden sich zwei Neuzugänge. Der Wert seines stark fokussierten Portfolios sank von 2,30 auf 2,12 Mrd. USD bei einem nochmals erhöhten Cashbestand von inzwischen über 20 %. An der Spitze von Hawkins Portfolio halten sich zyklischen Konsumwerte mit einer Gewichtung von 23,6 %, nachdem sie im Vorquartal die viele Jahre dominierenden Communications Services verdrängen konnten, die nun noch 18,9 % auf die Waage bringen. Dahinter folgt ein Kopf-an-Kopf-Rennen zwischen defensiven Konsumwerten (9,6 %), der Finanzbranche (9,5 %), Energiewerten (9,5 %), sowie dem Industriesektor (9,0 %). Es folgen Gesundheitswerte mit 7,2 %, der Immobiliensektor mit 6,7 % und Technologieunternehmen mit 5,9 %.

Hawkins moniert die deutliche Ausweitung der Bewertungen an den Börsen und reduziert entsprechend seinen Aktienanteil im Portfolio, was seine Cashquote weiter erhöht. FedEx weiß nicht mehr richtig zu überzeugen, Hawkins reduzierte beim Logistikunternehmen dem entsprechend seine Position weiter und stieß 13 seiner Anteile ab. Bei Internet-Incubator IAC hat er seine Position um weitere 7 % abgebaut. Hier steht ein weiterer transformativer Spin-off an, denn die Heimwerkerplattform ANGI soll den IAC-Aktionären übertragen werden. An der Spitze von Mason Hawkins Portfolio bleibt unangefochten CNX Resources, die trotz eines erneuten Teilverkaufs sogar ihre Gewichtung auf 9,5 % steigern konnten. FedEx ist hingegen vom zweiten auf den sechsten Rang abgerutscht, so dass Matell wieder den zweiten Rang einnimmt. Bei Zukäufen ging Hawkins entsprechend seiner Investmentstrategie sehr selektiv vor...


Disclaimer: Habe IAC auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.

Börsenweisheit des Tages | 06.01.2025

"Weder Warren (Buffett) noch ich haben jemals zwei Sekunden lang über Beta nachgedacht, aber das wird an jeder Wirtschaftsschule gelehrt. Wenn wir noch ein paar hundert Milliarden Dollar mehr hätten, würde man uns vielleicht etwas Aufmerksamkeit schenken."
(Charlie Munger)

Sonntag, 5. Januar 2025

Kissigs Kloogschieterei: Die Rückkehr des Falken

Die alte Börsenregel "buy the rumors, sell the facts" hat sich mal wieder bewahrheitet. Die Fed hat in ihrer letzten Sitzung des Jahres 2024 das Erwartete getan und ihre Leitzinsen um weitere 25 Basispunkte gesenkt. Seit dem Start des Zinssenkungszyklus am 18. September hat sie ihren Basiszinssatz damit um einen ganzen Prozentpunkt reduziert und doch… im Vorfeld waren die Zinssätze für 30-jährige US-Hypotheken von 7,5 auf 6,11 % zurückgegangen, um dann mit den Zinssenkungen wieder auf über 7 % anzusteigen. Damit wird für viele Bürger den Traum vom Eigenheim zum unerreichbaren Wunsch.

Wie kann das sein? Nun, es liegt an der Inflation bzw. der sie betreffenden Markterwartungen. Denn die Inflation erweist sich nicht nur als "sticky", sondern auch als untot. Sie legte seit dem Ende des Sommers wieder zu und angesichts der robusten US-Konjunktur und des inzwischen allseits erwarteten erhöhten Inflationsdrucks durch die von Don Trump angekündigten Wirtschafts- und Steuermaßnahmen ist von einem anhaltenden Überschreiten des Inflationsziels der Fed auszugehen. Deren Chef Jerome Powell erklärte, man visiere in 2025 nur noch zwei statt vier Zinssenkungen an und gehe von einer Inflationsrate von eher 3 % als 2 % aus. Finanzinvestor Apollo taxiert inzwischen sogar die Wahrscheinlichkeit von Zinsanhebungen in 2025 auf 40 %. Und diese Aussichten schickten die Börsen auf Talfahrt.

Dabei war in den letzten beiden Jahren gerade die Zinssenkungsfantasie der Haupttreiber für die Börsenkurse. Niedrigere Zinsen befeuern das Wachstum und reduzieren Finanzierungskosten. Zudem sorgen sie für höhere Bewertungsmultiples. Sinkt die Aussicht auf niedrigere Zinsen und steigen die Marktzinsen sogar an, wie bereits seit einigen Monaten, wird die Luft dünn(er) für die Aktienmärkte. Und nach zwei Jahren mit immer neuen Allzeithochs bei den Leitindizes, ohne dass es zu einer wirklichen bereinigenden Korrektur gekommen ist, braucht die Hausse neue Nahrung, um weiterlaufen zu können. Woher diese kommen soll, ist allerdings nicht klar. Trumps Politik könnte ein Lieferant sein oder steigende Unternehmensgewinne.

2025 bringt viele Veränderungen mit Chancen und Risiken. Die Börsen werden folgen – oder diese vorwegnehmen. Einfacher wird es jedenfalls nicht…

Alles Gute für euer Geld!
Michael C. Kissig

Disclaimer: Habe Apollo auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.

Börsenweisheit des Tages | 05.01.2025

"Ich weiß, was ich weiß, und ich weiß auch ziemlich gut, was ich nicht weiß. Ich habe einen Kompetenzkreis und in diesem bin ich durchaus bereit zu handeln, schnell zu handeln und groß zu handeln."
(Warren Buffett)

Samstag, 4. Januar 2025

Die Börsenwoche 01/2025 im Rückblick: Die Kurstreiber in meinem Depot waren nicht nur Texas Pacific Land, SoFi Technologies, LendingClub, Verve Group und KKR

Die Top-Werte meines Investmentdepots veröffentliche ich jeweils zum Quartalsende in meinen Investor-Updates und meine Beobachtungsliste aktualisiere ich wöchentlich.

Ergänzend gebe ich heute eine kurze Übersicht zu den Werten, die in der letzten Woche mein Investmentdepot am stärksten bewegt haben. Dabei geht es um alte Bekannte und neue Liebschaften. Und es gibt die eine oder andere Überraschung...

Börsenweisheit des Tages | 04.01.2025

"Das Tolle an Microcap-Investitionen ist, dass man mit kleinen Unternehmen, die zu größeren kleinen Unternehmen werden können, eine Menge Geld verdienen kann. Man muss nicht das nächste Google finden. Finde einfach etwas Kleines, das wachsen und mehr Geld verdienen kann."
(Ian Cassel)

Freitag, 3. Januar 2025

Kissigs Aktien Report: Jetzt auf die Low-Performer-Sektoren des S&P 500 setzen?

Im Rahmen meiner Kooperation mit dem 'Aktien Report' von Armin Brack nehme ich mir in unregelmäßigen Abständen interessante Unternehmen und Themen vor. Die Ausgaben des 'Aktien Reports' und/oder 'Geld Anlage Reports' erreichen ihre Leser samstags kostenlos und 'druckfrisch' per Email und man kann sich ▶ hier beim 'Geld Anlage Report' anmelden. Bonbon für die Leser meines Blogs: einige Tage später darf ich die Artikel dann auch hier veröffentlichen.

Aktien Report Nr. 193 vom 27.12.2024

Börsenweisheit des Tages | 03.01.2025

"Wir zentralisieren bei Berkshire das Geld und so ziemlich alles andere dezentralisieren wir."
(Warren Buffett)

Donnerstag, 2. Januar 2025

Kissigs Investor-Update Q4/24 mit Costco, KKR, Ares Management, Blackstone, Brookfield, Apollo Global, LendingClub, Rheinmetall, Texas Pacific Land, Amazon

Mein Investor-Update zum Ende des 4. Quartals '24

In meinen Investor-Updates blicke ich jeweils zum Ende eines Quartals auf die vergangenen Monate zurück und präsentiere euch die Top-Werte in meinem Investmentdepot; es ist in gewisser Weise "mein persönliches 13F". Des Weiteren beschäftige ich mich gegebenenfalls auch mit Unternehmen, die ich hier im Blog noch nicht vorgestellt habe, die jedoch bereits den Weg in mein Depot gefunden haben.